分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 商业电子行业领涨 A 股震荡整固 ——市场分析 相关报告 《市场分析：成长行业领涨 A 股震荡上行》 2025-12-08 电话： 0371-65585629 《市场分析：金融软件行业领涨 A 股震荡上 行》 2025-12-05 联系人： 李智 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 《市场分析：航天机器人领涨 A 股小幅整理》 2025-12-04 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 12 月 09 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周二（12 月 09 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低 开后震荡上行，盘中沪指在 3923 点附近遭遇阻力，随后股指震荡回 落，盘中商业百货、电子元件、光伏设备以及医疗服务等行业表现 较好；有色金属、能源金属、贵金属以及钢铁等行业表现较弱，沪 指全天基本呈现小幅整理的运行特征。创业板市场周二震荡上扬， 创业板成分指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周二 A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025 年 12 月 09 日 资料来源：聚源，中原证券研究所 -13% -7% -1% 5% 10% 16% 22% 28% 2024.12 2025.04 2025.08 2025.12 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | | 上证指数 | | 3,924.08 | | 0.54 | | 深证成指 | | 13,329.99 | | 1.39 | | 创业板指 | | 2,022.77 | | -0.47 | | 沪深 | 300 | 4,621.75 | | 0.81 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | | -0.67 | | 中证 | 100 | 4,49 ...

分析师：邓淑斌 登记编码：S0730518030001 分析师：郑婷 登记编码：S0730524110001 分析师：徐至 登记编码：S0730525040001 相关报告 《坚定不移办好自己的事，着力抓好"四稳" ——4 月中央政治局会议关于经济工作部署》 2025-4-28 《后布雷顿森林体系下的全球资产价格走势 简析》2025-4-21 联系人：李智 投资要点： 风险提示：1、全球经济运行低增长大背景下，海外政策变动对国内经 济及 A 股市场运行带来挑战； 2、在预期"更加积极有为"的宏观政 策持续布局的前提下，增量政策推出力度不及预期，将影响到 A 股上 市公司盈利及投资者预期； 3、资本市场进一步深化改革中的阶段性政 策出台实施，对市场资金面、投资者预期可能产生一定冲击。 科创筑梦 数智引领 ——2026 年 A 股市场展望 证券研究报告 发布日期：2025 年 12 月 8 日 本报告版权属于中原证券研究所股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1页/共 11页 《我国科创债市场发展及民营企业参与度分 析》2025-9-24 《"落实落细"政策，巩固经济与资本市场回 ...

计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，聚源 -17% -11% -4% 2% 8% 15% 21% 28% 2024.12 2025.04 2025.08 2025.12 计算机 沪深300 相关报告 《计算机行业年度策略：AI 应用加快，全球格 局重塑中》 2025-12-01 《计算机行业分析报告：十五五规划建议的信 息科技领域内容解读》 2025-10-31 《计算机行业月报：鸿蒙迎来重要升级，AI 算 力需求多元化趋势明显》 2025-10-23 联系人：李智 预训练规模 ——计算机行业月报 发布日期：2025 年 12 月 08 日 风险提示：国际局势的不确定性；海外 AI 产业竞争格局变化带来市 场调整风险。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1页 / 共50页 手机端 AI 应用加速，DeepSeek 将加大 投资要点： 电话： 0371-65585629 ...

分析师：张刚 国际市场表现 | 指数名称 | | 收盘 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯 | | 30,772.79 | -0.67 | | 标普 | 500 | 3,801.78 | -0.45 | | 纳斯达克 | | 11,247.58 | -0.15 | | 德国 | DAX | 12,756.32 | -1.16 | | 富时 | 100 | 7,156.37 | -0.74 | | 日经 | 225 | 26,643.39 | 0.62 | | 恒生指数 | | 26,085.08 | 0.58 | 资料来源：聚源，中原证券研究所 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2025 年 12 月 08 日 【财经要闻】 1、12 月 6 日，中国证券业协会第八次会员大会在北京举行，证监会主席 吴清发表题为《加快打造一流投资银行和投资机构 更好助推资本市场高 质量发展》的致辞。吴清指出，证券公司要扛起"看门人"责任，从把好 IPO 的入口关到全程护航。 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 金融软件行业领涨 A 股震荡上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：航天机器人领涨 A 股小幅整理》 2025-12-04 《市场分析：煤炭有色行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-12-03 《市场分析：船舶医药行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-12-02 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 12 月 05 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周五（12 月 05 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低 开后震荡回落，盘中沪指在 3863 点附近获得支撑，随后股指震荡回 升，盘中证券、保险、软件开发以及有色金属等行业表现较好；银 行、公用事业、中药以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本 呈现小幅上行的运行特征。创业板市场周五震荡上扬，创业板成分 指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及投资建议 周五 A 股市场低 ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 晨会聚焦 资料来源：聚源，中原证券研究所 -12% -6% 0% 6% 12% 18% 24% 29% 2024.12 2025.04 2025.08 2025.12 上证指数 深证成指 | 国内市场表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指数名称 | | 昨日收盘价 | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | | 3,875.79 | -0.06 | | 深证成指 | | 13,006.72 | 0.40 | | 创业板指 | | 2,022.77 | -0.47 | | 沪深 | 300 | 4,546.57 | 0.34 | | 上证 | 50 | 2,443.97 | -0.52 | | 科创 | 50 | 891.46 | 0.14 | | 创业板 | 50 | 1,924.26 | -0.67 | | 中证 | 100 | 4,429.68 | 0.63 | | 中证 | 500 | 7,012.81 | 0.24 | | 中证 | 1000 | ...

分析师：张刚 登记编码：S0730511010001 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 航天机器人领涨 A 股小幅整理 ——市场分析 相关报告 《市场分析：煤炭有色行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-12-03 《市场分析：船舶医药行业领涨 A 股震荡整 固》 2025-12-02 《市场分析：通信半导体领涨 A 股震荡上行》 2025-12-01 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2025 年 12 月 04 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周四（12 月 04 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指高 开后震荡上行，盘中沪指在 3885 点附近遭遇阻力，随后股指震荡回 落，盘中机器人、航天航空、半导体以及汽车零部件等行业表现较 好；船舶制造、旅游酒店、食品饮料以及美容护理等行业表现较 弱，沪指全天基本呈现小幅整理的运行特征。创业板市场周四震荡 上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。 ◼ 后市研判及 ...

Core Insights - The report emphasizes the gradual recovery of the chemical industry, with profit declines slowing down and demand gradually rebounding, particularly in sub-sectors like agricultural chemicals and fluorochemicals [22][23] - The AI application in various industries is accelerating, with significant advancements in hardware and software, leading to a reshaping of the global landscape [24][25] - The food and beverage industry is experiencing a slowdown in revenue growth, with rising costs impacting profit margins, yet there are emerging opportunities in niche markets like snacks and soft drinks [27][28] Domestic Market Performance - The A-share market is showing signs of stabilization, with the Shanghai Composite Index and the ChiNext Index trading at average P/E ratios above their three-year median, indicating a suitable environment for medium to long-term investments [9][13][15] - The coal and non-ferrous metals sectors are leading the market, while sectors like internet services and software development are underperforming [9][13] Industry Analysis - The electric power and public utilities sector is rated "stronger than the market," with a focus on stable returns and shareholder value, particularly in large hydropower companies and high-dividend coal enterprises [20] - The photovoltaic industry is facing challenges with overcapacity and price stability, but there is potential for recovery as the market undergoes structural adjustments [30][33] Investment Strategies - The report suggests a balanced investment strategy, focusing on high-dividend assets like banks and utilities for defensive positioning, while also considering growth opportunities in technology and AI sectors [12][24] - Specific recommendations include monitoring companies in the chemical sector that are well-positioned to benefit from supply-demand dynamics and regulatory changes [22][23]

Market Overview - On December 3, the A-share market experienced slight fluctuations, with the Shanghai Composite Index facing resistance around 3901 points and closing at 3878.00 points, down 0.51%[7] - The Shenzhen Component Index closed at 12,955.25 points, down 0.78%, while the ChiNext Index fell by 1.12%[7] - Total trading volume for both markets reached 16,837 billion yuan, above the median of the past three years[3] Sector Performance - Coal, non-ferrous metals, wind power equipment, and traditional Chinese medicine sectors performed well, while internet services, energy metals, cultural media, and software development sectors lagged[3][7] - Over 70% of stocks in the two markets declined, with significant inflows into small metals, optical electronics, and coal sectors[7] Valuation Metrics - The average price-to-earnings (P/E) ratios for the Shanghai Composite and ChiNext indices are 16.01 times and 48.21 times, respectively, above the median levels of the past three years, indicating a suitable environment for medium to long-term investments[3][16] Economic Outlook - The likelihood of achieving a 5% growth target for the year remains high, with the macroeconomic environment showing signs of moderate recovery[3] - Upcoming important meetings are expected to set the tone for next year's economic policies, potentially catalyzing a new market rally[3] Investment Recommendations - Investors are advised to maintain reasonable positions and closely monitor macroeconomic data, overseas liquidity changes, and policy developments[3] - Short-term investment opportunities are suggested in coal, non-ferrous metals, optical electronics, and wind power equipment sectors[3]