Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected price increase of over 15% relative to the CSI 300 index in the next six months [19]. Core Insights - The company achieved a revenue of 165.47 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 0.86%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 10.01% to 26.59 billion yuan [5]. - The company plans to increase dividend frequency and enhance shareholder returns, with a total cash dividend of up to 15 billion yuan expected in 2024 [7]. - The company has a diverse product strategy, with over 40 self-developed or agency mobile games in the pipeline, targeting both domestic and international markets [6]. Summary by Sections Market Data - Closing price: 17.19 yuan - One-year high/low: 36.94/15.96 yuan - Market capitalization: 276.30 billion yuan - Price-to-book ratio: 3.00 [1]. Financial Performance - 2023 revenue: 165.47 billion yuan, up 0.86% year-on-year - 2023 net profit: 26.59 billion yuan, down 10.01% year-on-year - 2023 operating cash flow per share: 1.42 yuan - 2023 gross margin: 79.50% [5][6]. Business Segments - Mobile gaming revenue: 158.98 billion yuan, up 1.71% year-on-year, with a gross margin of 79.74% - Web game revenue: 4.97 billion yuan, down 17.03% year-on-year, with a gross margin of 70.02% [5][6]. Future Outlook - Expected Q1 2024 net profit: 6 billion to 6.5 billion yuan, a year-on-year decrease of 16.08% to 22.54% - Anticipated revenue growth of over 25% in Q1 2024, driven by new product launches [6][7]. - EPS forecast for 2024-2026: 1.38 yuan, 1.56 yuan, and 1.74 yuan, respectively [7][8]. Dividend Policy - Total dividends for 2023: 18.13 billion yuan, representing 68.18% of net profit - Plans for cash dividends in 2024: up to 5 billion yuan per period [7]. Valuation Metrics - Projected P/E ratios for 2024-2026: 12.47, 11.04, and 9.85, respectively [8].

半导体 分析师：邹臣 持续丰富产品线及提升市占率，有望受 登记编码：S0730523100001 益于存储器周期复苏 z ouchen@ccnew.com 021-50581991 ——兆易创新(603986) 2023 年报及 2024 年一季报 点评 证券研究报告-季报点评 买入(维持) 市场数据(2024-04-22) 发布日期：2024年04月23日 收盘价(元) 75.96 事件：近日公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告，2023 一年内最高/最低(元) 120.74/57.92 年公司实现营收57.61亿元，同比-29.14%；归母净利润1.61亿元， 沪深300指数 3,530.90 同比-92.15%；扣非归母净利润0.27亿元，同比-98.57%；2024年一 市净率(倍) 3.30 季度公司实现营收16.27亿元，同比+21.32%，环比+19.10%；归母 流通市值(亿元) 504.74 净利润2.05亿元，同比+36.45%，环比+175.14%；扣非归母净利润 1.84亿元，同比增长+41.26%，环比+158.68%。 基础数据(2024-03-31) 每股净资产(元) ...

Investment Rating - The report maintains an "Accumulate" investment rating for the company, indicating a projected relative increase of 5% to 15% compared to the CSI 300 index over the next six months [2][19]. Core Views - The company has shown steady performance in 2023, achieving a revenue of 293.4 billion yuan, a year-on-year increase of 8.54%, and a net profit attributable to shareholders of 21.12 billion yuan, up 5.38% year-on-year [4][5]. - The company is positioned as a leading player in the global mining industry, with significant growth in copper and gold production, becoming the only company in China and Asia to exceed one million tons of copper production [5][6]. - The company is expected to further enhance its scale and strength, with production targets for 2024 set at 1.11 million tons of copper and 73.5 tons of gold [6][7]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved a revenue of 293.4 billion yuan and a net profit of 21.12 billion yuan, with a significant increase in copper production to 1.0073 million tons, gold production at 67.73 tons, and zinc (lead) production at 467,000 tons [4][5]. - The first quarter of 2024 saw a slight decline in revenue to 74.78 billion yuan, but net profit increased by 15.05% to 6.26 billion yuan [4]. Production and Resource Growth - The company has invested 379 million yuan in exploration, achieving significant progress in various mining projects, including the Chukalu-Peggy copper-gold mine and the Kolwezi copper-cobalt mine [5][6]. - As of the end of 2023, the company holds proven and inferred resources of 74.56 million tons of copper and 29.98 million tons of gold, with lithium resources amounting to 13.47 million tons [5]. Future Outlook - The company plans to increase its copper production to 1.11 million tons and gold production to 73.5 tons in 2024, with ongoing projects aimed at enhancing production efficiency and resource utilization [6][7]. - The report anticipates continued revenue and profit growth driven by the exploration and development of copper, gold, lithium, and other metals [6][7].

新材料 分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 超硬材料产业链分析之河南概况 gumh00@ccnew.com 021-50586308 研究助理：石临源 登记编码：S0730123020007 s hily@ccnew.com 0371-86537085 证券研究报告-行业深度分析 相关报告 发布日期：2024年04月23日 报告要点： 《新材料行业月报：半导体销售额同比增长， 超 硬 制 品 1-2 月 出 口 量 大 幅 增 加 》 ⚫ 产业概况：人造金刚石是主要的超硬材料，根据应用可分为用于制 2024-03-29 造业的工业金刚石和用于珠宝首饰的培育钻石。产业链主要由上游 《新材料行业月报：全球半导体销售额继续环 核心装备制造与超硬材料合成、中游超硬制品生产、下游应用领域 比增长，超硬材料 2023 年出口量价齐降》 构成。 2024-02-28 《新材料行业月报：半导体稳步复苏，特种气 ⚫ 竞争格局：工业金刚石领域，我国在传统金刚石生产占有显著主导 地位，但在高附加值的功能性金刚石材料与欧美日等国存在较大差 体价格持续下跌》 2024-01-15 距；培育钻石领域，我国主要负责上游 ...

通信 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 电信业务稳步增长，光模块出口数据高增 tangjn@ccnew.com 021-50586738 研究助理：李璐毅 l ily2@ccnew.com 021-50586278 ——通信行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 通信行业指数相对沪深300指数表现 发布日期：2024年04月22日 投资要点： 通信 沪深300 9% ⚫ 2024年3月通信行业指数强于沪深300指数。通信行业指数3月 3% -2% 上涨3.38%，同期上证综指上涨0.86%，深证成指上涨0.75%，创 -7% -12% 业板指上涨0.62%，沪深300指数上涨0.61%，通信行业指数强于 -17% 上述指数。 -22% 2023.04 2023.08 2023.12 2024.04 -27% ⚫ 运营商新兴业务收入保持两位数增长，5G用户占比近五成。2024 资 料来源：聚源，中原证券 年1-2月，电信业务收入累计完成2923亿元，同比增长4.3%；新 相关报告 兴业务收入 757.6 亿元，同比增长 11.3%，占电信业务收入的 《通信行业月报：智能手机出货 ...

传媒 分析师：乔琪 业绩实现大幅增长，多部主投电影项目待 登记编码：S0730520090001 上映 q iaoqi@ccnew.com 021-50586985 ——光线传媒(300251)年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2024-04-19) 发布日期：2024年04月22日 收盘价(元) 9.90 公司发布2023年年度报告以及2024年一季度报告。2023年实现营业收入15.45 一年内最高/最低(元) 11.70/6.81 亿元，同比增加104.74%，归母净利润4.18亿元，扣非后归母净利润3.88亿元， 沪深300指数 3,541.66 均实现较大幅度扭亏为盈，经营活动现金净流入6.42亿元，实现大幅度改善，每 市净率(倍) 3.20 10股派发现金股利0.70元，预计共派发人民币2.04亿元，分红比例48.80%。 流通市值(亿元) 275.94 2024Q1实现营业收入10.70亿元，同比增长159.33%，归母净利润4.5亿元，同 基础数据(2024-03-31) 比增长248.01%，扣非后归母净利润4.16亿元，同比增长252.01%。 每股净资产(元) 3 ...

其他化学制品Ⅱ 分析师：顾敏豪 产品跌价压制 2023 年盈利，制冷剂 登记编码：S0730512100001 景气上行提振未来业绩 g umh00@ccnew.com 021-50586308 ——巨化股份(600160)年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2024-04-19) 发布日期：2024年04月22日 收盘价(元) 23.28 投资要点：公司公布 2023年年度报告，2023年公司实现营 一年内最高/最低(元) 23.66/13.10 业收入 206.55亿元，同比下滑3.88%，实现归属于上市公司 沪深300指数 3,541.66 股东的净利润 9.44亿元，同比下滑 60.37%，扣非后的净利 市净率(倍) 3.91 润 8.26亿元，同比下滑 64.60%，基本每股收益 0.35元。公 流通市值(亿元) 628.50 司同时公布了 23年度利润分配预案，拟全体股东每 10股派 基础数据(2023-12-31) 发现金红利 1.1元。 每股净资产(元) 5.95 每股经营现金流(元) 0.81 ⚫ 主营产品价格下跌拖累业绩，公司销量总体保持增长态 毛利率(%) 13.2 ...

分析师：龙羽洁 登记编码：S0730523120001 longyj@ccnew.com 0371-65585753 家居 业绩表现靓丽，供应链优势凸显，看好跨 境家居电商龙头 ——致欧科技(301376)年报点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------|-----------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

半导体 分析师：邹臣 行业市场需求有望逐步复苏，股权激励助 登记编码：S0730523100001 力公司长期发展 z ouchen@ccnew.com 021-50581991 ——北京君正(300223)年报点评 证券研究报告-年报点评 买入(维持) 市场数据(2024-04-18) 发布日期：2024年04月19日 收盘价(元) 63.79 事件：近日公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营收45.31 一年内最高/最低(元) 105.48/43.81 亿元，同比-16.28%；归母净利润5.37亿元，同比-31.93%；扣非归母 沪深300指数 3,569.80 净利润4.91亿元，同比-34.23%。2023年第四季度单季度实现营收 市净率(倍) 2.61 11.11亿元，同比-6.85%，环比-7.31%；归母净利润1.69亿元，同比+ 流通市值(亿元) 265.22 193.57%，环比+15.43%；扣非归母净利润1.45亿元，同比+ 377.49%， 环比+3.08%。 基础数据(2023-12-31) 每股净资产(元) 24.48 每股经营现金流(元) 1.16 投资要点： 毛利率 ...

%‘ 稀有金属 分析师：李泽森 经营业绩创新高，新能源金属布局更加完 登记编码：S0730523080001 善 l izs1@ccnew.com 021-50586702 ——洛阳钼业(603993)公司点评报告 证券研究报告-公司点评报告 增持(首次) 市场数据(2024-04-18) 发布日期：2024年04月19日 收盘价(元) 9.47 事件：公司发布2023年年报，公司2023年实现营业收入1862.69 一年内最高/最低(元) 9.47/4.66 亿元，同比增长7.68%；实现归母净利润约人民币82.50亿元，同比 沪深300指数 3,569.80 增长35.98%；实现扣非归母净利润62.33亿元，同比增长2.73%；经 市净率(倍) 3.49 营性现金流为155亿元，同比增长1%；每10股派息1.5425元。 流通市值(亿元) 2,045.45 投资要点： 基础数据(2023-12-31) ⚫ 公司2023年经营业绩创历史新高。公司“矿山+贸易”双轮驱动 每股净资产(元) 2.71 发展，覆盖“勘-采-选-冶炼-贸”5个环节，主要业务分布于亚洲、 每股经营现金流(元) 0.72 非洲、南美洲 ...