[Table_StockName基Rpt础Typ化e] 工 行业周报 对日二氯二氢硅反倾销调查启动，中石化与中航油实施重组 行业评级： 增持 报告日期： 2026-01-13 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：潘宁馨 执业证书号：S0010524070002 电话：13816562460 主要观点： [T行ab业le_周Su观m点mary] 公司价格与沪深 300 走势比较 本周（2026/01/05-2026/01/09）化工板块整体涨跌幅表现排名 第 12 位，涨跌幅为 5.03% ，走势处于市场整体中上游。上证综指 涨跌幅为 3.82%，创业板指涨跌幅为 3.89%，申万化工板块跑赢上 证综指 1.21 个百分点，跑赢创业板指 1.14 个百分点。 2026 年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农 药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC 聚合物、MDI 等行 业: 分析师：王强峰 邮箱：pannx@hazq.com （1）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材 料或在局部面临颠覆性冲 ...

[Table_StockNameRptType] 荣昌生物（688331） 公司点评 RC148 授权艾伯维，进入大药 post BD 阶段 [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | 报告日期： | 2026-1-13 | | --- | --- | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 95.38 | | 近 12 个月最高/最低（元）118.88/25.98 | | | 总股本（百万股） | 564 | | 流通股本（百万股） | 162 | | 流通股比例（%） | 28.7% | | 总市值（亿元） | 537.67 | | 流通市值（亿元） | 154.83 | 公司价格与沪深 300 走势比较 -100% 0% 100% 200% 300% 荣昌生物 沪深300 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com 分析师：任婉莹 执业证书号：S0010525060003 邮箱：renwanying@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 主要观点： ⚫[Table_ ...

证券研究报告 锡专题：供应扰动频繁，AI+半导体催化需求增长 分析师：许勇其 执业证书编号：S0010522080002 分析师：黄玺 执业证书编号：S0010524060001 2026年1月12日 1 目录 01 锡行业基本情况 核心观点 ➢ 风险提示：宏观经济和全球经贸环境变动；锡价大幅波动风险；下游需求不及预期；供给超预期等。 2 ➢ 供应集中且增量有限、需求保持高景气。全球锡市场呈现结构性紧缺，供给端高度依赖少数资源国，2024 年全球锡矿 产量30万吨（同比-1.63%），其中缅甸、印尼和中国合计占比达51%，矿端政策与品位下降使新增产能有限。需求端， 2024年全球锡需求量38.52万吨（同比+3.33%），锡工业属性突出，2024年全球电子焊料用锡需求15.41万吨，同比 +3.35%，占总需求的40.01%。 ➢ 锡价上行主要由供弱需强驱动。2025年初以来缅甸矿产停工时间超过预期，冶炼厂开工率被迫下调。外加刚果锡精矿 因冲突停产，影响全球约6%的锡供应，加剧原材料紧张。在需求端AI服务器、光伏等对锡焊料需求扩张，锡供需持续 紧张，驱动锡价上行。 ➢ 相关个股：锡业股份：立足锡资源丰富的云南 ...

[分析师： Table_Author] 金荣 全球科技（计算机） [Table_IndNameRptType] 行业周报 英伟达 Vera Rubin 平台量产，驱动 AI 应用规模化普及 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2026-1-12 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 沪深300 计算机（申万） 执业证书号： S0010521080002 邮箱：jinrong@hazq.com 分析师：来祚豪 执业证书号： S0010524100001 邮箱：laizh@hazq.com 联系人：刘政 执业证书号： S0010125070006 邮箱：liuzheng@hazq.com 相关报告 1.计算机：商业航天、6G 成产业布 局重点，政策技术驱动。2025-12-27 2.计算机：智谱、MiniMax 通过港交 所聆讯，冲刺大模型第一股。2025- 12-22 主要观点： ⚫[Table_Summary] T_Summary] 2026 年 1 月 6 日，英伟达 CEO 黄仁勋在 CES 2026 展会正式 ...

Market Insights - The market is experiencing a strong upward trend driven by positive factors such as stable prices and improved investment expectations, with overall liquidity remaining ample and trading activity active [3][4] - The CPI for December showed a year-on-year increase of 0.8%, better than the previous value of 0.7%, while the PPI decreased by 1.9%, a smaller decline compared to the previous 2.2% [15][19] - The recovery in PPI indicates price stabilization, which is expected to positively impact corporate profitability and enhance market risk appetite [4][15] Industry Configuration - The military industry sector has reached a historical high in trading congestion, with the defense military trading congestion at 9.4%, the highest since 2000, and the aerospace equipment sector also hitting a record high of 2.3% [21][22] - The growth phase of the market is not yet at its end, as key indicators such as the simultaneous new highs of major growth sectors have not been met, particularly in the electric equipment, computer, and communication sectors [25][26] - The current growth style is showing signs of acceleration, but it does not fully meet the characteristics of a strong market, indicating that the growth phase may still be in its early stages [29][31] Investment Opportunities - The AI industry chain is identified as the strongest mainline investment opportunity, with a focus on computing power, supporting components, and applications [34][35] - Other sectors to watch include storage and energy chains, military industry, and machinery equipment, which are expected to benefit from rising prices and demand driven by AI and geopolitical events [35][36]

[Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 虚假信息可被容忍吗？解析其对波动的影响与 边界 ——学海拾珠系列之二百六十一 [Table_RptDate] 报告日期：2026-01-08 [Table_Author] 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱：luoyushan@hazq.com 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 本篇是学海拾珠系列第二百六十一篇，文章构建了一个含虚假信息 的掠夺性交易博弈模型，分析正确与虚假信息并存下误差因子、容忍 阈值及对波动影响，扩展至一般失真；探讨信息更新动态作用，发现可 抵消失真、降波动，但随机性增控制难度，利润与波动目标或冲突。 将虚假信息嵌入受害者与捕食者的掠夺性交易博弈模型 本文基于 Carlin 等（2007）与 Carmona & Yang（2011）的微观结 构框架，构建含受害者与捕食者的掠夺性交易博弈模型，引入虚假信 息（玩家误信失真信号），利用信念固着偏差合理化假设，区分其与不 确定性博弈，分析信息扭曲对 ...

证券研究报告 2026年1月6日 下一任美联储主席即将敲定，宽松预期下降 — 大 类 资 产 配 置 月 报 第 5 4 期 ： 2 0 2 6 年 1 月 分析师：郑小霞 SAC执业证书号：S0010520080007 联系方式：zhengxx@hazq.com 分析师：张运智 SAC执业证书号：S0010523070001 联系方式：zhangyz@hazq.com 1 核心结论：下一任美联储主席降低降息预期，年初国内政策预期改善 | 大类 | 项目 | | | 本期：2025-12-31至2026-1-30 | 上期：2025-11-28至2025-12-31 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 投资建议 | 较上期变化 | 核心观点与逻辑支撑 | 指数变动 | 涨跌 | | 股指 | 上证指数 创业板指 | 震荡上行 震荡上行 | ↑ | 宏观政策接续发力，建筑业PMI大幅改善指向投资止跌回稳 | 3888.6-->3968.84 3052.59-->3203.17 | 2.06% 4.93% | | | | | | 值得期待，降 ...

- Theoretical new stock yield for Class A accounts with a scale of 2 billion is 3.80%[2][10] - Theoretical new stock yield for Class B accounts with a scale of 2 billion is 2.88%[2][10] - Theoretical new stock yield for Class A accounts with a scale of 10 billion is 1.74%[2][10] - Theoretical new stock yield for Class B accounts with a scale of 10 billion is 1.03%[2][10] - The average first-day increase for STAR Market stocks is 258.09%[2][20] - The average first-day increase for ChiNext stocks is 231.27%[2][20] - The number of valid quotation accounts for the latest STAR Market new stock is 4687 for Class A and 2065 for Class B[2][26] - The number of valid quotation accounts for the latest ChiNext new stock is approximately 3879 for Class A and 2610 for Class B[2][26] - The number of valid quotation accounts for the latest Shanghai Main Board new stock is 5200 for Class A and 2944 for Class B[2][26] - The number of valid quotation accounts for the latest Shenzhen Main Board new stock is 4683 for Class A and 2918 for Class B[2][26] - The highest first-day increase among newly listed stocks in the past month is 600.07% for Muxi Shares-U[37] - The highest fundraising amount among newly listed stocks in the past month is 80 billion for Moore Threads-U[37] - The highest full subscription yield among newly listed stocks in the past month is 671.65 thousand yuan for Moore Threads-U[41][43] - The full subscription yield for Muxi Shares-U is 343.75 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for Angrui Micro-UW is 42.24 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for China Uranium Industry is 36.49 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for Baiao Saitu is 14.67 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for Youxun Shares is 24.68 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for Tiansu Measurement is 5.54 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for Nabai Chuan is 7.86 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for Xihua Technology is 4.51 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for Jianxin Superconducting is 12.53 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for C Shuangxin is 12.56 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for C Yufan is 2.35 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for C Qiangyi is 40.15 thousand yuan[41][43] - The full subscription yield for C Xinguangyi is 9.93 thousand yuan[41][43] - The monthly offline new stock yield for Class A accounts with a scale of 2 billion in December 2025 is 195.55 thousand yuan[48][49] - The monthly offline new stock yield for Class B accounts with a scale of 2 billion in December 2025 is 94.99 thousand yuan[53][54] - The cumulative offline new stock yield for Class A accounts with a scale of 2 billion in 2025 is 3.80%[48][49] - The cumulative offline new stock yield for Class B accounts with a scale of 2 billion in 2025 is 2.88%[53][54]

[Table_StockNameRptType] 策略研究 月度报告 春风送暖 [Table_RptDate] 报告日期： 2026-1-4 [Table_Author] 分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：刘超 执业证书号：S0010520090001 电话：13269985073 邮箱：liuchao@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001 电话：13699270398 邮箱： zhangyz@hazq.com 分析师：陈博 执业证书号：S0010525070002 电话：18811134382 邮箱：chenbo@hazq.com 相关报告 1.策略季报《万境皆含春意—2026 年 一季度 A 股市场研判及配置机会》 2025-12-28 2.策略周报《1 月市场和行业有何日历 效应？》2025-12-21 4.策略周报《换手率对当下成长行情 节奏如何指示？》2025-12-14 5.年度策略《破晓：从预期到盈利的切 换—2026 年 A 股投资策略》2025-12- ...

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