和铂医药 [Table_StockNameRptType] -B（2142.HK） 港股点评 业绩创历史新高，迈入高增长可持续盈利闭环 | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | | 报告日期： | 2026-4-1 | | [Table_BaseData] 收盘价（港元） | 13.1 | | 近 12 月最高/最低（港元） | 17.98/5.32 | | 总股本（百万股） | 896 | | 流通 H 股（百万股） | 896 | | 流通股比例（%） | 100 | | 总市值（亿港元） | 119.3 | | 流通市值（亿港元） | 119.3 | [Table_Chart] 公司价格与恒生指数走势比较 -50% 0% 50% 100% 150% 和铂医药-B 恒生指数 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com [Table_Author] 分析师：任婉莹 执业证书号：S0010525060003 邮箱：renwanying@hazq.com [Table_Author] ...

[T中abl国e_S宏tock桥Na（meRptType] 01378） 港股公司点评 中国宏桥：业绩表现稳健，重视股东回报 | | 买入（维持） | | --- | --- | | 投资评级： | | 报告日期： 2026-03-31 | 收盘价（港元） | 34.76 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（港元）41.36/11.82 | | | 总股本（百万股） | 9,979 | | 流通股本（百万股） | 9,979 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿港元） | 3,469 | | 流通市值（亿港元） | 3,469 | 执业证书号：S0010524060001 邮箱：huangxi@hazq.com 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 公司重视股东回报，2025 年拟每股派 165 港仙（2024 年为 161 港仙）， 共计约分红 165 亿港元，占 2025 年归母净利润的 60%以上。公司 2025 年以总价 55.8 亿港元回购总股份 3.06 亿股，彰显对于公司长期增长的 信心。 ...

紫[Ta金ble矿_Sto业ckN（ameRptType] 601899） 公司专题 内生外延助力金矿增长，战略金属蓄势待发 | 投资评级： | 买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2026-04-01 | | 收盘价（元） | 32.72 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 44.94/15.19 | | 总股本（百万股） | 26,591 | | 流通股本（百万股） | 20,602 | | 流通股比例（%） | 77.48 | | 总市值（亿元） | 8,700 | | 流通市值（亿元） | 6,741 | 执业证书号：S0010524060001 邮箱：huangxi@hazq.com 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuyq@hazq.com 相关报告 利同增 54% 2025-08-31 2.矿产金铜量价齐增，增量项目稳步 推进 2025-04-02 主要观点： 紫金矿业发布 2025 年年报 公司 2025 年实现营业收入 3490.79 亿元，同比+14.96%；实现归母净 利润 517.77 亿 ...

业绩创历史新高，迈入高增长可持续盈利闭环 和铂医药 [Table_StockNameRptType] -B（2142.HK） 港股点评 | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | | --- | --- | | 报告日期： | 2026-4-1 | | [Table_BaseData] 收盘价（港元） | 13.1 | | 近 12 月最高/最低（港元） | 17.98/5.32 | | 总股本（百万股） | 896 | | 流通 H 股（百万股） | 896 | | 流通股比例（%） | 100 | | 总市值（亿港元） | 119.3 | | 流通市值（亿港元） | 119.3 | [Table_Chart] 公司价格与恒生指数走势比较 -50% 0% 50% 100% 150% 和铂医药-B 恒生指数 [Table_Author] 分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com [Table_Author] 分析师：任婉莹 执业证书号：S0010525060003 邮箱：renwanying@hazq.com [Table_Author] ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company reported a revenue of 349.08 billion yuan in 2025, a year-on-year increase of 14.96%, and a net profit attributable to shareholders of 51.78 billion yuan, up 61.55% year-on-year [3][17] - The company is experiencing growth in gold, copper, and silver production and prices, with significant increases in revenue from these metals [4][5] - The company is expanding its gold mining assets through both organic growth and acquisitions, including the acquisition of 100% of United Gold and becoming the largest shareholder of Chifeng Gold [7][55] Financial Performance - In 2025, the company achieved gold revenue of 64.68 billion yuan, an increase of 83.25% year-on-year, and copper revenue of 57.83 billion yuan, up 20.06% year-on-year [5][23] - The average selling price for gold was 778 yuan per gram, a 49.4% increase year-on-year, while copper's average selling price was 65,000 yuan per ton, up 11.8% year-on-year [46] - The company expects net profits for 2026-2028 to be 72.28 billion, 88.17 billion, and 107.70 billion yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 12.04, 9.87, and 8.08 [9][62] Production and Strategic Resources - The company plans to produce 25,000 tons of lithium carbonate equivalent by 2025, with a target capacity of 270,000 to 320,000 tons by 2028, positioning itself as a major lithium producer [8][58] - The company has completed the acquisition of the Shapinggou molybdenum mine, with plans to increase molybdenum production to 25,000-35,000 tons by 2028 [8][58] - The company is actively pursuing strategic resources, including lithium and molybdenum, to enhance production capabilities and market position [8][58] Valuation and Estimates - The company is expected to maintain a strong growth trajectory, with projected revenue growth rates of 15.0% in 2025, 25.4% in 2026, and 11.9% in 2027 and 2028 [12] - The gross margin is expected to improve from 27.7% in 2025 to 32.7% by 2028, reflecting operational efficiencies and higher commodity prices [12] - The company's return on equity (ROE) is projected to be 27.9% in 2025, increasing to 29.2% by 2028, indicating strong profitability [12]

中[Ta国ble海_Sto油ckN（ameRptType] 600938） 公司点评 产量上台阶成本再压缩，油价中枢上行配置价值凸显 | 投资评级： | 买入（维持） | | | | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2026-04-01 |  | 事件描述 | | 收盘价（元） | 40.00 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 44.54/23.11 | | 总股本（百万股） | 47,530 | | 流通股本（百万股） | 2,990 | | 流通股比例（%） | 6.29 | | 总市值（亿元） | 19,012 | | 流通市值（亿元） | 1,196 | 执业证书号：S0010522110002 邮箱：wangqf@hazq.com 相关报告 1.25Q3 业绩符合预期，巩固成本竞争 力 2025-11-02 2.25H1 业绩符合预期，产量增长抵消 油价波动影响 2025-09-04 3.油气净产量稳步增长，成本竞争优 势巩固 2025-05-21 主要观点： 事件描述 3 月 27 日公司发布 2025 年报，全年公司实现 ...

[Table_StockNameRptType] 金融工程一 周报 近期上市新股首日涨幅有所回落 ——"打新定期跟踪"系列之二百五十二 [Table_RptDate] 报告日期：2026-03-30 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱：luoyushan@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 主要观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 跟踪近期打新收益率 跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主 板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽 略锁定期的卖出限制，2026 年截至 3/27，A 类 2 亿规模账户打新收 益率 0.41%，B 类 2 亿规模账户打新收益率 0.34%；A 类 10 亿规模 账户打新收益率 0.27%，B 类 10 亿规模账户打新收益率 ...

25 年业绩符合预期，重视股东回报 天[Ta味ble食_Sto品ckN（ameRptType] 603317） 公司点评 执业证书号：S0010524010001 邮箱：dengxin@hazq.com 执业证书号：S0010125080024 邮箱：zhouyun1@hazq.com 主要观点： ——天味食品 2025 年报点评 | 投资评级： | 买入（维持） | | --- | --- | | 报告日期： | 2026-03-31 | | 收盘价（元） | 12.46 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 14.93/10.50 | | 总股本（百万股） | 1,065 | | 流通股本（百万股） | 1,065 | | 流通股比例（%） | 100.00 | | 总市值（亿元） | 133 | | 流通市值（亿元） | 133 | 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 2025 年公司实现收入 34.5 亿元（同比-0.79%），归母净利润 5.7 亿 元（同比-8.8%），扣非归母净利润 5.1 亿元（同比-10.2%）。 2025Q4 公司实现收入 10.4 亿元（同比-6.7%）， ...

[Table_StockName行Rpt业Typ周e] 报 行业周报 全球化工装置不可抗力增加，能化产品价格陆续跳涨 布局 2026-03-25 2. 中东冲突导致能源设施受损，国际 2026-03-23 2026-03-23 行业评级： 增持 执业证书号：S0010522110002 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：潘宁馨 执业证书号：S0010524070002 邮箱：pannx@hazq.com 主要观点： 报告日期： 2026-03-30 [T行ab业le_周Su观m点mary] 行业指数与沪深 300 走势比较 本周（2026/03/23-2026/03/27）化工板块整体涨跌幅表现排名 第 3 位，涨跌幅为 2.31% ，走势处于市场整体上游。上证综指涨跌 幅为-1.09%，创业板指涨跌幅为-1.68%，申万化工板块跑赢上证综 指 3.41 个百分点，跑赢创业板指 3.99 个百分点。 分析师：王强峰 本周，美国总统特朗普宣布将对伊朗能源设施的打击行动暂停至 美东时间 4 月 6 日，并提及相关谈判"进展顺利"，叠加部分船只通 行霍尔木兹海峡，此前海峡完全封锁预期有所消退。受此影响， ...

主要观点： 报告日期： 2026-03-29 ⚫周专题：浆企陆续发布停机检修或减产计划，纸厂继续发布涨价函 ⚫ [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 国内外浆企陆续发布停机检修或减产计划，全球木浆供应呈现收紧态 势，为纸浆价格上涨提供了坚实支撑。3 月 11 日，亚太森博发布停机 检修通知，位于山东日照的浆线（190 万吨/年）计划从 4 月 20 日开始 为期 10 天的水洗停机检修。受原材料、能源以及运输成本上涨影响， 此前已将阔叶浆价格上调 150 元。全球其他浆企也在通过主动减产、转 产或计划内检修来调节供应。3 月中旬以来，针叶浆和阔叶浆均价均上 涨，在 3 月 24 日均价分别为 5185.58 元/吨和 4572.89 元每吨。全球木 浆供应边际收紧，海外浆厂目前提价意愿强烈。 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 浆企陆续发布停机检修或减产计划，纸厂继续发布涨价函 行业[Table_IndRank] 评级：增 持 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com -10% ...