[Table_StockNameRptType] 中信博（688408） 公司覆盖 中信博：跟踪支架领先企业，海外出货持续增长 | 投资评级：买入（首次） [Table_Rank] | | --- | | 首次覆盖 | | 报告日期： 2024-12-31 | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 70.99 | | --- | --- | | 近 12 个月最高/最低（元） | 109.99/53.00 | | 总股本（百万股） | 219 | | 流通股本（百万股） | 202 | | 流通股比例（%） | 92.62 | | 总市值（亿元） | 155 | | 流通市值（亿元） | 144 | [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -17% 18% 53% 88% 123% 1/24 4/24 7/24 10/24 中信博 沪深300 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱：zhangzhibang@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 主要观点： ⚫[Table_Summa ...

[Table_IndNameRptType] 农林牧渔 行业专题 多因素推升白羽鸡苗价格，鸭疫源头未明且混感难控 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-01-03 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 -32% -18% -5% 9% 22% 36% 1/24 4/24 7/24 10/24 1/25 养殖业 沪深300 [分析师：王莺 Table_Author] 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 主要观点： ⚫ 多重因素推升 2024 年白羽鸡苗价格 2024 年以来，父母代鸡苗价格稳步走高，9 月均价 53.61 元/套，已开始 超过 2023 年同期水平，2024 年 1-11 月均价 44.5 元/套。2024 年 7 月以 来，商品代鸡苗价格也稳步走高，9 月均价 2.94 元/羽，开始超过 2023 年 同期水平，2024 年 1-11 月均价 3.0 元/羽，处于 2020 年以来高位，2024 年停苗期前，商品代鸡苗价格达到 3.4 元/羽，处于历史 ...

25 年我们预计公司稳健增长态势延续。分产品看，我们预计茅台酒 营收同比个位数增长，投放量同比略增，结构上预计增加 1000ml 飞 天及文创产品投放，减少珍品投放。我们预计系列酒营收同比双位数 增长，茅台 1935/王子/汉酱为主要发力点，预计通过上新实现放量式 增长。 贵州茅台（ [Table_StockNameRptType] 600519） 公司点评 | | | ——贵州茅台 24Q4 预告 主要观点： ⚫ 盈利端：结构调整拉动净利率 ⚫ 投资建议：维持"买入" ➢ 我们的观点： 盈利预测：考虑到行业景气度恢复较慢，我们调整盈利预测，预计公 司 2024-2026 年实现营业总收入 1739.2/1877.6/2000.7 亿元（前值 1732.5/1908.7/2070.0 亿元），同比+15.5%/+8.0%/+6.6%；实现归 母净利润 857.7/924.5/981.5 亿元（前值 858.1/949.0/1030.4 亿元）， 同比+14.8%/+7.8%/+6.2%；当前股价对应 PE 分别为 22/20/19 倍， [公司价格与沪深 Table_Chart] 300 走势比较 -34% ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 市场点评 外部扰动或成为阶段性主导 [Table_RptDate] 报告日期： 2025-01-02 [Table_Author] 策略分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 策略分析师：刘超 相关点评报告 1、《回归震荡，偏向消费》2024/12/13 主要观点 ⚫[Table_Su 市场异动 1 月 2 日市场大跌，其中上证指数收跌 2.66%，创业板指收跌 3.79%。全 A 成交额 1.41 万亿，较上一交易日微幅放量。行业层面，除个别消费品外、 行业普跌，其中非银（-4.91%）、军工（-4.48%）、计算机（-4.07%）、电子 （-3.58%）、建装（-3.31）跌幅靠前。 ⚫ 国内宏观政策预期涣散、外部风险担忧加剧，导致市场大跌 今日市场大跌，主要原因在于：一方面，近期美股持续弱势抑制外部风险 偏好。近三个交易日美股持续下跌、弱势调整，其中纳指、标普 500、道指 分别累积下跌了 3.54%、2.58%、1.80%，外部风险偏好抑制是近两个交易日 ...

[Table_IndNameRptType] 农林牧渔 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

3.【华安医药】公司点评固生堂：业绩 [Table_StockNameRptType] 固生堂（02273） 港股公司点评 力 主要观点： | --- | --- | |-----------------------------------|-------------| | [Table_BaseData] 收盘价（港元） | 33.15 | | 近 12 个月最高 / 最低（港元） | 50.80/30.00 | | 总股本（百万股） | 241 | | 流通股本（百万股） | 241 | | 流通股比例（ % ） | 100.00 | | 总市值（亿港元） | 80 | | 流通市值（亿港元） | 80 | [Table_Author] 分析师：谭国超 2024 年 12 月 13 日公司发布公告，与山东中医药大学进行战略合作。 未来双方将充分发挥各自优势，在全方面、多领域展开深度合作，共同 推动中医药事业迈向新高度。 ⚫ 事件二： 2024 年 12 月 18 日公司发布翌日披露报表，斥资约 1209 万港元用于 回购并注销 39 万股股票。此次回购是近半年以来公司第 41 次开展股票 回购行动。 ⚫ ...

圣泉集团（ [Table_StockNameRptType] 605589） 公司覆盖 国内合成树脂头部企业，电子及生物质快速发展 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

合成生物学周报：呼和浩特发布合成生物制造政策措 施，常德审议生物制造产业发展促进条例 敬请参阅末页重要声明及评级说明 1/16 证券研究报告 广东发布《广东省 2024—2025 年节能降碳行动方案》 12 月 23 日，广东省人民政府印发《广东省 2024—2025年节能降 碳行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》明确了 未来两年广东省在节能降碳方面的具体目标和重点任务。其中提 出：有序发展和科学推广生物可降解塑料，推动废塑料、废弃橡 胶等废旧化工材料再生和循环利用。合理调控石油消费，加快交 通领域油品替代，保持油品消费处于合理区间，推广先进生物液 体燃料、可持续航空燃料。因地制宜发展生物质能，统筹规划垃 圾焚烧发电、农林生物质发电、生物天然气项目开发。（资料来 源：生物基能源与材料，华安证券研究所） 上海交通大学与华大基因共建深海微生物综合研究平台 12 月 17 日，金河生物与上海交通大学生命科学技术学院签署了 《战略合作协议》。双方拟在科技创新、人才培养等领域建立全 面战略合作。其中在科技创新合作方面，二者联合开发合成生物 学新产品。充分发挥双方在各自领域的资源优势、技术优势、产 能优势，开 ...

50000 0 图表 15 Writing Tools 图表 16 优先通知 CY19Q1CY19Q2CY19Q3CY19Q4CY20Q1CY20Q2CY20Q3CY20Q4CY21Q1CY21Q2CY21Q3CY21Q4CY22Q1CY22Q2CY22Q3CY22Q4CY23Q1CY23Q2CY23Q3CY23Q4CY24Q1CY24Q2CY24Q3 iPhone YoY Mac YoY iPad YoY Wearables, Home and Accessories YoY 资料来源：公司官网、华安证券研究所 资料来源：公司官网、华安证券研究所 100000 资料来源：公司官网、华安证券研究所 资料来源：公司官网、华安证券研究所 iPhone YoY Mac YoY iPad YoY Wearables, Home and Accessories YoY CY19Q1CY19Q2CY19Q3CY19Q4CY20Q1CY20Q2CY20Q3CY20Q4CY21Q1CY21Q2CY21Q3CY21Q4CY22Q1CY22Q2CY22Q3CY22Q4CY23Q1CY23Q2CY23Q3CY23Q4CY24Q1C ...

盈利能力整体保持稳定，期间费用控制能力强。公司销售毛利率与销售净利率 长期稳定，波动幅度不大，主要系公司在继电器行业拥有最强的技术资源优势，三 十余年的继电器研发和制造经验、规模化效应及自动化程度的上升提高了公司生产 效率，降低了产品成本，保持了相对稳定的毛利率水平，市场占有率多次位居全球 第一。公司 2017-2024Q1-Q3 销售毛利率稳定在 35%水平，销售净利率稳定在 14% 左右，整体波动幅度微小。费用端看，各项费用支出比例整体保持稳定，其中管理费 用占比较大，2017-2022 年逐年递减，近 3 年维持在 10%以下。同时，公司保持较 高的研发投入，24Q1-Q3 研发费用率为 4.92%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------|--------------------------|---------------------------------------------|--- ...