Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月15日 巨化股份(600160.SH) Buy 买进 费倩然 H70507@capital.com.tw 供需改善，制冷剂价差拉大 目标价(元) 25 事件：1.传统旺季将近，空调排产同比大增，制冷剂价格上行，价差进一步 公司基本资讯 增大。 产业别 化工 2. 2024年3月至8月，国家矿山安全监察局将在全国范围内开展萤石矿山安全 A股价(2024/3/14) 19.21 生产专项整治。要在多个省市对萤石矿山进行强化源头治理，强力推动萤石 上证指数(2024/3/14) 3038.23 矿山安全生产秩序稳定向好。 股价12个月高/低 21.35/12.76 结论与建议：2024年制冷剂价格迈入涨价周期，配额削减背景下，供给端将 总发行股数(百万) 2699.75 持续趋紧，行业长期景气行情开启。公司是国内氟化工龙头企业，制冷剂生 A股数(百万) 2699.75 产配额国内第一，氟化工产业链完备，行业龙头地位稳固。看好公司业绩修 A市值(亿元) 518.62 复，目前公司估值合理，给予“买进”评级。 主 ...

Compa n y U pda te Ch in a Re sea rch De p t . m 2 024年03月14日 宇通客车 (600066.SH) Buy 买进 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 公司将受益于公交车更新换代，销量有望延续快速增长，建议“买进” 目标价(元) RMB 22.5 结论与建议： 公司基本资讯 3 月 13 日，国务院发布印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行 产业别 汽车 A股价(2024/3/13) 18.32 动方案》，提及将推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动 上证指数(2024/3/13) 3043.83 力电池更新换代。公司作为新能源公交车龙头企业将直接受益。 股价12个月高/低 19.3/8.95 2024 年春节假期出游人数同比增长 34.3%，旅游客车需求预计保持较好 总发行股数(百万) 2213.94 的增长势头；在中央政策支持下，公交客车需求有望恢复。公司继续拓展海 A股数(百万) 2213.94 外市场，建立直销网络，在中东、欧洲、拉美等地区实现新能源客车的批量 A市值(亿元) 405.59 销售，建立了良好的品牌口 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月14日 上海机场(600009.SH) 买进（Buy） 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 42 2023年公司扭亏为盈，免税业绩弹性释放可期 公司基本信息 结论与建议： 产业别 交通运输 2023年民航业持续复苏，行业长期景气周期开启，公司作为长三角区域 A股价(2024/3/13) 36.02 的国际航空枢纽，成功实现扭亏为盈。2024年国际航线复苏仍为主线，免签 上证指数(2024/3/13) 3043.83 股价12个月高/低 58.59/30.74 等政策将推动国际客流持续增长，公司免税业务值得期待。我们认为公司盈 总发行股数(百万) 2488.48 利将逐步恢复，股价有望走出底部区域，予以“买进”评级。 A股数(百万) 1926.96 点评： A市值(亿元) 694.09 主要股东 上海机场(集团)  2023 年旅客量持续恢复，公司业绩扭亏为盈：公司是长三角区域的国际 有限公司 航空枢纽，充分受益于本轮民航恢复，其中浦东机场 2023 年全年累计起 (58. ...

Compa n y Up da te Ch in aRes ea rch Dep t . 阿 2024年03月13日 泸州老窖(000568.SZ) BUY 买进 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 225 战略规划清晰，2024年全面发力 公司基本资讯 结论与建议： 产业别 食品饮料 A股价(2024/3/12) 185.97 事件概要： 深证成指(2024/3/12) 9630.55 3月12日，公司召开年度经销商表彰暨营销会议，预测2023年全年圆满 股价12个月高/低 256.05/140.01 完成既定目标，销售网络同比增加三倍，有效终端覆盖超百万家。 总发行股数(百万) 1471.99 A股数(百万) 1467.27 点评： A市值(亿元) 2728.67  战略进攻第一年，硕果斐然。2023年公司从战略准备期转入战略进攻， 主要股东 泸州老窖集团 经营上取得多项进展：1）市场方面看，2023年，公司全国区域市场梯队 有限责任公司 (25.89%) 发展格局稳健成型，全年有效终端覆盖超100万家，西南、华北两大基 每股净值(元) 26.26 地市场夯实优势，华东市场实 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 阿 2024年03月12日 珀莱雅(603605.SH) BUY 买进 顾向君 H70420@capitalcom.tw 目标价(元) 117 38销售亮眼，大单品战略持续推进 结论与建议： 产业别 消费 事件概要： A股价(2024/3/12) 99.30 上证指数(2024/3/12) 3055.94 据青眼情报及天猫大美妆，38大促期间（3.1-3.8），公司旗下珀莱雅、 股价12个月高/低 131.07/75.01 彩棠两个品牌天猫平台GMV合计超5亿，其中珀莱雅GMV为4.95亿，居护肤 总发行股数(百万) 396.76 类目首位，彩棠GMV4071.7万，位列彩妆类目TOP5；抖音平台珀莱雅GMV1.89 A股数(百万) 394.80 A市值(亿元) 392.04 亿，同比增52.4%，位列TOP3。 主要股东 侯军呈(34.46%) 点评： 每股净值(元) 9.80 股价/账面净值 10.13  开年迄今销售表现优异，1Q增长可期。38大促期间公司在天猫、抖音双 一个月 三个月 一年 平台GMV表现出彩， ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, Yuyue Medical (002223.SZ), with a target price of 43 RMB per share [1]. Core Views - The company has launched a "Quality and Return Improvement" action plan, focusing on long-term development and enhancing product competitiveness [1]. - The report highlights the company's commitment to R&D, with increasing investment leading to a stronger product lineup and competitive edge in the medical device sector [1][2]. - The company is expanding its international market presence, particularly in response to increased demand for medical equipment during the pandemic [1]. Financial Summary - The projected net profit for 2023 is expected to increase by 45% to a range of 23.1 to 24.7 billion RMB, with further growth anticipated in 2024 and 2025 [1][4]. - The company's revenue is forecasted to grow from 7.895 billion RMB in 2023 to 10.186 billion RMB in 2024 [4]. - The earnings per share (EPS) is projected to rise from 2.39 RMB in 2023 to 2.73 RMB in 2025, reflecting a year-on-year growth of 15.3% [2][4]. Shareholder Returns - The company has a history of increasing dividends, with a proposed dividend per share (DPS) of 0.72 RMB for 2023, translating to a yield of 2.01% [2]. - Cumulative dividends since the company's listing in 2008 amount to 29.55 billion RMB, indicating a strong commitment to returning value to shareholders [1]. Market Position - Yuyue Medical is positioned as a leader in the consumer medical device sector, with a focus on innovation and product development [1]. - The company has established R&D centers in multiple locations, including Germany and Taiwan, to enhance its technological capabilities [1].

Compa n y U pda te Ch in a Re sea rch Dep t . 2024年03月12日 兆易创新（603986.SH） Buy 买进 朱吉翔 H70138@capital.com.tw 存储行业景气改善趋势明确，龙头公司将展现业绩弹性 目标价(元) 100 结论与建议： 公司基本资讯 得益于HPC需求保持旺盛、手机、PC在换机潮带动存储需求回升以及需求 产业别 电子 A股价(2024/3/12) 79.00 结构的改善，1Q24Nand以及Dram价格环比均录得一成以上的涨幅。继4Q23以 上证指数(2024/3/12) 3055.94 来，存储行业的景气修复趋势进一步明确。展望未来，AI PC、AI手机以及其 股价12个月高/低 142.44/55.2 他IOT产品渗透率持续提升，预计运行本地大模型的硬件产品普遍内存将达到 总发行股数(百万) 666.91 甚至超过16Gb，同时对于Nor Flash的需求亦同步增加，维持2024起行业景气 A股数(百万) 664.49 A市值(亿元) 524.94 逐季提升的判断，龙头企业业绩弹性将不断显现。 主要股东 朱一明(6.86%) 兆 ...

近期评等 日期 收盘价 评级 2023/08/15 17.39 买进 股价相对大盘走势 公司基本信息 产业别 医药生物 A 股价(2024/3/8) 13.27 深证成指(2024/3/8) 9369.05 股价 12 个月高/低 23.47/10.66 总发行股数(百万) 1178.52 A 股数(百万) 1178.09 A 市值(亿元) 156.33 主要股东 横店集团控股有 限公司(28.08%) 每股净值(元) 5.28 股价/账面净值 2.51 一个月 三个月 一年 股价涨跌(%) 10.8 -14.2 -42.9 机构投资者占流通 A 股比例 基金 17.6% 一般法人 52.1% 2023 年扣非净利 YOY+22%，符合预期，维持"买进"评级 结论与建议： 原料药承压，CDMO 快速增长，制剂获批品种不断扩充：（1）公司 2023 年原料药中间体业务实现营收 80.0 亿元，YOY+3.2%，地缘政治对出口产 生了一定负面影响，毛利率为 17.6%，同比增 0.9 个百分点，主要是受益 于原料端价格低位；（2）CDMO 业务实现营收 20.0 亿元，YOY+27.1%，毛 利率 42.3%,同 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 2024年3月11日 中兴通讯（000063.SZ/00763.HK） Buy 买进 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 35 盈利能力表现优异，关注第二曲线尤其是AI算力进展 公司基本资讯 结论与建议： 产业别 通信 公司发布2023年年报，2023年实现营业收入1,242.51亿元，同比增长1.05%； A股价(2024/3/11) 30.00 实现归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%；实现扣非归母净利润74.00亿元， 深证成指(2024/3/11) 9581.53 同比增长19.99%。 股价12个月高/低 46.75/20.89 总发行股数(百万) 4783.25 单看第四季度，2023Q4现营业收入348.57亿元，同比增长14.68%；实现归 A股数(百万) 4027.02 母净利润14.85亿元，同比增长17.80%，业绩符合预期，维持“买进”评级。 A市值(亿元) 1208.11 主要股东 中兴新通讯有  各项业务毛利率快速爬升，带动整体盈利能力表现优异：分业务 ...

Compa n y U pda te Ch in a Resea rch Dep t . 202423年2月29日 中际旭创（300308.SZ） Buy 买进 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 180 全年业绩高增长，AI将继续带动高速光模块爆发式增长 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 通信 公司发布2023年业绩快报，公司全年营收107.25亿元，YOY+11.23%，归 A股价(2024/2/28) 149.81 深证成指(2024/2/28) 9047.10 母净利润预计为21.81亿元，YOY+78.19%，；扣非归母净利润21.25亿元， 股价12个月高/低 170/32.3 YOY+104.81%。业绩符合预期，维持“买入”建议。 总发行股数(百万) 802.83  800G光模块等高端产品带动盈利增长：单看Q4，公司营收36.95亿元， A股数(百万) 750.21 A市值(亿元) 1123.88 同比增长33.05%，环比增长22.11%，归母净利润8.85亿元，同比增长 主要股东 山东中际投资 138.27，落于此前预告区间中值偏上，业绩符合预期。Q4业 ...