历经9个月的漫长"恢复"，物流资本市场迎来久违的曙光。 每日经济新闻旗下每经未来商业智库自2021年5月起，定期推出"未来商业-物流产业市值榜"（点击专题 直达）。在我们最新统计的覆盖快递快运、物流科技、即时配送以及同城货运等多维度的25家快递物流 公司中，近八成企业市值收获巨大修复。特别是多家物流科技公司，年内（截至9月4日，下同）市值涨 幅较大。其中，东杰智能（300486）市值涨幅达289.04%，以121亿元市值一跃登上11家物流科技公司 之首。 去年股价持续受挫的极兔速递，年内市值涨幅达55.95%，市值总排名超越京东物流；满帮集团年内市 值涨幅达23.93%，挺进物流企业市值总榜第三，仅次于顺丰、中通。而7月以来，行业"反内卷"蔚然成 风，尽管快递企业披露的2025年半年报普遍"增量不增收"、利润下滑、单票收入下降，但快递公司今年 以来市值普遍增长。 另一方面，"通达系"之首中通快递年内市值下降4.23%；即时配送公司闪送市值跌去63.3%，仅剩15亿 元；百世集团和达达退市，市场出清、业务兼并的步子没有停下。充分竞争的快递物流、即时配送市 场，下半年形势依然严峻。 不过，电商"双11"大促日益临 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605050 | 福然德 | 18.40 | 7.60% | 16.76万 | 3.01亿 | | 603569 | 长久物流 | 9.84 | 6.26% | 20.89万 | 2.01亿 | | 603813 | *ST原尚 | 19.56 | 4.99% | ● 1.53万 | 2941.19万 | | 002769 | 普路通 | 9.80 | 4.93% | P 50.07万 | 4.80亿 | | 872351 | 华米源海 | 28.75 | 3.64% | 1.91万 | 5451.75万 | | 601598 | 中国外运 | 5.87 | 3.16% | 32.29万 | 1.87亿 | | 600603 | ST广物 | 9.50 | 2.70% | 16.74万 | 1.57亿 | | 300240 | 飞力达 | 8.30 | 2.22% | 13.18万 | 1.07亿 | | 002889 | 东方嘉盛 | 4 15. ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 09 月 04 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年09月04日 华源晨会精粹 20250904 非银 中国平安(601318.SH)点评：新业务 CSM 表现较好，上半年侧重 OCI 股票配 置：25H1 营收和归母净利润分别同比+1.0%和-8.8%至 5001 亿和 680 亿，归母营 运利润 OPAT 同比增长 3.7%至 777 亿元，归母净资产较年初增加 1.7%至 9440 亿 元，寿险 NBV 同比增长 39.8%，财险 COR 改善 2.6pps 至 95.2%，非年化综合投 资收益率同比改善 0.3pps 至 3.1%，中期每股分红同比增长 2.2%至 0.95 元，6 月末 可动用资金 656 亿元，各项指标均符合市场预期；9 月 2 日公司公告将于 9 月 3 日 注销 1.03 亿股 A 股，约占注销前总股本的 0.56%，注销完成后将进一步提升每股指 标。整体来看中国平安 25 年中报符合预期，特别是主业的寿险业务 CSM 开始走稳， 后续盈利能力或将体现，上半年投资端主要靠 OCI 权益贡献，T ...

证券研究报告 交通运输 | 物流 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 09 月 04 日 证券分析师 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 张付哲 SAC：S1350525070001 zhangfuzhe@huayuanstock.com | 基本数据 | | | 2025 | 年 | 月 日 | 09 | 02 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | 16.48 | | 一 年 内 高 / 低 | 最 | 最 | | | | | | 19.73/9.48 | | （元） | | | | | | ...

证券研究报告 | 2025年09月04日 申通快递（002468.SZ） 优于大市 价格竞争导致业绩承压，看好反内卷带来的盈利修复 2025 年二季度公司业绩表现短期承压。2025 年上半年营收 250.2 亿元 （+16.0%），扣非归母净利润 4.36 亿元（-0.17%）；2025 年二季度单季营 收 130.3 亿元（+13.9%），扣非归母净利润 2.06 亿元（-18.0%）。 公司业务量增长稳健，市占率较稳定，单票价格环比降幅明显。二季度行业 价格竞争逐渐白热化，公司采取跟随策略，二季度的单票快递价格约 1.97 元，同比下降 2.5%，环比减少 7 分钱。由于公司需求件量、利润和服务各方 面的平衡，公司二季度业务量实现 65.4 亿件，同比增长 16.0%，市占率同比 减少了 0.2 个百分点至 12.9%，环比增加了 0.1 个百分点。过去三年的百亿 产能提升计划帮助公司网络实现了升级和优化，2025 年底公司常态吞吐产能 有望提升至日均 9000 万单(2024 年底为 7500 万单)，公司业务量有望维持 较快增长态势。 公司网络经营优化，单票成本持续下降，二季度单票盈利短期承压。得益于 ...

9月4日，申通快递盘中上涨2.06%，截至10:19，报16.84元/股，成交1.30亿元，换手率0.54%，总市值 257.79亿元。 资金流向方面，主力资金净流入815.46万元，特大单买入1345.95万元，占比10.35%，卖出661.16万元， 占比5.08%；大单买入1743.07万元，占比13.40%，卖出1612.40万元，占比12.39%。 申通快递今年以来股价涨67.33%，近5个交易日跌8.48%，近20日跌3.00%，近60日涨45.80%。 今年以来申通快递已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为7月25日，当日龙虎榜净买入1411.43万 元；买入总计1.63亿元 ，占总成交额比20.47%；卖出总计1.49亿元 ，占总成交额比18.69%。 申通快递所属申万行业为：交通运输-物流-快递。所属概念板块包括：智慧物流、快递概念、RCEP概 念、大数据、中盘等。 截至6月30日，申通快递股东户数4.25万，较上期增加11.27%；人均流通股35095股，较上期减少 10.13%。2025年1月-6月，申通快递实现营业收入250.25亿元，同比增长16.02%；归母净利润4.53亿元， ...

信达证券近日发布交运2025年度半年报总结：二季度行业及龙头件量延续相对高增长。 Q2快递行业实现业务量505.1亿件，同比+17.3%，其中，中通、圆通、韵达、申通、顺丰分 别实现业务量98.5亿件、80.8亿件、66.5亿件、65.4亿件、42.7亿件，从同比增速来看，顺丰 31.2%＞圆通21.8%＞中通16.6%＞申通16.0%＞韵达11.2%。 本期内容提要: 快递：顺丰控股总利润稳健增长，电商快递价格战影响利润下滑。1）件量端：二季度 行业及龙头件量延续相对高增长。Q2快递行业实现业务量505.1亿件，同比+17.3%，其中， 中通、圆通、韵达、申通、顺丰分别实现业务量98.5亿件、80.8亿件、66.5亿件、65.4亿件、 42.7亿件，从同比增速来看，顺丰31.2%＞圆通21.8%＞中通16.6%＞申通16.0%＞韵达 11.2%；从市场份额变化来看，顺丰+0.9pct＞圆通+0.6pct＞中通-0.1pct＞申通-0.2pct＞韵 达-0.7pct。 以下为研究报告摘要： a)直营快递：Q2顺丰归母净利润35.04亿元（+21.0%），扣非归母净利润25.77亿元 （+3.5%），归母净利率 ...

证券之星消息，9月2日物流板块较上一交易日下跌1.88%，申通快递领跌。当日上证指数报收于 3858.13，下跌0.45%。深证成指报收于12553.84，下跌2.14%。物流板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日物流板块主力资金净流出6.19亿元，游资资金净流入5853.11万元，散户资金净 流入5.61亿元。物流板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入(元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605050 | 福然德 | -3421.27万 | 10.64% | -1191.64万 | -3.71% | -2229.63万 | -6.93% | | 603713 密尔克卫 | | 1608.83万 | 8.07% | -1488.60万 | -7.46% | -120.23万 | -0.60% | | 603967 | 中创物流 | 1061.02万 | 13.74% | -91.70万 | -1.19% | -9 ...

交通运输 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 9 月 2 日 航运方面，原油运价回调，欧线美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹。航 空方面，亿航智能深化合肥政府合作，农银金租与沃兰特航空签署 120 架天 行采购订单。物流与交通新业态方面，韵达股份上半年营收同比增长 6.8%，极兔速递上半年东南亚市占率提升至 32.8%。 强于大市 交通运输行业周报 沃兰特获农银金租 120 架天行采购订单，极兔 速递上半年东南亚市占率提升至 32.8% 核心观点 原油运价回调，欧线美线集运运价分化，欧线下跌美线反弹。8 月 28 日， 上海航运交易所发布的中国进口原油综合指数（CTFI）报 1273.82 点，较 8 月 21 日上涨 10.3%。本周 VLCC 市场先涨后跌，周平均水平上移。周初， 中东航线货量保持稳中有增态势，成交运价跳涨，带动大西洋航线运价跟 涨。下半周，手握正常装期货盘的租家抓住船东倾向寻找中东航线这样的 短航程货盘的心理，逐步占据议价主动权，成交运价小幅回调。美湾航线 受 TCE 收益较中东航线价差较大的影响，加之船东不愿较低价格接货，可 用运力收紧，临近周末运价逆势上涨。欧线方面，本周运 ...

这幅无人配送车忙碌工作的图景，正在越来越多的中国城市成为现实。在山西运城、在江苏连云港、在 辽宁鞍山……无人配送车驶入人们的日常生活中。进入2025年，新石器、白犀牛、美团、京东等头部无 人配送企业加速落地更多产品，不断拓展应用场景，提升服务运营效率。在技术方案提供商与场景运营 方携手合作下，无人配送车正率先突破商业化临界点，成为自动驾驶技术落地最迅猛的赛道之一。 无人配送赛道"升温"明显 今年以来，无人配送赛道"升温"明显。这一点，从2025年头部企业先后完成新一轮大额融资中可见一 斑：今年4月，新石器完成10亿元C＋轮融资；同月，九识智能B3轮融资1亿美元，B轮融资总额近3亿美 元；8月，白犀牛迎来年内第2轮超亿元融资，截至目前B轮融资总额累计近5亿元。 与此同时，无人配送车落地应用的消息频传。今年4月，中通快递股份有限公司与新石器慧通（北京） 科技有限公司签署战略合作协议，在末端配送场景展开全方位合作，将数字化触角延伸至收转运派各环 节；7月，申通快递股份有限公司与菜鸟无人车达成战略合作，加速无人配送规模化应用，联合探索适 配多场景的新车型与模式;同在7月，京东物流首次发布自研无人轻卡，产品拥有24立方 ...