ERN DU 部 LES 行业日报 | 北交所 延续调整态势,关注中线配置 北交所市场点评 -- 20250528 · 核心结论 行情回顾:1)指数层面:5月28日北证Ａ股成交金额达 241.2亿元,较上 一交易日下降 12.5 亿元,指数收跌 1.4%。2)个股层面:当日北交所 266 家公司中 56 家上涨,3 家平盘,207 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为: 天力复合(16.8%)、新安洁(12.4%)、路桥信息(8.6%)、基康仪器(7.2%)、 大地电气(6.8%);跌幅前五的个股分别为:瑞奇智造(-10.3%)、宁新 新材(-7.2%)、吉林碳谷(-7.1%)、七丰精工(-6.8%)、灿能电力(-6.2%)。 新闻汇总:1)"年轻人的茅台"走向世界?泡泡玛特玩偶的模因币 7个月 分析师 森元 S0800524100001 senvuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 北交所:节前观望情绪趋浓,题材快速轮动- 北交所市场点评 -- 20250527 2025-05-28 北交所:短线修复,核聚变及重组概念持续活 跃 - 北 交 所 市场 点 评 -- 20250526 2 ...

行业日报 | 北交所 节前观望情绪趋浓，题材快速轮动 北交所市场点评——20250527 核心结论 新闻汇总：1）三部门：加强新型信息基础设施建设 加快先进计算、5G-A、 千兆光网、工业互联网、人工智能在电子信息制造业中的规模化应用：到 2027 年，规模以上电子信息制造业企业关键工序数控化率超 85%，形成 100 个以上典型场景解决方案和不少于 100 家的专业化服务商"资源池"。到 2030 年，建立完备的数据基础制度体系，建成电子信息制造业工业数据库。 行情回顾：1）指数层面：5 月 27 日北证 A 股成交金额达 253.7 亿元，较上 一交易日上涨 12.7 亿元，指数收涨 0.1%。2）个股层面：当日北交所 266 家公司中 98 家上涨，2 家平盘，166 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为： 花溪科技（10.8%）、绿亨科技（9.9%）、瑞奇智造（8.9%）、骑士乳业（6.7%）、 太湖雪（6.6%）；跌幅前五的个股分别为：中科美菱（-9.1%）、中航泰达 （-8.6%）、辰光医疗（-7.3%）、常辅股份（-6.9%）、林泰新材（-6.6%）。 重要公告：1）万源通：本次股票解除限售数量总额 ...

行业日报 | 北交所 缩量冲高回落,关注中线布局 北交所市场点评 -- 20250523 · 核心结论 行情回顾:1)指数层面:5月23日北证A股成交金额达 271.8亿元,较上 一交易日下跌 100.1 亿元,指数收跌-1.4%。2)个股层面:当日北交所 266 家公司中 57家上涨,1家平盘,208家下跌。其中涨幅前五的个股分别为: 辰光医疗(15.0%)、常辅股份(10.1%)、森萱医药(9.7%)、旺成科技 (9.3%)、海昇药业(7.9%);跌幅前五的个股分别为:科创新材(-9.0%)、 晟楠科技(-8.5%)、国航远洋(-7.9%)、五新隧装(-7.3%)、威贸电子 (-7.1%)。 分析师 曹森元 S0800524100001 19821289688 aosenvuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 北交所:深度调整,关注超跌反弹及中线策略 一北交所市场点评 -- 20250522 2025-05-23 北交所:八部门支持小微企业融资,北交所或 证券研究报告 2025年05月26日 新闻汇总:1)"国家网络身份认证",7月15日起正式实施:《管理办法》 共 16 条,明 ...

Market Overview - The average daily trading volume of all A-shares on the Beijing Stock Exchange reached 35.95 billion yuan, a week-on-week increase of 3.6%[13] - The North China 50 index fell by 3.7%, with an average daily turnover rate of 4.6%[14] Sector Performance - The environmental protection sector saw an increase of 6.7%, while transportation (-19.0%), public utilities (-10.5%), and non-ferrous metals (-8.7%) were the top three declining sectors[16] - The top five gaining stocks included Ningxin New Materials (+29.1%), Wuxin Tunnel Equipment (+24.4%), and AVIC Taida (+21.5%) while the top five losing stocks included Qifeng Precision (-23.9%) and Guohang Ocean (-22.1%)[26][28] Policy and Regulatory Developments - The China Securities Regulatory Commission revised the "Major Asset Restructuring Management Measures," introducing a "small and fast" review mechanism to enhance merger efficiency[7] - Eight departments jointly issued measures to support small and micro enterprises in financing, facilitating their transition from the New Third Board to the Beijing Stock Exchange[20] Investment Strategy - The report suggests a defensive approach ahead of the holiday, avoiding high turnover and high valuation stocks, while considering gradual investments in scarce and undervalued assets if the index stabilizes[34] - Mid-term focus should be on technology growth and policy-driven themes, with caution advised regarding liquidity stratification and external liquidity disturbances[34] Risk Factors - Potential risks include regulatory risks, policies falling short of expectations, intensified industry competition, and macroeconomic uncertainties[51]

创业板 PE（TTM）收缩幅度低于主板和科创板。算力基建剔除运营商/资源 类的相对估值收缩。算力基建剔除运营商/资源类的相对 PE（TTM）从上周 的 4.16 倍降至本周的 4.01 倍，相对 PB（LF）从上周的 3.46 倍降至本周的 3.34 倍 观察行业绝对估值与相对估值的历史分位数—— （1）从静态的 PE（TTM）角度，大类行业中，可选消费、大消费等行业偏 高，TMT、金融服务等行业估值偏低；一级行业中，计算机、建筑材料、纺 织服饰等行业估值偏高，非银金融、综合等行业估值偏低。 （2）从 PB（LF）角度，各大类行业绝对估值均不高，而必需消费估值偏 低。一级行业中，汽车估值相对较高；建筑装饰、医药生物、农林牧渔、建 筑材料等行业估值偏低。 （3）从全动态 PE 角度，各大类行业中，可选消费、大消费绝对估值和相 对估值均高于历史中位数，中游制造、资源类、中游材料、TMT、必需消费 绝对估值和相对估值均低于历史中位数，其中 TMT、必需消费相对估值低于 历史 10 分位数。 综合比较赔率（PB 历史分位数）与胜率（ROE 历史分位数）：当前，通信、 有色金属、公用事业、石油石化、农林牧渔等行业同时具 ...

行业周报 | 建筑装饰 "两重"建设积极推进，峰会咨委会举行 25 年会议 建筑建材行业周报 20250519-20250524 核心结论 发改委：力争 6 月底前下达完毕"两重"建设项目清单。国家发展改革委 5 月份新闻发布会表示，突出"两重"项目的战略性、前瞻性、全局性，统筹 "硬投资"和"软建设"，力争 6 月底前下达完毕今年全部"两重"建设项 目清单，高标准抓好组织实施，同时持续推进"软建设"措施，完善投入机 制、提高投入效率，确保"两重"建设各项任务干一件、成一件。同时，截 至目前"十四五"规划 102 项重大工程所涉及的 5000 多个具体项目，已完 成规划目标任务的 99%。 "一带一路"国际合作高峰论坛咨询委员会举行 2025 年会议。"一带一路" 国际合作高峰论坛咨询委员会于 2018 年成立，为"一带一路"和高峰论坛 提供智力支持。此次会议在浙江省宁波市举行，围绕"高质量共建'一带一 路'，建设开放包容、互联互通、共同发展的世界"主题，就"一带一路" 国际合作、贸易投资自由化便利化、数字经济和人工智能合作等议题进行了 深入讨论。（历次会议：第二次会议：2019 年 12 月 21 日-22 ...

事件：近日，湖北省经济和信息化厅正式发布 2024 年度"湖北省专精特新 中小企业"认定名单，容百科技旗下子公司——仙桃容百锂电材料有限公司 凭借在新能源材料领域的核心技术实力、创新成果及市场领先地位，成功获 评这一省级重磅荣誉。 三元材料龙头地位稳固，海外布局稳步推进。2024 年公司三元材料销量 12 万吨，逆势增长 20%，全球市占率超 12%，较 2023 年进一步提升 2 个百分 点，连续四年保持全球第一。其中，公司海外客户累计销量首次超过 2 万吨， 9 系以上超高镍产品出货达到 2.7 万吨，占比提升至 23%。公司海外布局保 持领先，韩国区域，公司已建成年产 2 万吨高镍三元，6000 吨前驱体的产 能布局，另有 4 万吨高镍产能已经完成建设，预计将在 2025 年上半年实现 试生产；欧洲区域，公司通过投资并购，完成波兰基地的布局。北美区域， 公司已完成北美子公司注册。未来公司海外占比有望持续提升。 公司动态跟踪 | 容百科技 三元正极出货量保持领先，新技术驱动未来成长 证券研究报告 2025 年 05 月 24 日 容百科技（688005.SH）动态跟踪点评 固态三元材料实现稳定出货，新技术 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, indicating an expected investment return that exceeds the market benchmark by over 20% in the next 6-12 months [6]. Core Views - The company achieved a revenue of 1.082 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 4%, but reported a net loss attributable to shareholders of 68 million yuan, with losses expanding by 250% compared to the previous year [6][2]. - In Q1 2025, the company generated a revenue of 223 million yuan, a decrease of 12% year-on-year, with a net loss of 15 million yuan, marking a 150% increase in losses compared to the same period last year [6][2]. - The company focuses on the Ethernet switch chip sector, with high-end flagship chips being delivered in small batches in 2024, targeting large-scale data centers and cloud service demands [2][1]. - The company has a comprehensive product lineup in Ethernet switch chips, with capabilities reaching up to 800G and switching capacities of 12.8Tbps and 25.6Tbps [1]. Financial Projections - Revenue projections for 2025, 2026, and 2027 are 1.353 billion yuan, 1.776 billion yuan, and 2.195 billion yuan, respectively, with expected growth rates of 25.1%, 31.3%, and 23.6% [2][4]. - The company plans to increase its R&D investment to 428 million yuan in 2024, a 36% increase year-on-year, accounting for 39.61% of its revenue [2][4]. - The number of R&D personnel reached 409 by the end of 2024, an increase of 38 from the previous year, representing 76.31% of the total workforce [2][4].

深度调整,关注超跌反弹及中线策略 北交所市场点评 -- 20250522 · 核心结论 行情回顾:1)指数层面:5月22日北证A股成交金额达 371.9亿元,较上 一交易日下跌 39.2 亿元,指数收跌-6.1%。2)个股层面:当日北交所 266 家公司中 21 家上涨,245 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为:无锡鼎邦 (11.0%)、广道数字(8.7%)、晨楠科技(8.5%)、中航泰达(6.9%)、 柏星龙(6.6%):跌幅前五的个股分别为:宁新新材(-15.4%)、锦波生 物(-14.5%)、灵鸽科技(-14.5%)、东方碳素(-13.6%)、佳合科技(-13.1%)。 新闻汇总:1)科技部、央行、金融监管总局、证监会最新发声,释放重要 & & S0800524100001 senvuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 北交所:八部门支持小微企业融资,北交所或 迎扩容新机遇一北交所市场点评 --- 20250521 2025-05-22 北交所:放量上涨续创新高,关注重组、核聚 分析师 证券研究报告 2025 年 05月 23 日 TERN DE HASTHER 信号:人民银行 ...

证券研究报告 西部证券研发中心 2025年05月21日 分析师 | 郑宏达 S0800524020001 邮箱地址 zhenghongda@research.xbmail.com.cn 联系人 | 王修远 邮箱地址 wangxiuyuan@research.xbmail.com.cn 核心结论 【核心结论】 消费类存储产品迎来涨价，有望引领存储市场开启新一轮景气周期 服务器市场率先享受AI产业红利，端侧AI应用一旦落地也有望带动供应链厂商需求量价齐升 【区别于市场的观点】 "供给出清+国产替代加速"，国内存储厂商迎来历史性机遇 ——存储行业专题研究报告 供需方面，市场通常更加关注下游需求变化和公司业绩释放情况，我们认为存储行业作为周期敏感型板块，股票层面具有典型的早周期特征，故 应更多关注渠道库存和价格的边际变化。其次，市场通常担心国内公司产能释放带来竞争格局恶化问题，我们认为，国内公司总体份额小，具备 提供中高端产品技术能力的公司，更多将通过产品升级抢占海外头部厂商份额，而非内部互相竞争。 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 2 • 供给：海外厂商2024年底宣布减产10%~15%中低端产能，202 ...