以下文章来源于教你挖掘基 ，作者挖掘基 教你挖掘基 . 投资理财有方法，我们手把手教你挖掘牛基~ 其他板块一波三折之际，A股银行板块不是创新高，就是在创新高的路上。 不经意间， 2024 年以来，中证银行指数涨幅已经超越了黄金 （SEG黄金9999） ，更超越了纳指 100 ，问鼎全球高收益资产宝座，带动部分红利类基金产品表现亮眼。 （数据来源：Choice，截至2025.7.10） 银行板块给红利风格贡献了较高的涨幅，也较为符合大家的体感。回顾起来，红利之风伏脉千里，过去两年中，投资逻辑也经历了数次演变。 一起来聊聊 ~ #写写银行 不断新高的背后 有人说，银行上涨是因为股息高，但其他公用事业板块一样股息高，近半年并没有涨那么凶。 也有人说，是预期经济修复、银行基本面反转，但其他顺周期板块还在底部打转，说明银行本轮行情是没有景气度改善也能涨。 也有人说，是"稳市场"的大资金，尤其是沪深 300 指数等被动资金，持续不断涌入指数权重银行股，但沪深 300 流出的时候，银行股却依然在创新高… 所以高股息、 ROE 改善、被动指数资金…任何单一因素都很难解释银行股的上涨。 细说起来，银行板块本轮上涨始于 2022 ...

证券研究报告 | 大 类 | 所属概念 | 基金规模 | 周涨跌幅 | 周资金净买入额 | 今年以来周涨跌幅走势图 | 今年以来周资金流向走势图 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (%) | (亿元) | | | | | | 上证50 | 1594.56 | 1.41 | -27.65 | | | | | | 沪深300 | 9834.49 | 1.71 | -111.15 | | | | | | 中证500 | 1401.20 | 0.86 | -19.24 | | | | | | 中证1000 | 1169.17 | 0.72 | -32.14 | | | | | | 创业板指 | 1264.48 | 1.57 | -20.59 | | | | | | 科创创业50 | 329.65 | 0.65 | -2.53 | | | | | | 科创50 | 1812.21 | -0.42 | 15.80 | | | | | 综 合 | 科创100 | 257.01 | 0.73 | 3.04 | | | | | ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：山水Alex 来源：雪球 （ 2 ） 利率大环境 。 西方经济学教材经常提到股市跟利率有很大的相关性 ， 其实在A股这规 律几乎是失灵的 ， 为什么 ？ 因为A股缺长线资金 。 A股的参与者90%以上都是散户 ， 大部分 公募的思路也是偏短期化的 ， 真正有长期资金属性的 ， 也是最近这几年才开始出现 。 不是说保险是长线资金吗 ， 当然不是 ， 保险是这几年才开始皈依长期投资的 ， 之前保险做波 段做的比公募还欢乐 ， 赚不赚钱不知道 ， 但肯定没在股市赚到大钱 ， 那这几年险资为什么老 实了 ， 主要是因为利率大环境 、 资产的可得性 。 险资的资金运营 ， 几年前跟目前有着巨大 的差异 ， 目前50%以上资金配置是债券资产 ， 10-15%的股票和权益类基金 ， 还有其他存款 、 流动性资金啥的 ， 非标资产和房地产类的占比已经非常低 。 以前投资债券占比可能只有 30%左右 ， 股票10%左右 ， 还会有各种非标资产 、 房地产投资等比债券收益率更高的资产可 以挑选 。 但这几年被市场教育后 ， 非标已经非常少 ...

华福证券 2025 年 07 月 06 日 策 略 研 究 策 略 定 期 报 告 中特估的特殊性源自全球格局的变化，并将长期 演绎——产业经济周观点 投资要点： 近期观点 1、 美国制造业资本开支持续放缓，制造业就业恶化，产能周期 可能阶段性停滞。 2、 短期中国财政或在托底，中期出口有望超预期，长期消费或 将持续复苏。 3、 红利向低 PB 扩散是市场风险偏好上升的表现，也是在等待经 济复苏的时间窗口。 4、 中国特殊估值体系的显现本质是对原有全球产出和资本循环 瓦解的一种反应。 5、 反内卷是经济发展模式长期变化的印证，ROE 中枢或将趋势 上升决定了中国资产重估的长期性，大盘股溢价小盘股折价或是长期 经济发展模式下的结果。 6、 看好核心资产风格，低 PB 行业，大金融，恒生国企，恒生科 技，黄金能源有色，关注微盘风险。 风险提示 全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不 健康 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、上游、医药多主题 ...

证券研究报告 交易型指数基金资金流向周报 数据日期：2025/6/16-2025/6/20 长城证券产业金融研究院 基金研究 分析师：金铃 执业证书编号：S1070521040001 报告日期：2025年7月1日 交易型指数基金资金流向 www.cgws.com 国内被动股票基金 | 基金规模 | 大 类 | | 周涨跌幅 | 周资金净买入额 | 今年以来周涨跌幅走势图 | 今年以来周资金流向走势图 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 所属概念 | | (亿元) | (%) | (亿元) | | | | | 上证50 | | 1594.56 | 1.69 | 2.15 | | | | | 沪深300 | | 9834.49 | 2.19 | -71.25 | | | | | 中证500 | | 1401.20 | 3.91 | -19.27 | | | | | 中证1000 | | 1169.17 | 4.63 | -9.44 | | | | | 创业板指 | | 1264.48 | 5.61 | -11.84 | | | | | 科 ...

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 7 月十大转债 ---东北固收转债分析 报告摘要： [Table_Summary] 7 月十大转债如下： 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《【东北固收】原油地缘溢价消退，提振消费扩 内需继续发力——政策及基本面周度观察 （20250628）》 --20250629 《甬矽转债定价：首日转股溢价率 23%~28%》 --20250626 《华辰转债定价：首日转股溢价率 22%~27%》 --20250623 《社零超预期改善，油价涨幅收窄——政策及 基本面周度观察（20250621）》 --20250622 《锡振转债定价：首日转股溢价率 29%~33%》 --20250622 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 执业证书编号：S0550522120002 13916677156 xuejin@nesc.cn 风险提示：转债回调风险。 请务必阅读正文后的声明及说明 [Table ...

汇添富基金陈健玮：今年下半年港股走势或呈现"震荡上行+结构分化"格局。 【导读】公募基金经理把脉港股下半年走势：港股或呈现"震荡上行+结构分化"格局 中国基金报记者 李树超 曹雯璟 王思文 今年上半年，港股市场走势强劲。截至6月27日，恒生指数年内累计涨幅超21%，恒生科技涨近20%，领跑全球主要市场。 如何看待今年上半年港股市场的整体表现？目前港股整体估值情况如何？展望下半年，港股市场行情将如何演绎？哪些行业投资机会值得关注？对此，中 国基金报记者采访了汇添富基金经理陈健玮、中欧港股通精选基金经理付倍佳、富国基金旗下港股通互联网ETF基金经理田希蒙、博时基金境外投资部基 金经理赵宪成、汇丰晋信港股通精选基金经理许廷全、平安医药精选股票基金经理周思聪、诺安精选价值基金经理唐晨， 共同把脉下半年港股市场行情 和投资机会。 中欧基金付倍佳：上半年聚焦波动率资产估值提升的机会，下半年逐步聚焦顺周期盈利改善的机会。 汇丰晋信基金许廷全：尽管相较去年低点已有回升，但港股整体估值均仍低于长期历史平均水平，相对亚洲其他市场及欧美市场更具投资性价比。 富国基金田希蒙：尽管部分板块经历上涨后估值回归历史中枢，但港股整体仍处于" ...

【导读】公募基金经理把脉港股下半年走势：港股或呈现"震荡上行+结构分化"格局 中国基金报记者 李树超 曹雯璟 王思文 今年上半年，港股市场走势强劲。截至6月27日，恒生指数年内累计涨幅超21%，恒生科技涨近20%，领跑全球主要市场。 如何看待今年上半年港股市场的整体表现？目前港股整体估值情况如何？展望下半年，港股市场行情将如何演绎？哪些行业投资机会值得 关注？对此，中国基金报记者采访了 汇添富基金经理陈健玮、中欧港股通精选基金经理付倍佳、富国基金旗下港股通互联网ETF基金经理 田希蒙、博时基金境外投资部基金经理赵宪成、汇丰晋信港股通精选基金经理许廷全、平安医药精选股票基金经理周思聪、诺安精选价值 基金经理唐晨 ， 共同把脉下半年港股市场行情和投资机会。 汇添富基金陈健玮： 今年下半年港股走势或呈现"震荡上行+结构分化"格局。 中欧基金付倍佳 ： 上半年聚焦波动率资产估值提升的机会，下半年逐步聚焦顺周期盈利改善的机会。 汇丰晋信基金许廷全： 尽管相较去年低点已有回升，但 港股 整体估值均仍低于长期历史平均水平，相对亚洲其他市场及欧美市场更具投 资性价比。 富国基金田希蒙 ： 尽管部分板块经历上涨后估值回归历史中 ...

上 市 公 司 2025 年 06 月 27 日 中信银行 (601998) ——ROE 更早企稳，被低估的底部股份行 | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.64 | | 资产负债率% | 91.61 | | 总股本/流通 A 股(百万) | 55,645/40,763 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/14,882 | 一年内股价与大盘对比走势： -20% 0% 20% 40% 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11-27 12-27 01-27 02-27 03-27 04-27 05-27 06-27 中信银行 沪深300指数 (收益率) 证券分析师 郑庆明 A0230519090001 zhengqm@swsresearch.com 林颖颖 A0230522070004 linyy@swsresearch.com 冯思远 A0230522090005 fengsy@swsresearch.com 研究支持 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 0 ...

今天A股冲高回落，银行股领跌，券商股异动，AI硬件概念股、有色金属概念股爆发。A股全天成交1.58万亿，上日为1.62万亿，有所缩量。 午后市场再现炒生肖行情，多只带"马"字个股大涨。截至收盘，玉马科技、野马电池、三羊马、云中马、飞马国际录得涨停，同时，万里马、天马新材涨 超10%。其中，万里马本周股价尤其活跃，盘中一度迎来翻倍上涨。 今天大金融继续分化！ 最近连续大涨，股价屡创新高的银行股迎来集体大跌，近20只银行股跌超3%。 | < ロ | | 银行指数(886052) | | | --- | --- | --- | --- | | | | 7446.95 -219.00 -2.86% | | | 资料 | 成分 | 资讯 | 相关基金 | | 杭州银行 | 16.95 | -4.56% | -0.81 | | 600926.SH | | | | | 青岛银行 | 5.05 | -4.36% | -0.23 | | 002948.SZ | | | | | 重庆银行 | 11.01 | -4.34% | -0.50 | | 601963.SH | | | | | 江苏银行 | 11.99 | -3.62% ...