为什么年内资金加速入市？ 首先，从行情上看—— 随着A股结构性机会不断涌现，多路资金正在加速入市。 l 个人投资者方面，今年上半年累计新开户数达到1260万户，较2024年上半年同比增长超32%。（数据 来源：上交所，截至2025.6.30；资料参考：央视新闻《A股最新！上半年新开户1260万户，同比增长超 32%》，2025.7.2） l 公募基金方面，今年上半年股票型基金的发行数量、发行规模分别同比增长了67.5%、180.2%。（数 据来源：Wind，截至2025.6.30；资料参考：21世纪经济报道《沪指半年涨超2.7%，股基新发规模同比 增长180%》，2025.6.30） l 险资方面，险企密集设立或增资私募证券投资基金布局A股，今年以来的总规模预计达2220亿元。 （资料参考：经济参考报《险资"跑步入市" 保险系私募"奔向"优质上市公司》，2025.7.1） 随着两市交投活跃，券商板块表现亮眼，这背后藏着什么投资信号？ 最后，从宏观环境上看—— 在国内经济增速换挡的大背景下，我国已正式步入存款利率"1.0%"时代，在此背景下，部分储蓄资金或 流向权益市场。 今年来A股赚钱效应回升，吸引多路资金进 ...

Core Viewpoint - The public fund industry is undergoing a significant reform that aims to reshape the underlying logic of the industry and directly impacts millions of investors [1][2] Group 1: Challenges Faced by Small and Medium-sized Fund Companies - Small and medium-sized fund companies are experiencing development challenges that stem from structural contradictions accumulated during the industry's extensive growth phase [1] - There is an over-reliance on core fund managers, leading to instability in performance and client trust when key personnel leave [1] - The lack of bargaining power on the liability side forces many small companies to cater to short-term assessment requirements, resulting in a mismatch between asset management logic and liability realities [2] Group 2: Significance of the Reform - The reform is seen as a key to resolving the challenges faced by the industry, aiming to establish a new industry framework centered on investor interests [2] - The core objective of the reform is to create a long-term interest binding mechanism that aligns the demands of fund company executives, fund managers, and investors [2] Group 3: Recommendations for Future Development - There is a consensus on increasing the proportion of equity investments, but the definition of "equity assets" needs further clarification [3] - Establishing a performance-based floating fee mechanism is crucial, designed to incentivize managers while ensuring risk-sharing with investors [3] - Strengthening performance benchmarks will provide clear guidance for fund companies' strategic focus, allowing them to avoid homogenized competition [3] Group 4: Cost Management and Governance - A balanced approach to reducing fund investment costs is necessary, focusing on both fee reduction and sustainability [4] - Optimizing governance mechanisms is essential for the long-term health of the industry, with a need to establish a performance assessment system centered on long-term investment returns [4] Group 5: Future Industry Landscape - The reform will lead to a new ecological structure in the industry, with a shift towards platform-based asset management and binding sales incentives to investor interests [5] - The differentiation between large platform companies and small fund companies will become more pronounced, with the latter focusing on specialization and differentiation [5] - The reform process requires a gradual approach to avoid unnecessary risks, emphasizing the importance of a steady transition [5] Group 6: Ultimate Goals of the Reform - The essence of public funds is to manage others' wealth responsibly, and high-quality development hinges on aligning fiduciary responsibilities with investment objectives [6] - The ultimate goal of the reform is to ensure that the industry can effectively support residents' wealth management and the development of the real economy [6]

专题：心系投资者携手共行动——增强投资者获得感万里行 企业文化基因：客户首位原则的可持续逻辑 对于商业利益与客户利益的平衡难题，朱永强给出明确答案："公募基金行业利益排序永远是客户第 一。如果这个定位顺序摆错了，那么商业机构是不可能长久的，既走不远，也走不好。"他特别强调二 者并非对立关系，客户利益实为商业可持续的前提。其次，为量化获得感，他提 出"Alpha+Beta+Gamma"公式：20%-30%源于基金公司的主动管理能力（Alpha），50%取决于宏观经济 与行业趋势（Beta），剩余20%-30%则来自投资者行为优化（Gamma）——这正是投顾服务的核心价 值。 在企业文化方面，朱永强介绍，信达澳亚基金将"成就客户"作为核心经营理念，构建了独特的企业文化 体系，要求"不伤害客户、不说谎"，将客户利益放在首位，决定企业投资和销售行为。 展开来说，朱永强表示，在产品端，公司坚决回避市场热点追逐。在大类资产配置框架的指导下，信达 澳亚基金采取渐进式能力建设路径：从科技投资起步，逐步拓展至消费、医药、价值投资领域。产品布 局严格遵循长期资产配置逻辑，确保每只产品都建立在扎实的投资能力基础之上，而非短期市场风 ...

浮动费率基金产品阵容迎来新成员。 7月4日，证监会官网显示，包括易方达、景顺长城、汇添富、华泰柏瑞、中欧、国泰、东方红资管等在内的11家基金公 司，集中上报了第二批新模式浮动费率基金。 | | 比11只浮动费率息会 | | | --- | --- | --- | | 序号 | 基金名称 | 高端 - 14 | | 15.0 | 汇添富成长优选混合型基金 | 混合型 | | 2 | 中银品质新兴混合型基金 | 混合型 | | SI | 平安研究驱动混合型基金 | 混合型 | | 4 | 国泰优质核心混合型基金 | 混合型 | | 5 /2 | 易方达价值回报混合型基金 | 混合型 | | C 6 | 建信医药创新股票型基金 | 股票型 | | 71 | 景顺长城高端装备股票型发起武装会 | 股票型 | | B | 南方瑞景混合型基金 | 混合型 | | 9 | 中欧核心智选混合型基金 | 混合型 | | 10 | 东方红医疗创新混合型基金(QDII) | 混合型 | | 111 | 华泰柏瑞制造业主题混合型基金 | 混合型 | | | 合副界基金高质量发展研究院整理 数据来源: Wind | | 与首批产品相比 ...

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the non-bank financial industry. Core Insights - The comprehensive financial policy introduced on May 7 aims to address internal demand weakness and external economic fragmentation, while also learning from historical policy timing choices [4][10][12]. - The establishment of a quasi "stabilization fund" mechanism, along with central bank re-lending and insurance capital expansion, is expected to solidify market stability and transition from emergency interventions to a normalized mechanism [5][30]. - New regulations on major asset restructuring open up significant opportunities in the M&A market, introducing flexible payment mechanisms and simplified review processes [6][40][41]. - The public fund industry is encouraged to return to its core focus on investment returns, with new guidelines emphasizing long-term performance and fee structures linked to fund performance [7][67][72]. Summary by Sections 1. Overview: Background and Analysis of the Financial Policy Package - The timing of the financial policy package is influenced by internal factors such as weak domestic demand and risk prevention, as well as external shocks like trade barriers [10][12][13]. - The policy aims to create a coordinated approach among fiscal, monetary, and regulatory measures to avoid the pitfalls of previous economic downturns [13][14]. 2. Significance of the Quasi "Stabilization Fund" - The quasi "stabilization fund" is designed to provide a consistent market stabilization mechanism, moving away from ad-hoc interventions [30][31]. - International examples demonstrate the effectiveness of stabilization funds in mitigating market panic and stabilizing financial systems during crises [31][36]. 3. New Regulations on Major Asset Restructuring: Opening Up M&A Opportunities - The new regulations introduce four key innovations, including a phased payment mechanism and a simplified review process, which enhance transaction flexibility and efficiency [6][40][41]. - The adjustments in regulatory requirements for asset purchases aim to increase tolerance for mergers and acquisitions, particularly benefiting high-potential sectors [47][48]. 4. High-Quality Development Opinions for Public Funds: Returning to Core Principles - The public fund industry is urged to focus on investment returns, with reforms aimed at aligning interests between investors and fund managers [67][72]. - The introduction of a floating fee structure linked to performance is expected to enhance long-term investment strategies and accountability [88][90]. 5. Expanding Equity Investment: Financial Services for New Productive Forces - Continued encouragement for insurance capital to enter the market could lead to an influx of approximately 700 billion in equity investment [8][95]. - The expansion of AIC pilot programs reflects a policy direction aimed at enhancing banking services for technological innovation [8].

专题：2025基金年中大盘点：最高涨超88% 超120只基金清盘 随着二季度收官，2025年上半年公募基金非货规模排名随之出炉。 龙头之争：14%狂飙 VS 3%缓行，差距缩至654亿 Wind数据显示，在非货规模TOP10基金公司中，华夏基金以14.02%的半年增长率位居行业首位，规模 大幅提升至19526.19亿元，与行业龙头易方达基金的差距迅速缩小至不足654亿元。 易方达基金尽管以20180.10亿元的规模蝉联第一，但其增速仅为3.04%，增长绝对值不足华夏基金的四 分之一。若假设华夏基金和易方达基金的增长率保持恒定进行规模预测，华夏基金规模有望在今年8月 底超越易方达基金，成为行业新的领军者。 至20250630 半年成绩单：非货TOP10增速分化，华夏领跑博时垫底 | 数据来源：Wind 截止 | | --- | 至20250630 从非货规模TOP10基金公司的整体情况来看，截至6月30日，增速首尾相差超过17个百分点。 数据来源：Wind 截止 华夏基金以2400.43亿元的增量遥遥领先，相当于日均净流入13亿元，这一数字甚至超过了易方达、招 商和南方三家巨头的增量总和。 招商基金与华泰柏瑞基 ...

具体设计细节，待产品正式获批后会向销售渠道、投资者做进一步的介绍和解读。 在产品投向和业绩比较基准选用上，首批上报的产品均为全市场选股的基金，主要对标沪深300、中证 A500、中证500或者中证800等主流宽基指数。有管理人表示，后续将积累新模式产品运营经验，探索 拓展对标的业绩比较基准范围，如主题风格类指数。 多位管理人和销售机构表示，产品意在引导投资者长期投资，助力投资者获得更好的长期投资回报；不 会过于看重募集规模，会强化首发重实量的销售导向，避免"高开低走"；后续将努力提升投资者长期投 资体验，做好持续营销。 记者从业内获悉，首批基于业绩比较基准的创新浮动费率产品已于5月16日上报。 首批共有26家基金管理人上报产品，其中基金管理规模或主动管理权益类基金管理规模居行业前列的管 理人21家，中小管理人4家，外商独资管理人1家，各家机构权益管理能力均较强。相关管理人均表示， 派出了旗下长期业绩表现较好的基金经理来管理浮动费率产品，全力做好产品业绩，切实为投资者创造 回报。 具体来看，26家基金管理人包括了易方达基金、富国基金、广发基金、中欧基金、景顺长城基金、嘉实 基金、汇添富基金、华夏基金、工银瑞信基 ...

证券时报记者 卓泳 政府投资基金高质量发展再提速！ 6月10日，《甘肃省人民政府办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》（以下简称《实施 意见》）发布，其中 "各级财政部门负责统一管理本级政府投资基金，严控新设基金，推动优化整合已 设基金" 的提法引发关注。这是地方层面贯彻落实今年1月7日国务院办公厅印发的《关于促进政府投资 基金高质量发展的指导意见》（以下简称 "国办一号文"）的又一举措，也折射出当前地方政府投资基 金领域的政策走向。 据证券时报记者不完全统计，国办一号文印发后，包括广东、河南平顶山、黑龙江、成都、山西等多地 已相继出台相关政策文件。其中，严控新基金设立、存量基金管理、调整出资比例和返投政策等成为各 地促进政府投资基金高质量发展的重要举措。 严控新设基金、整合存量基金 上述《实施意见》提出，"各级财政部门负责统一管理本级政府投资基金，严控新设基金，推动优化整 合已设基金，明确直接管理或委托管理的职责划分，强化统一运作管理。"该举措与国办一号文的相关 指引基本一致。 但值得注意的是，今年1月发布的国办一号文对新基金设立的管理范围仅限于区县级政府，提出"严格控 制区县政府设立政府投资基金 ...

【大河财立方消息】7月1日，浙江省人民政府办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意 见》。 实施意见明确了基金定位。政府投资基金要紧密围绕浙江省重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作 用的薄弱环节，积极吸引和带动更多社会资本。按照投资方向，政府投资基金主要分为产业投资类基金 和创业投资类基金。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，围绕建设现代化产业体系，支持改造提升传统产业、培 育壮大新兴产业、布局建设未来产业，促进形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控 的政府投资基金高质量发展格局。坚持政府引领、市场运作，处理好政府与市场的关系，推进基金运作 市场化、法治化、专业化。坚持分级分类、统筹管理，政府投资基金实行按功能定位分类管理，按行政 级别分级管理。坚持权责一致、治理完善，明确政府投资基金参与各方的责权利关系，建立科学规范的 投资运作体系。坚持规范运作、严控风险，构建"募投管退"全流程风险防控体系，防范基金运作风险。 二、明确功能定位，全力服务发展大局 （一）明确基金定位。政府投资基金要紧密围绕我省重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄 弱环节，积极吸引和带动 ...

《浙江省人民政府办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》近日发布，其中提出，优化基 金退出机制。鼓励设立并购基金、私募股权市场二级基金(S基金)等，拓宽基金退出渠道。推动省股权 交易中心等区域性股权市场提高服务基金份额转让、股权投资退出的能力，研究制定政府投资基金退出 政策指引。(人民财讯) ...