新华财经上海1月8日电（记者王淑娟）2025年，中国投资并购市场迎来了快速复苏与深刻的结构性转 变。罗兰贝格8日最新发布的趋势报告显示，价值重构驱动中国并购交易再跃迁，主要趋势包括产业整 合升级催生国内并购复苏、外资业务调整孕育国内分拆需求、中企出海深化推动海外投资浪潮。 （文章来源：新华财经） 此外，随着中国企业国际化进程的加速，出海并购成为了中国并购市场的重要组成部分。报告指出，跨 境并购不仅能帮助中国企业获得新的市场份额，还能通过资源整合与技术提升，进一步加强其全球竞争 力。跨境并购活动的多样化和跨区域性将推动中国企业更深度地融入全球产业链，进一步加快其国际化 步伐。 展望2026年，报告认为，随着中国经济逐步恢复、资产估值调整和香港上市热度延续等，积极的市场情 绪预计将延续。 罗兰贝格全球合伙人吴钊指出，从金额到数量都反映出一个事实，中国市场中不管是财务投资人还是产 业投资人，对于投资并购的关注都已经进入稳健复苏的阶段，在募投管退不同环节实现了全面的修复。 从投资主体结构来看，国资产投平台和国有基金更加主动和活跃，另外来自于险资、引导基金、市场化 的VC和PE等也更加积极地主动出手。值得关注的是，他认 ...

数据显示，全年基金公司自购交易金额合计高达5626.58亿元，相比2024年的3706.51亿元大幅增长 51.8%。 与此同时，自购的结构发生深刻变化：非货币类基金获得净申购93.39亿元，同比激增130%，而货币基 金则遭遇近2000亿元的净赎回。而在非货币类基金中，一个重要的变化是，指数型产品成为基金公司自 购重点布局方向。 业内认为，政策引导与市场回暖是2025年基金公司自购发生转向的主要驱动力。 数据显示，2025年基金公司自购交易金额合计高达5626.58亿元，相比2024年的3706.51亿元大幅增长 51.8%。 2025年公募非货类产品自购金额达93.39亿元，较2024年的40.62亿元增长52.77亿元，增幅达130%。 其中，债券型基金净申购42.14亿元，成为自购的绝对主力。股票型与混合型基金分别净申购23.77亿元 和21.48亿元，后者实现了从2024年净赎回3.41亿元到大幅净申购的逆转。 与之形成鲜明对比的是，在收益率持续下行的背景下，货币基金全年净赎回1939.51亿元，而2024年为 净申购25.26亿元。这清晰表明，机构资金正从传统的现金管理工具，转向能承载更多收益预期 ...

2025年，保险资金举牌上市公司继续升温。据中国保险行业协会披露，截至2025年末，险资年内举牌次 数超过30次，较此前几年显著增加，频次创下近年新高。 从举牌的标的来看，金融板块尤其受到险资青睐。数据显示，去年金融领域的举牌高达15次，涵盖6家 银行与2家保险公司，此外公用事业、交通运输等也是险资配置的重点。从举牌路径来看，H股是险资 举牌主场地。 有业内人士表示，上市银行普遍经营稳健，股票流动性好，股息率普遍较高，分红稳定且还具有升值空 间，因此是险资青睐的对象。而且H股的估值较A股呈现出一定的折价，增值空间更大，且通过港股通 投资还有一定的税收优惠，因此也是险资增配的关注点。 去年险资举牌次数上升 近两年，在政策推动"长期资本"入市的背景下，险资布局权益市场规模持续提升，2024年险资举牌次数 增至20次，2025年险资举牌次数则超过30次。 从参与主体来看，十余家险企在2025年进行举牌，其中，平安人寿最为活跃，以12次举牌居首。参与主 体以大中型险企为主，包括平安人寿、中国人寿、中邮人寿、长城人寿等。 从月度举牌次数来看，2025年8月险资举牌活动最为活跃，单月举牌7次。 其中，平安人寿举牌3次，标 ...

来源：证券时报 2025年，公募基金行业交出一份"历史级"的答卷：业绩前20名的基金平均回报率高达141.87%；榜首产 品更以233.29%的惊人回报率，刷新行业单年度收益纪录。 与以往"冠军基金经理"频频刷屏、公司高调营销的景象截然不同，今年的业绩冠军却异常低调，公司宣 传也极为克制。这份静默背后，并非光芒黯淡，而是行业逻辑正在迭代。 回看近十年主动权益基金业绩榜单，一条进化脉络清晰可见：领跑者虽仍多集中于单一赛道，但从2025 年开始，这类绩优产品正被明确赋予"工具化"标签。这标志着中国主动权益基金行业，已告别过去"押 注式"的粗放增长，真正步入精细化、系统化运作的新阶段。 2025年绩优基金画像 告别明星依赖 2025年，公募基金行业投研架构升级按下加速键，"平台式、一体化、多策略"的投研体系建设全面提 速，基金经理团队制管理模式也随之在行业内落地铺开。 这一变革的成效，在2025年度业绩头部阵营中得到直观体现。2025年主动权益基金业绩排前20名的产品 中，无论是基金经理的团队构成、投资风格塑造，还是重仓行业的配置逻辑，均呈现出迥异于以往的鲜 明特征，构成了行业投研体系迭代升级的全新画像。 对比20 ...

证券时报基金研究院 吴琦 宁墨 2025年，公募基金行业交出一份"历史级"的答卷：业绩前20名的基金平均回报率高达141.87%；榜首产 品更以233.29%的惊人回报率，刷新行业单年度收益纪录。 与以往"冠军基金经理"频频刷屏、公司高调营销的景象截然不同，今年的业绩冠军却异常低调，公司宣 传也极为克制。这份静默背后，并非光芒黯淡，而是行业逻辑正在迭代。 回看近十年主动权益基金业绩榜单，一条进化脉络清晰可见：领跑者虽仍多集中于单一赛道，但从2025 年开始，这类绩优产品正被明确赋予"工具化"标签。这标志着中国主动权益基金行业，已告别过去"押 注式"的粗放增长，真正步入精细化、系统化运作的新阶段。 2025年"牛基"画像 告别明星依赖 2025年，公募基金行业投研架构升级按下加速键，"平台式、一体化、多策略"的投研体系建设全面提 速，基金经理团队制管理模式也随之在行业内落地铺开。 这一变革的成效，在2025年度业绩头部阵营中得到直观体现。2025年主动权益基金业绩排前20名的产品 中，无论是基金经理的团队构成、投资风格塑造，还是重仓行业的配置逻辑，均呈现出迥异于以往的鲜 明特征，构成了行业投研体系迭代升级的全新 ...

险资与银行股的结合，本质上是股权层面的金融强强联合。这种联合不仅仅是资金的简单汇聚，更是资 源、技术和理念的深度融合。险资在风险管理、资产配置等方面具有丰富的经验和专业的团队，能够为 银行提供有益的借鉴和参考；银行在金融服务、客户资源等方面具有独特的优势，能够为险资拓展业务 领域、提升服务质量提供有力支持。双方通过股权纽带紧密相连，实现优势互补，共同提升在金融市场 中的竞争力。 （来源：北京商报） 据统计，2025年合计7家上市银行被险资举牌。银行股被险资举牌，既有险资的长期价值投资需要，也 有银行股渴求长期战略股东的需要，两者的结合，实为股权层面的金融强强联合，未来险资持股银行股 的比例和金额还会不断增加，这同时也是投资者通过保险产品无风险投资的一种极佳渠道。 从险资的角度来看，举牌银行股符合其长期价值投资的需求。保险资金具有规模庞大、期限较长的特 点，追求的是稳定且可持续的投资回报。银行作为金融体系的核心组成部分，拥有稳健的经营模式和相 对稳定的现金流。险资举牌银行股，能够借助银行的稳定收益，实现自身资产的保值增值，为保险合同 的长期履行提供坚实的资金保障。而且，银行股通常具有较高的股息率，能够为险资带来 ...

Core Viewpoint - Insurance capital's involvement in listed companies is increasing, with a record number of shareholding actions in 2025, particularly favoring the financial sector, especially H-shares [1][2][4]. Group 1: Shareholding Activities - By the end of 2025, insurance capital had conducted over 30 shareholding actions, marking a significant increase compared to previous years [1]. - A total of 14 insurance institutions participated in 35 shareholding actions in 2025, with Ping An Life being the most active, conducting 12 actions [2]. - The month of August saw the highest activity, with 7 shareholding actions, including Ping An Life's investments in major banks [2]. Group 2: Investment Preferences - Financial stocks, particularly H-shares of banks, are the primary targets for insurance capital, with 15 actions in the financial sector [4]. - Insurance companies prefer low-valuation, high-dividend stocks with stable performance, which aligns with the new accounting standards that favor high-dividend stocks [4][5]. - The valuation of H-shares is generally lower than A-shares, providing greater appreciation potential, along with tax benefits through the Hong Kong Stock Connect [4][5]. Group 3: Market Impact and Trends - The shareholding actions by insurance capital have positively influenced stock prices, with notable increases following such actions [7]. - Major insurance companies have shown strong stock performance, with significant annual increases in share prices, outperforming the broader market indices [9]. - The trend of insurance capital's involvement in the equity market is expected to continue, driven by considerations of dividend yield and return on equity (ROE) [10].

Core Viewpoint - Insurance capital's stake in listed companies has significantly increased, with over 30 instances of stake acquisitions in 2025, marking a new high in recent years [1][10]. Group 1: Stake Acquisition Trends - In 2025, insurance companies made 35 stake acquisitions, up from 20 in 2024, indicating a growing trend in equity market participation [2][11]. - The financial sector is the primary focus for insurance capital, with 15 stake acquisitions involving 6 banks and 2 insurance companies [1][4]. - The H-share market is the main venue for these acquisitions, as it offers better valuation opportunities compared to A-shares [1][4]. Group 2: Active Participants - A total of 14 insurance institutions participated in stake acquisitions in 2025, with Ping An Life leading with 12 acquisitions [2][11]. - Other notable participants include Great Wall Life and China Post Life, each with 4 acquisitions, and several others with fewer [2][11]. - August 2025 was particularly active, with 7 acquisitions, including Ping An Life's significant stake in Postal Savings Bank [2][11]. Group 3: Investment Characteristics - Insurance capital favors low-valuation, high-dividend stocks with stable performance, particularly in the banking sector [4][13]. - The new accounting standards encourage insurance companies to increase stake acquisitions to stabilize profit and loss fluctuations [3][12]. - Financial stocks, especially H-shares, are preferred due to their higher dividend yields compared to long-term bond yields [4][13]. Group 4: Financial Performance of Target Companies - Six banks targeted by insurance capital showed a range of return on equity (ROE) from approximately 6% to 11.55% [5][14]. - The banks reported stable dividend distributions, with China Merchants Bank having the highest number of cumulative dividends at 24 [5][14]. - In the first three quarters of 2025, five banks reported year-on-year profit increases, with Postal Savings Bank achieving a net profit of 765.62 billion yuan, up 0.98% [5][14]. Group 5: Market Reactions and Future Outlook - Stake acquisitions by insurance capital have positively influenced stock prices, often leading to short-term price surges [6][16]. - Insurance stocks have outperformed other sectors, with significant annual increases in stock prices for major insurance companies [8][18]. - The trend of insurance capital acquisitions is expected to continue into 2026, driven by considerations of dividend yield and return on equity [9][19].

来源：银瑞社 2025年，欧阳理良参加了不少公开活动。 像是友邦人寿重庆分公司开业庆典、友邦人寿承办"金融五篇大文章下ESG投资的实践、探索与挑战"行 业交流会等活动上面，都可以看到欧阳理良的身影。 这一年，是欧阳理良晋升之后，大展身手的一年。 于2024年11月，欧阳理良担任友邦人寿首席投资官，2025年1月，其总经理助理任职资格获监管核准。 从偿付报告可以看到，欧阳理良身兼多职，现任友邦人寿总经理助理兼首席投资官、资产管理中心部门 负责人，并兼任上海实森置业董事长、北京拾捌时宜企业管理咨询董事长。 欧阳理良出生于1975年，在保险行业拥有超过25年的从业经验，加入友邦以来，先后在友邦集团多个国 家和地区出任重要投资管理岗位，涉及资产配置、投资组合管理、信用分析等不同领域，并于2022年加 入友邦人寿。 加入友邦前，欧阳理良于1997年7月至1999年10月在日本兴业银行香港分行担任高级主任。 欧阳理良被市场所熟知，要追溯到2024年。他主导友邦人寿收购北京凯德·星贸95%股权，此后又参与 了上海虹口区北外滩89#地块的综合开发与运营。 北京拾捌时宜企业管理咨询、上海实森置业这两家公司，分别对应上述两大项目 ...

在掌舵 60 年后，巴菲特决定退居幕后，将首席执行官职位移交给负责公司非保险业务的资深高管格雷 格・阿贝尔（Greg Abel）。不过，巴菲特并不会完全离开，他将继续担任公司董事长，并保持控股股 东的地位，确保持续的影响力。 作为对比，包含股息在内的标普 500 指数同期总回报率为 39054%。这一巨大的差距直观地展示了巴菲 特长期价值投资策略的威力，确立了其在金融史上不可动摇的地位。 伯克希尔的 A 类股股价已从 20 世纪 60 年代收购初期的每股 19 美元，飙升至如今的超 75 万美元。假 如投资者在 1965 年向该公司投入 100 美元，这笔资金如今将增长至近 1000 万美元；相比之下，同期投 资标普 500 指数仅能获得约 90 美元的回报。 现年 95 岁的传奇投资人沃伦・巴菲特（Warren Buffett）今天（2026 年 1 月 1 日）正式卸任伯克希尔・ 哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）首席执行官一职， 结束了其长达 60 年的掌舵生涯。 2018 年股东周末期间，巴菲特在博尔斯海姆酒店与比尔・盖茨打牌，图源：WikiMedia 巴菲特，图源：WikiMedia ...