国民"土味"汽水大窑，为何在巅峰时刻屡陷"卖身"疑云？ 夏日烧烤摊上，年轻人举着大窑嘉宾畅饮的情形并不少见。这个来自内蒙古的国民汽水，悄然占据着北 方餐馆的各个餐桌，成为烤串、火锅的"标配"。 从呼和浩特街头叫卖起步的大窑，传闻年销超30亿，超过北冰洋、冰峰，更在可口可乐、百事可乐几近 垄断的缝隙中，撕开了一条国产汽水的"血路"。 然而，国产"销冠"的聚光灯下，大窑却不时传来卖身传闻。6月末，据《36氪》报道，美国私募股权机 构KKR拟收购一家中国饮料公司85%股权，被猜测为大窑饮品。大窑以"不予置评"回应，这已是它继 2023年否认被可口可乐收购后，再度陷入"卖身"传闻。此外，其将于2025年赴港上市的消息也在资本市 场此起彼伏。 国产品牌被头部外资盯上，是高光时刻还是出让"主权"？一瓶区域汽水如何杀入决赛圈，又为何在巅峰 时刻屡陷"卖身"疑云？ 一位来自湖北地区的饮料厂商告诉《豹变》，据他观察，不只是湖北当地，即便放眼全国餐馆，都是大 窑卖得最好，而且已经火了两三年。相比之下，北冰洋、冰峰这些"北方"饮料在湖北地区很少见，除了 大窑，比较多的还有来自广州的华洋汽水。 成为多数顾客的首选之余，大窑与可口可乐 ...

Core Viewpoint - China Galaxy (601881) suggests continued attention to investment opportunities arising from new product categories and channels, indicating a slow recovery in traditional food and beverage sectors by H2 2025 [1] Group 1: New Consumption Trends - Rapid growth is expected in new product categories such as snacks and innovative soft drinks, including functional beverages, health water, and coconut water [1] - Channel transformations, including discount supermarkets, Sam's Club, and adjustments in traditional supermarkets, are benefiting certain baking and snack companies [1] Group 2: Traditional Consumption Value - Contrary to market opinions, traditional consumption sectors are believed to hold investment value due to low valuations, high dividends, and stable competitive landscapes [1] - Certain companies in traditional industries are actively seeking transformation, indicating potential for rebound [1]

投资评级：看好（维持） 食品饮料 2025 年 06 月 15 日 数据来源：聚源 -29% -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-06 2024-10 2025-02 食品饮料 沪深300 行业走势图 相关研究报告 《新消费驱动板块上行，关注业绩可 持续兑现品种—行业周报》-2025.6.8 《白酒弱复苏中筑底，黄酒契合新消 费趋势—行业周报》-2025.6.2 《茅台引领行业新周期，4 月社零数据 略有回落—行业周报》-2025.5.25 威士忌新品上市，看好魔芋品类发展 ——行业周报 张宇光（分析师） 张思敏（联系人） zhangyuguang@kysec.cn 证书编号：S0790520030003 zhangsimin@kysec.cn 证书编号：S0790123070080 核心观点：关注板块中新品类扩张的投资逻辑 行 业 6 月 9 日-6 月 13 日，食品饮料指数跌幅为 4.4%，一级子行业排名第 28，跑输沪 深 300 约 4.1pct，子行业中保健品（+2.4%）、其他食品（+0.0%）、烘焙食品（-0.7%） 表现相对领先。百润股份旗下威士忌崃州新品如期上市，产 ...

| | ☑特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访□业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会□路演活动 | | | □ 现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 泰康资产 陈佳艺、肖锐 | | 及人员姓名 | 天风证券 唐婕、刘思远 | | | 远信资本 谢振东、黄垲锐 | | 时间 | 2025 年 6 月 4 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待 | 1. 董事、副总经理、董事会秘书亓轶群 | | | 2. 战略与投资部经理 王亚丽 | | 人员姓名 | 3.投资者关系 张瑾 | | | 本次活动主要交流内容如下： | | | 1. 请介绍下公司核心产品情况及美国关税的影响 | | | （1）百菌清：作为公司重要的杀菌剂产品之一，在全球市场具 | | | 有稳定的需求。市场对百菌清的采购节奏有所变化，公司及时 | | | 调整销售策略，优化库存管理，实现百菌清销售额较往年保持 | | 投资者关系活 | | | 动主要内容介 | 平稳。 | | 绍 | （2）嘧菌酯：是公司杀菌剂产品矩阵中的明星产 ...

以下文章来源于中国企业家杂志 ，作者胡楠楠 中国企业家杂志 . 讲好企业家故事，弘扬企业家精神 " 如果没有深渊，怎么能感受到彩虹的力量呢？" 记者：胡楠 编辑：米娜 来源：中国企业家杂志 如果有天生的创业者，贾伟认为他不算， " 我算被知识、经验，被一次次失败磨炼出来的。 " 贾伟说。 在 洛可可的北京办公室里，有一幅贾伟画的画：一个小女孩坐在鳄鱼张大的嘴上，似乎下一秒 就要掉进鳄鱼的嘴里。小女孩是他创作的角色，名叫 " 如花 " 。他给这幅画起了个名字，叫 " 深渊里也有彩虹 " 。 " 如果没有深渊，怎么能感受到彩虹的力量呢？ " 贾伟说。这是贾伟自己的映射，又何尝不像 大多数的创业者 —— 时刻与危机共生。 4 月 21日，《中国企业家》与贾伟进行了一次访谈。在公司经历火灾后，贾伟如何重构自 己？创业二十余年，他又是如何理解创业者的？ 同时， 6月6日-6月8日，贾伟将出席2025黑马年中精选课， 带来主题为《新品类战略：如何 在红海中杀出蓝海？》的分享。作为"55度杯"现象级产品的设计者，他率先将用户体验创新与 中国文化元素融入产品设计，推动"中国制造"向"中国设计"升级。他是将「三品合一」理论应 ...

证券代码：000869\200869 证券简称：张裕Ａ\张裕 B 烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | □特定对象调研□分析师会议 | | | | --- | --- | --- | --- | | 类别 | □媒体采访□业绩说明会 | | | | | □新闻发布会□路演活动 | | | | | □现场参观 | | | | | √其他（股东大会投资者交流） | | | | 参与单位名称及 | 参加股东大会现场会议的全部投资者 | | | | 人员姓名 | | | | | 时间 | 年 月 上午 2025 5 10:00~12:00 | 23 | 日 | | 地点 | 本公司会议室 | | | | 上市公司接待人 | 董事长周洪江先生、董事兼总经理孙健先生、董事兼副总经理 | | | | 员姓名 | 李记明先生、副总经理姜华先生、董事兼副总经理及董事会秘 | | | | | 书姜建勋先生；总经理助理刘世禄先生；监事于锦凤女士。 | | | | | 孙健（烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理） 各位股东、各位基金经理、各位分析师，包括我们的律师 | | | | | 朋友，大家上午 ...

证券研究报告：食品饮料|深度报告 发布时间：2025-05-12 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:张子健 SAC 登记编号:S1340524050001 Email:zhangzijian@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 近期研究报告 《关注内需，建议积极布局（附重点标 的一季度预测）》 - 2025.04.14 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 18019.54 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 19832.49 | | 52 周最低 | | 14118.56 | 行业相对指数表现（相对值） 2024-05 2024-07 2024-10 2024-12 2025-02 2025-05 -28% -24% -20% -16% -12% -8% -4% 0% 4% 8% 12% 16% 食品饮料 沪深30 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨巨星科技（002444.SZ） [Table_Title] 巨星科技 2025 年一季报点评：订单稳定增长， 积极筹备东南亚制造基地 报告要点 [Table_Summary] 2025Q1 巨星科技实现营业收入 36.56 亿元，同比+10.59%；实现归母净利润 4.61 亿元，同比 +11.44%。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵智勇 倪蕤 阮丹宁 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520030003 SFC：BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com [Table_Summary2] 事件描述 2025Q1 巨星科技实现营业收入 36.56 亿元，同比+10.59%；实现归母净利润 4.61 亿元，同比 +11.44%。 事件评论 丨证券研究报告丨 2025-05-08 公司研究丨点评报告 1 巨星科技（002444.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 巨星科技 2025 2] 年一季报点评：订单稳定增长， 积极筹备东南亚制造基地 [Table ...

Core Viewpoint - Three squirrels (300783.SZ) has initiated its IPO process in Hong Kong after its revenue returned to over 10 billion RMB, aiming to strengthen its position in the snack market through global supply chain enhancement, channel expansion, digital capability improvement, and strategic investments [1][2]. Company Overview - Founded in 2012, Three Squirrels has grown from a single nut product to the largest Chinese snack company, with revenue increasing from 924 million RMB in 2014 to 10.17 billion RMB in 2019, achieving a compound annual growth rate (CAGR) of 57.2% [2]. - The company faced a decline in revenue from 2020 to 2023, dropping to 7.115 billion RMB due to rising customer acquisition costs and challenges in offline expansion [2][3]. - In 2024, Three Squirrels' revenue rebounded to 10.622 billion RMB, marking a historical high, with a net profit of 408 million RMB [2][3]. Market Position - As of 2024, Three Squirrels ranks as the fourth largest snack company in China, with a retail revenue of 13.98 billion RMB and a market share of 3.2% [4][6]. - The company has the fastest CAGR among the top five snack companies in China, at 18.86% from 2022 to 2024 [4]. Industry Trends - The Chinese snack market is projected to grow from 1.0816 trillion RMB in 2019 to 1.344 trillion RMB in 2024, with a CAGR of 4.4% [7]. - Consumer demand is shifting towards healthier, personalized snacks, with increasing interest in low-sugar, low-fat, and high-protein options [11]. Competitive Landscape - The snack market is highly fragmented, with the top five companies holding only 5.9% of the total market share, necessitating strong brand influence and product competitiveness for success [12]. - Three Squirrels has implemented a "high-end cost-performance" strategy to enhance product competitiveness and market share, but faces challenges in balancing cost control and pricing strategies [12][13]. Product and Pricing Strategy - In 2024, the average selling prices of core products such as nuts and baked goods decreased significantly, which may compress profit margins if low pricing is maintained [13]. - The company is exploring multi-brand and new product categories to diversify risks and identify new growth points, although some brands are still in the incubation stage [15]. Future Outlook - The IPO is a critical decision for Three Squirrels, presenting both opportunities and challenges. The company must effectively utilize the raised funds to address strategic, channel, and product innovation issues to enhance brand competitiveness and market adaptability [15].

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 浙江自然（605080.SH） 新品类放量带动业绩高速增长，期待全年靓丽表现 2024 年公司收入同比+22%/归母净利润同比+42%。1）2024 全年公司收入为 10.0 亿元，同 比+22%；归母净利润为 1.9 亿元，同比+42%；扣非归母净利润为 1.7 亿元，同比+25%；非经 常损益 0.14 亿元（上一年同期为-0.06 亿元），主要系公允价值变动损益。2）盈利质量：2024 全 年毛利率同比-0.1pct 至 33.7%；销售/管理/财务费用率同比分别持平/-0.1pct/-0.2pct 至 2.4%/7.1%/-1.3%；投资净收益 0.25 亿元（上一年同期 0.07 亿元）；综合以上，净利率同比+3.4pct 至 18.9%。3）单四季度：2024Q4 收入为 2.1 亿元，同比+39%；归母净利润为 0.2 亿元。4）公 司 2024 年合计拟分配现金股利 0.28 亿元，股利支付率约为 15%，以 2025 年 4 月 30 日收盘价计 算的股息率约为 0.8%。 2025Q1 公司收入同比 ...