#又一万亿级券商航母呼之欲出# 【#券商航母整合加速度# 】券商整合又出新案例，中金公司拟吸收合 并信达证券和东兴证券，又一个万亿级别的券商航母呼之欲出。券商规模越大，抗风险能力就越强，服 务客户的能力也越强，同时运营成本也会更低，这对于券商降本增效很有好处。未来超大券商的整合还 会增加，参与整合的券商竞争力将明显高于未参与整合的券商。 券商整合是行业发展的必然趋势。通过整合，券商可以通过资源共享实现研究成果的互通、交易渠道的 整合、客户服务的提升，从而提升自身的竞争力。对于券商竞争格局来说，整合能够扩大券商的规模， 增强抗风险能力，在面对各项市场风险的时候，大型券商更有能力抵御风险，保障日常经营的稳定开 展。 此次整合对于三家券商来说，无疑是一次重要的发展机遇。整合后的券商将拥有更强大的资本实力和更 广泛的业务布局。在资本实力方面，合并后的新券商将拥有更多的资金用于业务拓展和创新，能够更好 地满足客户的需求。在业务布局上，不同券商可能在不同领域具有优势，通过整合可以实现优势互补， 拓展业务范围，提升服务客户的能力。例如，一家券商在投行业务方面具有较强的实力，而另一家在财 富管理领域表现出色，整合后可以为客户 ...

作者丨崔文静 编辑丨巫燕玲 券商行业迎来"大地震"！ 市场关注已久的中金公司合并消息终于落地，但此番合并对象并非此前市场猜测的银河证券， 而是东兴证券与信达证券。 这桩并购不仅是近期券商合并潮中最新且最引人注目的一例，更将直接引发行业座次的重磅洗 牌。 21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理发现，合并后的新公司营业收入有望超越华泰证券， 跃居行业第三，总资产规模也将坐上第三把交椅，仅次于中信证券与国泰海通。这意味着，头 部券商的竞争格局正被重塑。 更为深远的是，此举被部分业内人士视为"汇金系"券商整合落下的第一子，背后蕴含着清晰的 资源整合与战略互补逻辑。 通过合并，中金公司将迅速吸纳东兴证券、信达证券遍布全国的近200家分支机构，极大弥补 自身零售网络的短板，实现高净值客户与广大零售客户资源的立体化融通。同时，中金公司也 有望借此获得在不良资产处置等领域的独特优势。 此次"三合一"并购并非孤立事件。纵观市场，从国泰君安与海通证券的强强联合，到国联证券 收购民生证券、浙商证券入主国都证券等多起案例，一场由政策引导、旨在优化资源配置、培 育一流投行的行业大整合已全面铺开。中国证券业，正迎来一个格局焕然一新的时 ...

进入年尾，券商并购重组再下一城，中金公司（601995.SH，03908.HK）吸并信达证券 （601059.SH）、东兴证券（601198.SH）的"1+2"重整提上日程。 对于此次重组，中金公司表示，这将有助于公司加快建设一流投行，支持金融市场改革与证券行业高质 量发展，力争在合并后实现规模经济和协同效应。该公司同时提到，重组涉及A+H股两地上市公司同 时吸收合并两家A股上市公司，涉及事项较多、流程较为复杂。 从交易方式来看，此次重大资产重组采用换股吸收合并的方式。据开源证券测算，参考国泰海通的整合 情况，若以停牌前60个交易日均价确定换股价，中金公司、东兴证券、信达证券的60个交易日均价分别 为37.12元/股、12.07元/股和19.07元/股，预计中金公司和东兴证券的换股比例为0.33：1，中金公司和信 达证券的换股比例为0.51：1。 从三方背景来看，中金公司是"A+H"券商，2015年在H股上市，2020年11月"回A"。信达证券、东兴证 券均是"AMC（资产管理公司）"系券商，控股股东分别为中国信达、东方资产，分别于2023年2月、 2015年2月登陆A股。 从规模和行业排名来看，中金公司是第 ...

券商整合又出新案例，中金公司拟吸收合并信达证券和东兴证券，又一个万亿级别的券商航母呼之欲 出。券商规模越大，抗风险能力就越强，服务客户的能力也越强，同时运营成本也会更低，这对于券商 降本增效很有好处。未来超大券商的整合还会增加，参与整合的券商竞争力将明显高于未参与整合的券 商。 （文章来源：北京商报） 券商整合是行业发展的必然趋势。通过整合，券商可以通过资源共享实现研究成果的互通、交易渠道的 整合、客户服务的提升，从而提升自身的竞争力。对于券商竞争格局来说，整合能够扩大券商的规模， 增强抗风险能力，在面对各项市场风险的时候，大型券商更有能力抵御风险，保障日常经营的稳定开 展。 此次整合对于三家券商来说，无疑是一次重要的发展机遇。整合后的券商将拥有更强大的资本实力和更 广泛的业务布局。在资本实力方面，合并后的新券商将拥有更多的资金用于业务拓展和创新，能够更好 地满足客户的需求。在业务布局上，不同券商可能在不同领域具有优势，通过整合可以实现优势互补， 拓展业务范围，提升服务客户的能力。例如，一家券商在投行业务方面具有较强的实力，而另一家在财 富管理领域表现出色，整合后可以为客户提供更加全面的金融服务。 从行业发展 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道 券商行业迎来"大地震"！ 市场关注已久的中金公司合并消息终于落地，但此番合并对象并非此前市场猜测的银河证券，而是东兴证券与信达证券。 11月19日晚，三家券商同步发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，揭晓了这宗由中金公司通过换股方式吸收合并后两者 的重磅方案。 三家公司自11月20日起集体停牌，预计时间不超过25个交易日。 这桩并购不仅是近期券商合并潮中最新且最引人注目的一例，更将直接引发行业座次的重磅洗牌。 21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理发现，合并后的新公司营业收入有望超越华泰证券，跃居行业第三，总资产规模也将坐 上第三把交椅，仅次于中信证券与国泰海通。这意味着，头部券商的竞争格局正被重塑。 更为深远的是，此举被部分业内人士视为"汇金系"券商整合落下的第一子，背后蕴含着清晰的资源整合与战略互补逻辑。 通过合并，中金公司将迅速吸纳东兴证券、信达证券遍布全国的近200家分支机构，极大弥补自身零售网络的短板，实现高净值 客户与广大零售客户资源的立体化融通。同时，中金公司也 ...

券商行业迎来"大地震"！ 市场关注已久的中金公司合并消息终于落地，但此番合并对象并非此前市场猜测的银河证券，而是东兴证券与信达证券。 21世纪经济报道记者崔文静实习生张长荣北京报道 11月19日晚，三家券商同步发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，揭晓了这宗由中金公司通过换股方式吸收合并后两者 的重磅方案。 三家公司自11月20日起集体停牌，预计时间不超过25个交易日。 这桩并购不仅是近期券商合并潮中最新且最引人注目的一例，更将直接引发行业座次的重磅洗牌。 21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理发现，合并后的新公司营业收入有望超越华泰证券，跃居行业第三，总资产规模也将坐 上第三把交椅，仅次于中信证券与国泰海通。这意味着，头部券商的竞争格局正被重塑。 更为深远的是，此举被部分业内人士视为"汇金系"券商整合落下的第一子，背后蕴含着清晰的资源整合与战略互补逻辑。 通过合并，中金公司将迅速吸纳东兴证券、信达证券遍布全国的近200家分支机构，极大弥补自身零售网络的短板，实现高净值 客户与广大零售客户资源的立体化融通。同时，中金公司也有望借此获得在不良资产处置等领域的独特优势。 此次"三合一"并购并非孤立事件。纵观市 ...

券商行业迎来"大地震"！ 市场关注已久的中金公司合并消息终于落地，但此番合并对象并非此前市场猜测的银河证券，而是东兴证券与信达证券。 11月19日晚，三家券商同步发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，揭晓了这宗由中金公司通过换股方式吸收合并后两者 的重磅方案。 三家公司自11月20日起集体停牌，预计时间不超过25个交易日。 这桩并购不仅是近期券商合并潮中最新且最引人注目的一例，更将直接引发行业座次的重磅洗牌。 21世纪经济报道记者根据Wind数据梳理发现，合并后的新公司营业收入有望超越华泰证券，跃居行业第三，总资产规模也将坐 上第三把交椅，仅次于中信证券与国泰海通。这意味着，头部券商的竞争格局正被重塑。 更为深远的是，此举被部分业内人士视为"汇金系"券商整合落下的第一子，背后蕴含着清晰的资源整合与战略互补逻辑。 通过合并，中金公司将迅速吸纳东兴证券、信达证券遍布全国的近200家分支机构，极大弥补自身零售网络的短板，实现高净值 客户与广大零售客户资源的立体化融通。同时，中金公司也有望借此获得在不良资产处置等领域的独特优势。 此次"三合一"并购并非孤立事件。纵观市场，从国泰君安与海通证券的强强联合，到国联证券收 ...

Core Viewpoint - CICC is planning to merge with Dongxing Securities and China Cinda Securities through a share swap, aiming to enhance its position as a leading investment bank and support the high-quality development of the financial market and securities industry [1] Group 1: Merger Details - The merger will involve a suspension of trading for all three companies starting November 20, with an expected duration of no more than 25 trading days to ensure fair information disclosure and protect investor interests [1] - The restructuring is expected to combine the strengths and resources of the three firms, aiming for economies of scale and synergies post-merger [1] Group 2: Financial Data - As of the end of Q3, the asset sizes of CICC, Dongxing Securities, and China Cinda Securities were 764.941 billion, 116.391 billion, and 128.251 billion respectively, with the combined assets projected to exceed 1 trillion [2] - For the first three quarters, the companies reported revenues of 20.761 billion, 3.610 billion, and 3.019 billion respectively, with total revenues amounting to 27.390 billion and a combined net profit of 9.520 billion [2] Group 3: Market Position - Post-merger, the combined asset total will rank fourth in the industry, following CITIC Securities, Guotai Junan, and Huatai Securities, while the net profit will rank sixth, behind the same firms plus China Galaxy and GF Securities [2] - All three companies are under the Central Huijin Investment, with Central Huijin holding a 40.11% stake in CICC and significant stakes in Dongxing and China Cinda through indirect holdings [2][3]

汇金系券商整合大幕全面拉开，中金公司（03908）以换股方式战略性吸收合并东兴证券与信达证券， 标志着中国证券行业迈向"航母级投行"时代的关键一步正式踏出。 其次，客户生态的立体化整合释放乘数效应。从客户价值深度挖掘角度，此次整合创造了巨大的交叉销 售空间。中金现有的机构与超高净值客户群，将成为东兴证券区域投行项目与信达特殊投资产品的潜在 资金方；反过来，东兴证券深耕的中型企业与地方财政客户，以及信达服务的特殊处境企业，都将为中 金的高端投行与财富管理业务输送优质资产。这种客户资源的双向导流与价值挖掘，将显著提升单客户 综合收益贡献，推动利润率结构性改善。 另外，资本配置的战略性重构提升ROE。从资本管理视角，合并实现了资本属性的优化匹配。中金可将 东兴、信达相对充裕的运营资本，重新配置至机构业务、做市交易等资本消耗型的高回报领域。通过消 除重复职能、整合运营平台与优化分支机构网络，预计可实现可观成本协同效应。更重要的是，三表合 并后增强的资本实力与流动性缓冲，将支撑中金在FICC、衍生品等重资本业务上采取更进取的战略， 直接驱动净资产收益率（ROE）的持续提升。 这一业务重构的本质，是通过战略性整合实现各业 ...

Group 1: Industry Overview - Nvidia reported third-quarter operating results with revenue of $57.006 billion, a year-on-year increase of 62%, exceeding analyst expectations of $55.19 billion. The gross margin was 73.4%, down 1.2 percentage points from the same period last year, and net profit was $31.91 billion, up 65% year-on-year. Notably, data center revenue for the third quarter was $51.2 billion, also surpassing analyst expectations of $49.34 billion. The company expects fourth-quarter revenue of $63.7 billion to $66.3 billion, exceeding analyst expectations of $61.98 billion. Given Nvidia's performance and outlook, the storage industry is highlighted as a key area of focus due to significant price increases and transparent market pricing, making it a promising investment opportunity [2][3]. Group 2: Securities Industry - CICC announced a major asset restructuring plan, intending to merge with Dongxing Securities and Cinda Securities, with a suspension period not exceeding 25 trading days. The transfer of shares of three major AMCs to a subsidiary of CIC has occurred, necessitating the integration of numerous financial licenses to comply with regulations. This move is part of a broader trend towards consolidation in the securities industry, which is expected to enhance the investment outlook for the sector. Currently, the overall pricing of securities firms is weaker than the peak in September last year, presenting significant upside potential as the A-share market recovers [3]. Group 3: Passive Components - Fenghua Advanced Technology, a leading domestic passive components manufacturer, has announced price increases for various products ranging from 5% to 30%. Despite the stock price of passive components lagging behind the broader electronics sector, the performance of these companies continues to reach new highs each quarter, indicating strong valuation attractiveness. The market for passive components is primarily dominated by manufacturers from Japan, Taiwan, and South Korea, suggesting substantial growth potential and long-term investment value in this sector [4]. Group 4: Advanced Manufacturing - Perovskite solar cells are recognized for their significant advantages in laboratory efficiency and theoretical efficiency limits compared to crystalline silicon, making them a promising next-generation photovoltaic technology. Since 2025, several quasi-GW perovskite production lines have commenced operations, indicating an acceleration in industrialization. The market for perovskite modules is expected to reach approximately 20 billion yuan by 2030. However, most perovskite companies are relatively small, and their profit models are not yet stable, which could lead to market volatility. In contrast, equipment manufacturers typically see profit realization earlier than module manufacturers, making the equipment sector a more favorable risk-reward investment opportunity [7]. Group 5: Consumer Sector - Amer Sports reported a third-quarter performance that exceeded expectations, with revenue growing 30% year-on-year to $1.756 billion and adjusted net profit surging 161% to $185 million. The company has raised its full-year revenue growth guidance to 23%-24%, reflecting the high demand in the global high-end outdoor sports market and the effectiveness of its strategic execution. Key growth drivers include a multi-brand strategy, with significant contributions from the Arc'teryx brand and Salomon's outdoor business, which saw growth rates of 31% and 36%, respectively [10][11].