7月8日，小盘开盘强势。截至9时36分，招商中证2000增强ETF(159552)涨0.29%，近10日涨4.41%，近 20日涨5.97%，今年以来累计涨30.70%；自1月1日以来涨30.69%；资金热度不减，截至7月7日，该基金 获资金连续6日净流入，年内规模增长746.75%。 对于小盘股今年的强势，有分析指出，如果2个原因：一是"924行情"后，情绪和资金面好转，对高弹性 的微小盘股指数拉升更大。小盘股在经济周期中具有较高的敏感度，能够在市场回暖时率先受益。此 外，政策层面对专精特新企业的扶持，也为小盘股提供了良好的发展环境。二是，"新质生产力"与"科 技牛"行情带动下，利好"专精特新"含量高的小盘成长指数。当前国家持续推动创新驱动发展战略，为 小盘股企业提供了广阔的发展空间。特别是在科技、新能源、生物科技等领域，小盘股企业凭借其灵活 性和创新能力，有望在未来的市场竞争中脱颖而出。业内人士指出，春节过后市场流动性回流趋势明 显，成交额最高近2万亿。当前处于政策真空期的主题交易阶段，流动性外溢有利于小盘股行情的驱 动，短期内继续关注小盘股的投资机会。 据了解，中证2000增强ETF(159552)跟踪 ...

在权益投资中，大小盘风格切换是资金风险偏好与宏观周期共振的产物。年初至今，小微盘的上行波段强度远高于大盘，部分小微盘指数走出了独立行情， 哪怕在事件冲击造成的短期回调后，修复动能也非常可观。 如果从一个大的维度看，疫情以来，得益于流动性充裕等原因，小微盘的表现一直非常亮眼。若我们以小盘股的代表指数中证1000对比大盘蓝筹的代表指数 沪深300，就能够发现前者整体的走势要更加强劲。 2025年度大小盘指数对比 数据来源：Wind 数据区间：2025.01.01-2025.07.04 为什么小盘股今年更强势？ 如果要简单概括的话主要2个原因： 一是"924行情"后，情绪和资金面好转，对高弹性的微小盘股指数拉升更大。 小盘股在经济周期中具有较高的敏感度，能够在市场回暖时率先受益。此外，政策层面对专精特新企业的扶持，也为小盘股提供了良好的发展环境。 细数2000年以后的轮动行情共有2轮，每一轮的持续时间基本维持在5-7年左右。 2000-2007年中国加入WTO后，迅速融入世界经济，出口、投资增速均处于高位，是大盘总体占优时段。 2008-2015年，金融危机后，市场触底反弹，弹性更高的小盘回升更快。产业周期上，20 ...

风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的 信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资 人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管 理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。 来源：金融界 华金证券指出，今年7月A股可能延续震荡趋势：（1）7月基本面可能延续弱修复趋势。一是7月经济可 能延续弱修复趋势。二是当前企业盈利可能面临一定回落压力：首先，4-5月工业企业利润增速较1-3月 增速出现回落；其次，已披露中报业绩预告依然偏好，A股盈利仍可能处于回升周期的中后段。（2）7 月政策仍可能积极，但地缘风险仍有一定的不确定性。一是7月政策仍偏积极，但处于相对的空窗期。 二是7月地缘风险仍可能面临一定的不确定性：首先，关税豁免到期后大概率延期，中美博弈是中长期 趋势；其次，伊以短期停火后仍可能会有反复。（3）7月流动性可能维持宽松。一是7月宏观流动性可 能维持宽松。二是7月股市资金可能维持平稳流入：首先，2015以来的近10年7月外资净流入7次，融资 ...

| 中证2000增强ETF | | 159552 | | | --- | --- | --- | --- | | | +0.002 +0.12% | | | | SZSE CNY 9:44:03 交易中 | | | | | 麻出圆变 | 招商中证2000增强策略ETF | | | | 申陵清单 | | | | | 最小申赎单位份额 | | | 150万 | | 现金替代比例上限 | | | 50% | | 申购赎回允许信况 | | 申购赎回皆允许 | | | T ■ 顾估划 主要额 | | -5430.16元 | | | T-1日单位申顾资产 | | 2521619.84元 | | | 近5日净流入 | | 单位(万元) | | | 1514 | | | 1522 | | 755 506 | 508 | | | | 6-30 7-1 7-2 | 7-3 | | 7-4 | | 天数 净流天 | 净流额 | | 净流变 | | 5 51 | 4805 | | 58.18% | | 10 7 | 5794 | | 84.81% | | 20 13 | | 7725 151.87% | | | 60 19 | | ...

上半年，全国期货市场交投活跃，成交额继续保持两位数增长，黄金则依旧霸榜商品期货市场。 中国期货业协会最新统计数据显示，过去半年，贵金属仍是期货市场最活跃的品种，包括黄金、白银在内的贵金属期货、 期权，成交额占全国市场的17.61%。 值得一提的是，黄金期货上半年的成交额已经完全超过去年全年，同比增长149%。同时，黄金期权成交量也从去年上半 年的288.64亿元，飙升至今年上半年的1017.87亿元，同比大增252.64%。 全国期市成交保持两位数增长 上半年，期货市场上"最靓的仔"仍然属于黄金期货，成交额达到44.34亿元，占全国期货市场成交总额的13.05%，相当于 去年全年成交额41.49亿元的106.86%，完全超过了去年全年，同比则大增149%。同时，黄金期权成交量也从去年上半年 的288.64亿元，飙升至1017.87亿元，同比增长252.64%。 相对而言，黄金和白银的成交行情出现了结构性分化。 去年全年，黄金期货市场实现了高速增长，成交额为41.49亿元，同比增长75.75%，而今年上半年的增速更是达到了三位 数，令人印象深刻。不过，白银期货上半年的成交额却出现了同比下滑，从去年上半年的18. ...

各位朋友周末好啊，又到了帮主郑重每周的市场走势分析时间。下周A股要迎来关键一周，尤其是7月7日量化交易新规正式实施，这可是十年来最严的监管 政策，市场结构可能会发生大变化。今天咱们就从消息面、政策面、外围市场、技术面、资金流向五个维度，好好唠唠下周A股的走势和策略。 有两类高风险标的要避开，一类是高位权重股，像青岛银行、苏州银行这些银行股涨幅超28%，市盈率达8倍，回调风险大；另一类是无业绩题材股，比如 某跨境支付概念股一季度亏损还涨15%，量化新规实施后波动会更大，得谨慎参与。 总之，下周市场将经历"压力测试"，3420点附近的支撑力度和成交量变化是关键观察点。大家别盲目追高权重股，可逢低布局跌透的科技股和高股息板块。 记住，投资不是百米冲刺，而是马拉松，耐心等待右侧信号明确后再动手，既能规避风险，又能抓住真正的机会。 好啦，今天的分享就到这里，如果你觉得有帮助，记得点赞关注，咱们下期再见！ 先说说消息面。下周有几个关键数据要公布，特别是6月的CPI和PPI，这两个数据就像市场的温度计。要是低于预期，可能会刺激政策进一步宽松，要是高 于预期，大家就得小心通胀压力了。另外，7月9日关税问题到期，这事儿之前一直 ...

7 月小盘狂欢：已在山腰，尚未到顶 ——主动量化周报 核心观点 大美丽法案提前落地短期利好权益资产，同时缓解美债超发的冲击。流动性溢出效应 持续，小盘交易热度有望在 7 月延续。 ❑ 7 月海外关键词有哪几个？ 美债超发压力缓和，经济韧性强、通胀预期上修。截至 7 月 2 日，目前美国 TGA 账户余额尚余 3722 亿美元，2020 年以来的中位数约为 6800 亿美元，所需回补的 数额较为有限，且若美债市场偏弱，美国财政部完全有空间延迟回补操作，美债 超发风险有望平稳落地。此外，6 月大超预期的非农暂时排除了美国经济衰退风 险后，未来一段时间，可能的潜在风险主要集中在：（1）7 月 9 日关税谈判截止日 附近，特朗普政府可能展示强硬以逼迫其他国家尽快达成协议，不过即便强硬程 度超预期，初期市场可能仍会以 TACO 逻辑进行交易，除非较长时间持续维持强 硬才会对市场预期形成负向冲击，短期影响可能不大；（2）受油价上涨、美元贬 值带来输入性通胀、关税通胀传导等因素影响，6 月美国通胀数据可能超出市场 当前偏温和的预期，这可能对市场情绪造成一定扰动。整体来说，海外短期偏乐 观，大美丽法案的出台有望强化美股短期上 ...

全国期货市场今年上半年继续保持两位数增长，黄金继续霸榜商品期货市场。 中国期货业协会最新统计数据显示，今年上半年全国期货市场成交量和成交额继续保持两位数增长。在具体商 品品种上，贵金属继续成为期货市场最活跃的品种，包括黄金和白银在内的整个贵金属期货和期权成交额占全 国市场的17.61%。 特别值得注意的是，黄金期货今年上半年成交额已经完全超过去年全年成交额，同比去年上半年增长了 149%。同时，黄金期权成交量也从去年上半年的288.64亿元，飙升到今年上半年的1017.87亿元，同比增长了 252.64%。 黄金继续霸榜商品期货市场 根据中国期货业协会最新统计显示，以单边计算，6月全国期货市场成交量为7.40亿手，成交额为52.79万亿 元，同比分别增长28.91%和17.25%。1月—6月全国期货市场累计成交量为40.76亿手，累计成交额为339.73万 亿元，同比分别增长17.82%和20.68%。 显然，全国期市继续保持两位数增长，在具体商品品种上，黄金和白银等贵金属继续成为期货市场最活跃的商 品品种，整个贵金属期货和期权成交额占全国市场的17.61%。但是黄金和白银也出现了结构性分化。 最亮眼的仍然是 ...

——7月大小盘轮动观点 报告日期：2025年7月4日 n 分析师：吕思江 n SAC编号：S1050522030001 n 联系人：武文静 n SAC编号：S1050123070007 证 券 研 究 报 告 金融工程月报 小微盘胜率占优，赔率改善 数据来源：wind，华鑫证券研究 | 业绩统计 | 中证2000 | 沪深300 | 基准:等权配置 | 轮动策略 | 轮动策略/基准 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 累计收益 | -7.21% | 12.73% | 6.60% | 121.87% | 101.66% | | 年化收益 | -0.81% | 1.31% | 0.70% | 9.04% | 7.92% | | 最大回撤 | 56.49% | 45.60% | 37.97% | 32.46% | 14.94% | | 年化波动率 | 26.35% | 19.00% | 20.95% | 21.10% | 8.63% | | 年化sharpe | -0.03 | 0.07 | 0.03 | 0.43 | 0.92 | | calmar | -0.01 ...

证 券 研 究 报 告 参与升温压低折扣，行业上行推高收益 ——2025H1定增市场回顾暨2025H2展望 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 朱敏 A0230524050004 2025.07.03 摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 上市节奏稳健、投资者参与升温，折扣降至近一年低位。25H1沪深A股上市定增项目76个，同比下滑7%、 环比增长23%，受超千亿定价项目拉动，募资额达6959.19亿元，同比、环比均翻六倍以上，占股权融资比 重升至91%。其中，竞价项目上市42个，募资493.02亿元，同比下降31%、11%；单个项目平均参与家数 环比增加5家至23家，导致申报入围率降至57.99%，申报溢价率中枢上移。参与热度回升带动竞价募足率 同比回升27pct至71.43%，而基准折价率、市价折价率创近一年新低，均值分别为11.17%、11.68%。 其中，16.67%竞价项目底价定价，为24H1至今谷值；45.24%竞价项目市价折价率不足10%，环比翻倍。 ◼ 行业β及个股α ...