Core Viewpoint - The recent policy adjustments in Shanghai aim to optimize the real estate market by reducing purchase restrictions and enhancing housing loan policies, which may lead to a stabilization of local housing prices [1][2] Group 1: Policy Adjustments - Shanghai has relaxed purchase restrictions for non-local residents, allowing them to buy homes under certain conditions, such as having paid social insurance or taxes for 12 or 36 months [1] - The maximum amount for housing provident fund loans has been increased, and families with multiple children can apply for higher loan limits [1] - The adjustment also includes provisions that exclude certain shared housing from property tax calculations for local children before they reach adulthood [1] Group 2: Market Dynamics - There are positive changes in the housing supply-demand structure in key cities, with the de-listing of properties and a decrease in new listings contributing to a reduction in the inventory of available homes [2] - The policy measures are expected to accelerate the stabilization of housing prices in specific areas, supported by ongoing efforts to address inventory issues and stimulate demand [2] - Key cities like Beijing and Shanghai contribute significantly to the national housing market, with an estimated 30% of second-hand home transaction value and 10% of new home transaction value coming from these areas [2] Group 3: Investment Opportunities - If the stabilization of local housing prices becomes more certain, the real estate sector may shift from a policy-driven phase to a fundamental-driven beta market [2] - Three investment strategies are suggested: 1) investing in stable assets with clear beta characteristics 2) focusing on structurally growing real estate development companies 3) considering undervalued private enterprises that may experience significant revaluation [2]

2月25日，上海市住房城乡建设管理委等五部门联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通 知》（"沪七条"），26日起施行。新政重点调减限购政策：非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年 降至1年，缴纳社保满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套，无需社保。公积金家庭贷款最高额度可 达到324万元。图为上海浦江两岸建筑群。（详细报道见A04） 摄影记者/任玉明 ...

房地产 行 业 研 究 2026 年 02 月 25 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 2025-02 2025-06 2025-10 2026-02 房地产 沪深300 相关研究报告 非沪籍外环内购房调整，市场成交稳中向好 《楼市延续筑底行情，政策宽松下布 局时点已至 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.24 《上海三区启动住房以旧换新，推动 新房去库存 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.2.4 《2025Q4 公募基金延续低配，持股集 中度进一步提升—行业点评报告》 -2026.1.27 上海限购放宽、公积金提额，力促"小阳春"回稳 ——行业点评报告 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | huyaowen@kysec.cn 事件：上海调减住房限购、优化住房公积金贷款 2026 年 2 月 25 日，上海市五部门联合印 ...

更深层的问题在预期。《求是》杂志1月份的评论文章指出：政策力度要符合市场预期，政策要一次性 给足，不能采取添油战术，导致市场与政策陷入博弈状态。这一判断精准指出了当前房地产政策的主要 症结。 当市场参与者预期还有更多、更大力度的政策时，往往会选择观望，这种心理会削弱单次政策的效果。 纵观近年来的楼市政策，距离市场期盼的"一次性给足"，仍有差距。 要理解此次的"沪七条"，需将其置于当前房地产的现实中。房地产供需关系发生根本性变化已是共识， 从总量短缺到总量基本平衡，从"有没有"到"好不好"，房地产行业发展的条件发生了深刻改变。在供小 于求、市场过热阶段出台的限制性措施逐步退出，是政策调整的应有之义。此轮北京、上海相继放宽非 本地户籍居民的购房条件、允许符合条件者增购住房、优化购房信贷政策是呼应供需变化的实事求是之 举。 各地方早已被赋予根据自身情况调整政策的自主权，在四大一线城市中，北京和上海因其巨大的市场体 量和风向标意义，政策调整向来审慎。2025年底，北京率先出手优化调整限购政策；2026年1月，《求 是》发表文章，呼吁改善和稳定房地产市场预期；2月末，上海印发"沪七条"。北京和上海的此轮政策 调整，有望 ...

（文章来源：第一财经） 中指研究院发文指出，2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、 市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，内容包括三个方 面：进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策和完善个人住房房产税政策。 2月初，上海在静安区、浦东新区和徐汇区试点收购二手住房用于保障性租赁住房，对稳定市场预期产 生了积极影响，本次大力度调整楼市政策，将进一步提振市场预期。2025年，上海高总价新房成交存在 一定透支，房地产市场整体压力仍在，2026年是房地产市场止跌回稳的关键一年，上海接连出台楼市利 好政策，释放积极信号，短期市场或将迎来"小阳春"行情，未来随着更多政策落地见效，上海房地产市 场有望率先止跌回稳。 ...

据上海住房城乡建设管理公众号消息，为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产（核心股） 市场平稳健康发展，2月25日，市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积 金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》）， 自2026年2月26日起施行。 一、进一步调减住房限购政策 服务宜居安居，促进职住平衡，聚焦满足居民合理住房需求，《通知》明确进一步调减住房限购政策。 一是缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。对非本市户籍居民家庭或成年单身人士 购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满1年及 以上。 二是符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房。对在本市缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的 非本市户籍居民家庭或成年单身人士，在执行现有住房限购政策基础上，可在外环内增购1套住房。 三是扩大多子女家庭购房支持范围。公积金贷款支持政策的适用范围从购买首套住房拓展至购买第二套 住房。即对多子女家庭购买第二套住房的，最高贷款额度在本市最高贷款额度基础上上浮20%。 关于住房公积金贷款政策相关业务，可查询 ...

新华社上海2月25日电（记者郑钧天）25日，上海市住建委、房屋管理局、公积金管理中心等5部门联合 发布新"沪七条"，进一步缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。 尤其值得注意的是，上海公积金贷款实施"认房不认贷"政策。对于已使用过公积金贷款的缴存人家庭， 在上海市无住房或仅有1套住房、且当前已结清住房公积金贷款的，可在上海市再次申请公积金贷款。 多子女家庭购房支持范围也相应扩大。公积金贷款支持政策的适用范围从购买首套住房拓展至购买第二 套住房。即对多子女家庭购买第二套住房的，最高贷款额度在上海市最高贷款额度基础上上浮20%。 【纠错】 【责任编辑:谷玥】 值得关注的是，此次政策调整后，符合条件的持上海市居住证群体可在上海市购买住房。对持上海市居 住证满5年及以上的非沪籍居民家庭或成年单身人士，在上海市限购1套住房，而无需提供缴纳社保或个 税证明。 "沪七条"还包括住房公积金贷款政策的优化。首先是住房公积金最高贷款额度得到适度提高，缴存人家 庭购买首套住房的公积金贷款最高额度从160万元提高至240万元，多子女家庭和购买绿色建筑最高贷款 额度最高可上浮35%，即上海市公积金家庭贷款最高额度可达到3 ...

为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，上海市五部门于2026年2月25 日联合发布《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称"沪七条"），自2月26日起施 行。针对此次新政出台的背景、核心导向与市场影响，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉给出 了全面深入的解读。 在李宇嘉看来，此次新政的落地，首先源于开年以来上海房地产市场出现的新变化。进入2026年，上海 新房市场成交动力明显减弱，中原地产统计数据显示，1月份上海新房成交同环比降幅达到30%-40%。 尽管春节假期带来的季节性因素不可忽视，但即便考虑到今年春节落在2月中下旬的时间节点，楼市整 体动力走弱的趋势已然显现。这种市场变化，核心体现在购房需求结构的深刻调整上。当前上海楼市 中，刚需、刚改群体的主体地位持续增强，市场对低总价、中小户型房源的需求快速攀升，这也直接导 致部分新房需求向二手房市场分流，让上海二手房成交量连续数月维持在2.2万套左右的高位运行。 更值得关注的是，二手房市场的需求结构也在同步发生变化。2026年1月，上海300万总价以下的二手房 交易占比达到65%，90平方米以下户型成交占比达64%，两项 ...

2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五 部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》），并宣布自2026年 2月26日起施行。 此次楼市新政共包括三大类、共计七项调整，具体包括： 在进一步调减住房限购方面，一是缩短非沪籍居民购买外环内住房所需缴纳社保或个税年限。对非本市 户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为 购房之日前连续缴纳满1年及以上。 二是符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房。对在本市缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的 非本市户籍居民家庭或成年单身人士，在执行现有住房限购政策基础上，可在外环内增购1套住房。 非上海户籍在上海购房，将不再仅认社保或个税年限！ 外环内社保"三改一"、持居住证满5年无需社保也可购房、公积金家庭贷款最高可达324万元、部分情形 免征房产税……春节假期刚过，上海就率先释放重磅"沪七条"房地产新政，进一步降低购房门槛，支持 稳定居住群体的购房需求。 购房人家庭住房情况发生变化，符合上述条件的，可向应税住房所在地税务机关重新办理个人住房房产 ...

对非本市户籍居民家庭或成年单身人士购买外环内住房的，购房所需缴纳社会保险或个人所得税的年 限，调整为购房之日前连续缴纳满1年及以上。 为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，2月25日，上海市住房城乡建 设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优 化调整本市房地产政策的通知》（以下简称《通知》），自2026年2月26日起施行。 一、进一步调减住房限购政策 服务宜居安居，促进职住平衡，聚焦满足居民合理住房需求，《通知》明确进一步调减住房限购政策。 二、优化住房公积金贷款政策 发挥公积金支持住房消费作用，满足缴存人在不同阶段的宜居安居需求，《通知》规定优化住房公积金 政策。 一是适度提高住房公积金最高贷款额度。将缴存人家庭购买首套住房的公积金贷款最高额度从160万元 提高至240万元，叠加多子女家庭和购买绿色建筑最高贷款额度上浮政策（最高上浮35%），本市公积 金家庭贷款最高额度可达到324万元。对购买第二套住房的最高贷款额度也相应予以提高。 二是优化贷款套数认定。对于已使用过公积金贷款的本市缴存人家庭，在本市无住房或仅有1套住房、 且当前已 ...