2024年市场受阶段性供给过剩冲击，乳品零售价格中枢持续下移。至2025Q1，生鲜乳收购价仍处周期 低位，全产业链加速推进产能出清与结构调整。财务数据显示，乳制品板块收入同比增速从2024 年-7.88%收窄至2025Q1的-0.04%，环比回升5.8pct，构筑触底回升信号。盈利能力方面，2024年归母净 利率同比下降0.93pct至6.12%，而2025Q1净利率环比大幅修复16.3pct至11.6%(同比仍降2.5pct)，反映行 业盈利质量边际改善。 《中国食物与营养发展纲要(2025-2030)》明确重点任务"增加优质蛋白质食物供给和消费"，从国家战略 高度锚定乳制品消费升级路径；《提振消费专项行动方案》旨在大力提振消费，全方位扩大国内需求。 产业周期层面，供给侧改革加速出清落后产能，叠加消费分层深化带来的结构性机会，推动行业向供需 动态再平衡演进。 消费30ETF(510630)紧密跟踪上证主要消费行业指数，涵盖白酒、食品、美容护理、生物科技等细分板 块，其中乳品含量超16%，居全市场第一。 政策端，生育支持政策进入强效实施阶段，政策组合拳呈现力度与创新双突破。政府工作报告中确 立"生育促进三支柱 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠、屠强 联系人| 侯倩楠 面对生育率持续下滑，欧洲地区如何走出超低生育率，东亚地区有何应对经验？基于我国人口特征和海外经验，我国或如何制定促生育政策？本文系统 梳理，可供参考。 面对持续下滑的生育率，欧洲、东亚等部分经济体先后推出生育支持政策。 梳理部分OECD经济体政策经验，其生育支持政策重点针对父母、幼儿、 企业三大主体，包括生育津贴，托育支持，税费优惠、就业支持等政策及相关法律。整体来看，海外生育支持政策呈现方案系统化、多胎政策阶梯型， 且由专门家庭福利负责部门持续推出完善。 财政支持、产假长短等对提振总和生育率、育龄女性就业发挥一定作用。 OECD数据显示，各类生育支持政策中，财政支持、产假长短、正规的儿童 照料对提振总和生育率、育龄女性就业发挥一定作用。其中，现金转移类的财政支持和托儿服务对总和生育率和出生率的影响较为显著，具体效果与各 国经济社会状况相关。 OECD经验显示，在生育率下降初期及时推出，家庭福利支出达GDP的2%-3%，政策后续效果较好。 具体来看，法国、瑞典等地，财政支持生育力 度较大、育儿制度体系更为完善，其总和生育率自 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠、屠强 联系人| 侯倩楠 面对生育率持续下滑，欧洲地区如何走出超低生育率，东亚地区有何应对经验？基于我国人口特征和海外经验，我国或如何制定促生育政策？本文系统 梳理，可供参考。 一问：应对低生育率的国际经验？及时推出较高力度的现金补贴、产假政策等效果较好 面对持续下滑的生育率，欧洲、东亚等部分经济体先后推出生育支持政策。 梳理部分OECD经济体政策经验，其生育支持政策重点针对父母、幼儿、 企业三大主体，包括生育津贴，托育支持，税费优惠、就业支持等政策及相关法律。整体来看，海外生育支持政策呈现方案系统化、多胎政策阶梯型， 且由专门家庭福利负责部门持续推出完善。 财政支持、产假长短等对提振总和生育率、育龄女性就业发挥一定作用。 OECD数据显示，各类生育支持政策中，财政支持、产假长短、正规的儿童 照料对提振总和生育率、育龄女性就业发挥一定作用。其中，现金转移类的财政支持和托儿服务对总和生育率和出生率的影响较为显著，具体效果与各 国经济社会状况相关。 OECD经验显示，在生育率下降初期及时推出，家庭福利支出达GDP的2%-3%，政策后续效果较好。 具体来看 ...

日前，北京市、天津市、河北省三地卫生健康委在京共同签署《京津冀人口家庭发展工作交流合作框架 协议》。三地将从完善生育支持政策体系、推进重点人群服务体系建设、推动数据共享机制和打造京津 冀区域生育友好文化圈四个方面加强合作，推动京津冀生育友好型社会建设。根据框架协议，三地将协 同发力完善生育支持政策体系，推动服务资源跨区域共享，共同做好前瞻性政策研究。推进重点人群的 服务体系建设，夯实人口监测预警工作，推动三地信息数据共享。(北京日报) ...

刘女士顺利生产后，社保部门核准支付其生育津贴26059.37元。相关证据显示，刘女士生产后不 久，公司法定代表人王某就多次通过微信、电子邮件等方式与她沟通、安排工作。 北京市第三中级人民法院法官田璐：她在生产之后大概20天的时间之后，就接受公司所安排的一些 工作，并且给公司提供了相应的劳动，实际上她是一直相对比较稳定地持续地在给公司提供相应的劳 动。 央视网消息：目前，我国正在加快完善生育支持政策体系，推动建设生育友好型社会，特别是女职 工在孕期、产期、哺乳期等特殊时期的权益保障更是受到关注。那如果女职工在产假期间提前返岗，生 育津贴与产假期间工资能否同时兼得呢？北京市第三中级人民法院最新公布的一起判决给出了答案。 刘女士是北京一家科贸公司的财务经理，合同约定她每个月的工资是7000元，工作期间公司依法给 她缴纳了生育保险。刘女士在怀孕生产前一个月左右时，与公司法定代表人王某就产假事宜进行微信沟 通，询问，"生产45天后，我可以在家办公，有事去单位半天也行，假期往后延，不知道这样您觉得行 不行？" 王某回复："行，不耽误工作就行。" 公司在刘女士生产后也一直在给她发放工资，不过发放工资的金额不再是以前的每月7 ...

宏观策略周论："对等关税"以来的输家和赢家 20250506 摘要 • 对等关税后，全球资产表现分化，避险资产如黄金、比特币震荡上行；美 国资产替代需求增加，资金流向欧洲、日本，新兴市场内部资金腾挪，中 国市场（尤其是港股）相对落后。 • 尽管五一假期期间美股未大幅下跌，但内需板块相对泡沫化，外需板块受 关税拖累。美国能源、运输业和中国互联网、软件、非银金融、银行业受 影响较大。 • 中国房地产脱困可借鉴国际经验，如日本长期低息贷款和城市规划，生育 支持政策可参考日韩经验，提供经济补贴、完善育儿设施，刺激内需，提 高出生率。 • 美国股市、债市、汇率三杀，资金流出美国，可能回流港股或欧洲，但新 兴市场风险较高，关税不确定性犹存，外资对美国存量资金影响有限。 • 美联储降息预期推迟至 7 月，美债利率交易在 3.8%左右，下行受限。二 季度美国经济面临关税谈判、减税和汇率变化三大关键因素。 • 港股市场宜采取低迷时积极介入、亢奋时适度获利的策略。行业配置应考 虑成长与防御、外需与内需两条线，并结合宏观经济影响进行细致分析。 • 人民币汇率韧性超出预期，并非完全由基本面解释，伴随结构性或资金面 因素。中国央行可能 ...

作 者丨陈洁,实习生黎雨佳 编 辑丨李博 2 0 2 4年各个省份的人口数据逐步披露。 据2 1世纪经济报道记者不完全统计，截止到3月3 1日，有2 5个省份公布了人口总量数据，河北 仅公布人口机械增长数据，即人口迁入、迁出引起的人口数量变化数据，未公布人口总量，因 此不计算在内。其中，8个省份实现常住人口总量正增长。 从数据上看，2 0 2 4年各省份人口呈现一些明显特征。 首先 ，一些此前人口持续增长的省份，比如江苏，出现人口零增长。 其次 ， 一 些 前 一 年 人 口 下 行 的 省 份 出 现 反 弹 ， 比 如 陕 西 、 安 徽 和 福 建 在 2 0 2 4 年 实 现 人 口 增 长。 再次 ，广东和浙江保持人口增长态势，从人口总增量上看广东排名全国第一，从人口机械增 长看浙江排名全国第一。 人口格局新变化背后的原因是什么？ 清华大学社会学博士后、北京理工大学教育学院特别副研究员史薇对2 1世纪经济报道记者表 示，近年来，跨省流动人口的比例有所下降，主要是由于全国范围内的区域经济差异逐渐缩 小，一些原本吸引人口流入的大城市由于生活成本过高、竞争激烈等原因，导致流动人口趋于 减少。 " 在 这 ...

国家卫生健康委办公厅发布关于组织开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动的通知。 其中，完善生育支持政策体系方面，通知提出，基于多源数据和国内外比较的视角，分析当前我国生育医疗服 务、生育假期、生育保险、育儿补贴、托育服务、教育、住房、就业等支持措施实施现状及存在问题，开展政 策效果评估，研究提出进一步完善生育支持措施、加强中长期政策储备的建议。 临近午盘，贝因美直线拉升涨停，骑士乳业、孩子王、爱婴室、西部牧业、金发拉比等快速跟涨。 附全文： 国家卫生健康委办公厅关于组织开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动的通知 各省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团卫生健康委，有关研究单位: 为深入贯彻落实党的二十届三中全会精神和习近平总书记关于人口工作的重要论述，推动以人口高质量发展支 撑中国式现代化，国家卫生健康委决定组织开展2025年人口高质量发展研究揭榜攻关活动。有关事项通知如 下。 一、工作目标 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习领会习近平总书记在二十届中央财经委员会第一次会 议上的重要讲话精神，贯彻落实国务院办公厅《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若 干措施》，聚 ...

行业点评报告 · 纺织服饰行业 生育补贴政策多地实施。 2025 年 03 月 17 日 核心观点 纺织服饰行业 | | | 分析师 郝帅 相对沪深 300 表现图 2025-03-17 = 沪深300 纺织服饰 资料来源:iFind,中国银河证券研究院 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 建立全国生育补贴制度,从实质角度鼓励生育。2016年以来,我国新生儿 ● 出生人口持续下降,人口结构压力突出。近年来,国家持续出台生育支持政策。 2021 年 6 月起全面放开三孩,2024年 10 月国务院办公厅印发《关于加快完 善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》,推出一系列实质 性支持举措,包括建立全国生育补贴制度,鼓励地方差异化发放,托育综合服 务中心地市级全覆盖,多子女家庭购房教育优先支持、弹性工时推广等,标志 着我国生育支持政策体系进一步完善,为缓解生育压力、营造生育友好型社会 提供了有力保障。 ● 多地试点差异化育儿补贴政策,后续有望加大覆盖广度,利好新生儿生育 预期向好。据不完全统计,全国已有18个省、直辖 ...

南开大学经济学院人口专家原新表示，"育儿补贴政策的出台是提振生育率的重要举措，但政策的有效性和长期效果仍需多方努力和持续投入。此外，一 孩生育是生育率的基本盘，呼吁政府在一孩生育支持措施上给予更多关注。" 3月13日，内蒙古呼和浩特市发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程。 // 呼和浩特市出 育儿补贴 大招 // 《实施意见》称，对于今年3月1日之后（含3月1日）合法生育，且新生儿首次落户在该市的家庭，将予以育儿补贴。 补贴具体方案为： 生育一孩一次性发放育儿补贴1万元；生育二孩发放育儿补贴5万元，按照每年1万元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放 育儿补贴10万元，按照每年1万元发放，直至孩子10周岁。 与此同时，呼市卫健委同步发布了落实产妇"一杯奶"生育关怀行动实施细则。该市将为新生儿在今年3月1日以后（含3月1日）出生，且落户该市的产妇每 人每天免费提供"一杯奶"，自确认之日起连续提供一年。 除了育儿补贴，还有省市提出了对生育一孩的社保补贴。2月20日，江苏省发布了《江苏省关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若 干措施》，将企业支付女 ...