智通财经APP获悉，乘联分会秘书长崔东树于《2025年8月乘用车区域市场流向分析》中称，2025年新能源车表现相对较强，尤其纯电动和插电两者表 现均是较好的态势。目前，传统燃油车在中西部和北方需求仍然比较大，燃油车占比达到60%左右，而在东部的平原地区，尤其是南方地区，整体的 新能源车占比到50%以上的水平。8月的北方地区新能源增长较快，也是插混占比提升明显的地方，体现新能源的拉动。目前来看，海南地区和广西地 区，新能源车的占比已经达到了60%左右的水平，呈现相对较强增长的态势。像四川还有江浙等地区也达到50%左右的燃油车比例，新能源车也呈现 纯电动大幅提升的较好比例。 崔东树提到，随着经济内需和出口多元化发展改变了区域车市的结构。在国家"两新"政策促进乘用车内需消费的良好环境下，2025年全国乘用车市场 零售同比增长9%，呈现2-8月国内车市强势增长的良好特征。 1."北强南弱"特征明显。从过去几年各地车市的发展状态来看，"北强南弱"格局持续，虽然北方车市2025年8月较上年同期的份额下降0.2个百分点，但 2025年较2022年的份额增长5.7个百分点。东北地区车市这几年在不断地走强之中，从2023年到2 ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 2074 字，阅读全文约需 7 分钟 随着经济内需和出口多元化发展改变了区域车市的结构。在国家"两新"政策促进乘用车内需消费的良好 环境下，2025年全国乘用车市场零售同比增长9%，呈现2-8月国内车市强势增长的良好特征。1、"北强南 弱"特征明显。从过去几年各地车市的发展状态来看，"北强南弱"格局持续，虽然北方车市2025年8月较上年同 期的份额下降0.2个百分点，但2025年较2022年的份额增长5.7个百分点。东北地区车市这几年在不断地走强之 中，从2023年到2024年逐步的较好地增长，2025年8月仍然保持在6.8%的较高位份额水平；2、补贴政策鼓励 中低端，经济型车回暖，体现了政策的公平。随着"两新"补贴政策的推动，华北、东北地区的A00级车表现优 秀，大部分地区的A0级电动车也呈现较强增长态势，政策补贴让经济型电动车受益最大是政策公平性的核心 体现，补贴鼓励小微型电动车发展的普及意义重大；3、新能源实现在北方的跟进性加速普及。插混车型在北 方省份的提升较快，面对低温的北方环境，插混替代燃油车的优势体现。纯电动在南方的接受度提升，实现全 国的梯度电动化加 ...

广发证券 资深宏观分析师 王丹 bjwangdan@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 9月制造业PMI实际上比较能代表目前经济的特征：（1）随着政策性金融工具等广义财政手段加快，经济在7-8月承压后，9月出现边际改善，PMI环比上 行0.4个点；（2）49.8的读数意味着绝对景气度依然有待提高；（3）中观层面分化明显，15个细分制造业中景气扩张的行业个数为8个、收缩区间的为7个。在 前期报告《9月PMI的七个信号》中，我们已经侧重于宏观角度做了分析；本篇则进一步基于中观角度做出拆解。 第二， 9 月为何出现景气改善？我们理解背后有四条宏观线索：一是前期"两重"项目集中落地，对秋旺期间的企业生产有一定带动，环比景气改善的行业中生产 指标改善均较为明显；二是国内长假期驱动备货和消费，农副食品景气环比大幅上行 6.4 个点； 9 月前 27 天全国乘用车市场零售较上月同期增长 12%[1] ；三 是" AI+ "政策[2] 叠加手机新品上市[3] 、 DeepSeek 发布新模型[4] 带动，计算机通信电子行业景气环比连续 2 个月改善；四是出口继续展现韧性， 9 月新出 口订单环比上行 0.6 ...

为迎接"银十"销售旺季，汽车市场刚刚迎来一波密集的新车投放，从新能源到燃油、从经济型到豪华级，几乎是 全品类。 在山东济南的一家比亚迪（002594）4S店内，刚上市的新车第二代秦PLUS被放在展厅中央区域。10月4日傍晚， 不时有前来看车咨询、洽谈购车的消费者。当晚8时左右，虽早已过了平日的下班时间，门店内依然灯火通明，仍 有顾客在看车，与销售人员详细沟通续航、智能化配置、价格等细节，并时不时与其他品牌的新车进行直观对 比。 商场内汽车品牌门店内同样人气高涨。华为门店内，享界S9、问界M9等新车依次排开，吸引不同需求的顾客：有 家长带着孩子坐进车内，感受座舱的空间与舒适度；也有年轻消费者专注于屏幕，沉浸式体验车辆智能化功能。 享界S9T等新车被摆在门店显眼位置。新京报贝壳财经记者 张冰 摄 在济南一家蔚来门店，9月20日上市的全新ES8和购车权益、新车置换政策被放在了入口正对的显眼位置。"根据 具体车型、车况和实际评估情况，奔驰、宝马、奥迪车型可零成本置换蔚来。"一位工作人员称，以一辆使用3年 的宝马3系或奔驰C级为例，旧车残值大概与新ET5T售价差不多，相当于可零成本换蔚来新ET5T，且用车成本更 低。" ...

今年，扩大内需是我国政策发力重点。当前，第三批消费品以旧换新政策资金下达，接力发挥政策效 能，促进居民消费需求的释放，带动相关商品销售较快增长。8月份，限额以上单位商品零售额中，家 用电器和音像器材类、家具类、文化办公用品类商品零售额继续保持两位数增长。我国在2024年实施新 一轮"两新"政策和2025年加力扩围实施"两新"政策以来，有效激发了国内消费潜力和投资动能，有力推 动了供给和需求的良性循环，带动产业升级和绿色发展。 政策实施效果显著 扩大内需功效显著。政策实施以来，全国汽车、家电等重点品类消费呈现爆发式增长。家电、通信器 材、家具商品等销售额多次实现20%以上的月度同比增幅；新能源乘用车国内市场渗透率连续多个月超 过50%。2024年以来，消费品以旧换新政策整体撬动相关产品消费超2万亿元。设备更新拉动相关领域 投资强劲增长。2025年以来，超长期特别国债支持的设备更新项目约8400个，带动总投资超1万亿元。 深化供给侧结构性改革纵深推进。政策着力提升产业链供应链韧性和安全水平，鼓励制造业企业加大技 术改造投入，推动新能源汽车、高端装备等产业加速发展。金融机构为数字化、智能化、高端化、绿色 化技术改造 ...

| 汽车行业运营 | | 产量-万台 | 单车收入 | 单车成本 | 单车利润 | 单车税费 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | - 万元 | -万元 | - 万元 | - 万元 | | 2017年 | 年度 | 2981.3 | 29.4 | 24.7 | 2.3 | 2.4 | | 2018年 | 年度 | 2829.7 | 29.5 | 24.8 | 2.2 | 2.5 | | 2019年 | 年度 | 2580.4 | 31.3 | 26.4 | 2.0 | 2.9 | | 2020年 | 累计 | 2490.4 | 32.7 | 27.7 | 2.0 | 3.0 | | 2021年 | 累计 | 2653.5 | 32.7 | 27.9 | 2.0 | 2.8 | | 2022年 | 累计 | 2604.2 | 35.7 | 30.7 | 2.0 | 3.0 | | 2023年 | 累计 | 3011 384 | 33.5 35.7 | 29.1 31.2 | 1.7 1.5 | 2.7 3.0 | | 2024年 | | | ...

Core Viewpoint - The article highlights the significant role of private enterprises in Hunan Province's economy, emphasizing the support provided by Postal Savings Bank to address financing challenges and promote growth [1][2]. Group 1: Private Enterprises in Hunan - As of the end of 2024, there are 7.35 million private enterprises in Hunan, which are crucial for employment, market prosperity, and improving livelihoods [1]. - The Postal Savings Bank of Hunan has a loan balance of nearly 87 billion yuan for the private economy, serving approximately 130,000 private enterprises [1]. Group 2: Financial Support and Innovation - A specific intelligent technology company received over 70 million yuan in funding from Postal Savings Bank, enabling it to focus on research and development and scale up operations [2]. - The bank provided a 10 million yuan "Science and Technology Credit Loan" and additional credit of 60 million yuan to help a company expand production amid increasing orders [3]. - The bank's customized financial services are designed to assist enterprises in understanding and utilizing government policies and subsidies effectively [3][4]. Group 3: Case Studies of Beneficiary Companies - A high-tech optical company in Changde has invested 3% of its sales revenue in R&D and achieved an order volume of 160 million yuan in the first quarter of the year [4]. - The bank has developed innovative evaluation systems focusing on R&D capabilities and patent numbers to address funding challenges for tech enterprises [4]. - A new materials company in Shaoyang, recognized as a "little giant" enterprise, received 1.6 million yuan in loans to support its initial operations and has since expanded its credit to 16 million yuan [5][6]. Group 4: Future Outlook - The bank aims to continue supporting private enterprises, enhancing their growth and development through financial services, and contributing to the overall economic vitality of Hunan Province [6].

Economic Overview - The "924" policy has shown resilience in the Chinese economy amidst complex domestic and international environments, with macroeconomic policies stabilizing growth and prices[4] - The need to reassess the 5.0% growth target based on economic momentum and to prioritize employment in policy adjustments is emphasized[5] Consumption and Retail - Social retail sales grew by 4.6% year-on-year as of August 2025, a 1.2 percentage point increase from August 2024, aligning with the 5.0% economic growth target[6] - Specific retail categories such as home appliances and communication equipment saw significant growth, with increases of 28.4% and 22.3% respectively compared to the previous year[6] Investment Trends - Fixed asset investment growth was only 0.5% year-on-year as of August 2025, a decline of 2.9 percentage points from August 2024, primarily due to a 12.9% drop in real estate investment[9] - Infrastructure and manufacturing investments also saw declines of 2.5 and 4 percentage points respectively, indicating limited effectiveness of investment policies[9] Trade Performance - Total goods import and export volume increased by 2.5% year-on-year as of August 2025, with exports rising by 5.9%, a 1.2 percentage point increase from the previous year[10] - Exports of electromechanical products grew by 9.2%, accounting for 60.2% of total exports, showcasing resilience in external trade[10] Capital Market Stability - The Shanghai Composite Index rose by 39% year-on-year to 3821.83 points as of September 23, 2025, while the ChiNext Index surged by 103%[12] - The ten-year government bond yield decreased by 0.16 percentage points to 1.877%, reflecting a stable capital market environment[12] Employment and Structural Challenges - The urban unemployment rate averaged 5.18% from January to August 2025, a slight increase from the previous year, indicating challenges in job creation[17] - The youth unemployment rate for ages 16 to 24 rose to 16.43%, highlighting the need for targeted employment strategies[17] Policy Recommendations - Future policies should shift focus from "scale stimulus" to "employment priority" to achieve high-quality economic development[22] - Fiscal policies must prioritize job creation, with proposals for special funds to support new employment initiatives and tax incentives for businesses hiring new employees[27][28]

今年以来，面对复杂严峻的内外部环境，我国宏观调控展现出高超的艺术性与精准性。其中，以发行超 长期特别国债为支撑，加力扩围实施的"两新"政策，成为稳定经济大盘、激发内需活力的关键一招。通 过构建高效的"财政+金融"协同机制，成功撬动了社会资本，优化了资源配置，为经济高质量发展注入 了强劲而持久的动能。 当前，我国经济正处于固本培元、转型升级的关键阶段。下一阶段，必须继续坚持问题导向和目标导 向，持续深化"财政+金融"的协同模式，将"两新"政策的效能推向新的高度。 从投资端看，财政贴息撬动信贷，设备更新激活有效投资。1月至8月，设备工器具购置投资同比增长 14.4%，拉动整体投资增长2.1个百分点。"两新"政策以财政资金为"支点"，通过贴息、补贴降低企业融 资成本，并引导金融机构设立专项再贷款，为银行提供风险缓释与收益保障，显著提升放贷意愿。 展望未来，随着第四批消费品以旧换新资金的落地，以及更多创新性金融工具的推出，政策效能有望进 一步接力释放。可以预见，在财金协同的持续驱动下，我国内需市场的巨大潜力将被更充分地激发，产 业升级的步伐将更加坚实，经济发展的内生动力与韧性将持续增强。 为强化协同，政策推出个人消费 ...

今年以来，面对复杂严峻的内外部环境，我国宏观调控展现出高超的艺术性与精准性。其中，以发行超 长期特别国债为支撑，加力扩围实施的"两新"政策，成为稳定经济大盘、激发内需活力的关键一招。通 过构建高效的"财政+金融"协同机制，成功撬动了社会资本，优化了资源配置，为经济高质量发展注入 了强劲而持久的动能。 从投资端看，财政贴息撬动信贷，设备更新激活有效投资。1月至8月，设备工器具购置投资同比增长 14.4%，拉动整体投资增长2.1个百分点。"两新"政策以财政资金为"支点"，通过贴息、补贴降低企业融 资成本，并引导金融机构设立专项再贷款，为银行提供风险缓释与收益保障，显著提升放贷意愿。 这一"财政贴息+银行信贷"模式形成正向激励循环。企业获低成本资金加速设备升级，提升效率与竞争 力；银行优化信贷结构，拓展优质资产，实现商业可持续。此举不仅拉动投资，更推动资本向高技术、 高效率领域优化配置，为制造业迈向中高端奠定坚实基础。 从消费端看，"两新"政策通过"补贴+金融"协同发力，有效激活即期需求。8月份，家用电器、家具、文 化办公用品等品类零售额均实现两位数增长，彰显政策成效。 （本文来源：经济日报 作者：肖宏伟 作者系国 ...