虽然2025年开局惨淡，但有分析师押注小盘股大幅上涨的'机会窗口'即将来临。 6月5日周四，Evercore ISI 的策略师Julian Emanuel指出，自1990年以来，美国小盘股在6月份有60%的概 率跑赢大盘股，而且这种优势在"大盘股压制小盘股"的年份表现得更明显，比如今年。每当小盘股在年 初被大盘股甩开时，它们在6月总是成功反弹。 Emanuel表示： "虽然现在市场普遍看空小盘股，但正因为空头仓位太集中，一旦有利好消息或价格上涨， 就可能引发空头回补，带动小盘股迅速反弹。这种大家都在押一个方向的行情，往往一转向 就很猛。" 可能转向的利好催化剂有哪些？ 但后来特朗普的另一个重点——贸易战与加征关税开始发酵。投资者担心，小公司没有大公司那样的全 球供应链和议价能力，更容易受贸易冲击，所以到了2025年初，市场开始转向看空小盘股。 罗素2000指数今年以来已跌约5.9%，远逊于标普500的1.5%涨幅，小盘股自2021年起便未创新高。 仓位数据也反映悲观情绪，本周早些时候，跟踪小盘股的罗素2000指数ETF中，看涨期权的持仓量接近 2月以来最低。即使最近一两个交易日情绪略有回暖，整体仍偏悲观。 此 ...

Evercore ISI策略师Julian Emanuel的分析显示，自1990年以来，小盘股6月份的表现有60%的时间跑赢大 盘股。当大盘股表现优于小盘股时，这种季节性特征会更加明显，就像今年这样：在这种情况下，小盘 股6月份的表现每次都跑赢大盘股。 如果历史重演，那么对于小盘股投资者来说，这段时期将是一个期待已久的亮点。 小盘股基准指数罗素2000指数自2021年以来就没有创出过新高，由于唐纳德·特朗普总统的贸易战引发 的不确定性震惊了市场，该指数年内迄今下跌了5.9%。标普500指数也经历了令人眩晕的波动，但年内 上涨了1.5%，距离2月份的历史高点仅差几个百分点。 Emanuel表示："目前的情况确实是小盘股'差到极点就是好'。买入这些股票是为了6月份可能出现的表现 逆转交易，如果贸易协议等宏观催化剂成为现实，或许还能持有更长时间。" 小盘股最初受益于去年年底特朗普当选后市场的热情，因为投资者押注他承诺的降低税收和减少监管将 有助于小公司。 智通财经APP注意到，美国最小盘的股票迎来了一年当中历来表现强劲的时期，这给2025年初表现惨淡 的这类股票带来了反弹的希望。 追踪罗素2000指数的最大基金看涨 ...

微盘风格展望与 DCN 产品的影响 20250604 摘要 微盘风格近期表现强势主要有以下六大因素：首先，政策端释放了科创小微企 业的活力。自 2024 年以来，政策维度出台了很多利好小微企业发展的政策， 例如 2025 年 5 月发布的重组办法，包括精简审核流程、放宽支付工具限制和 私募基金可入股微盘股等，这些措施提供了新的资金来源和产业资源支持。其 次，从市场环境来看，中国金融市场目前处于流动性较为宽松的格局，社融和 M2 增速同步扩张，加上央行全面降准的政策支持，使得流动性充裕时过剩资 金倾向于追逐高弹性资产，以获取超额收益。第三，从量化预测模型来看，机 构持仓集中度和大小盘 PB 比值分位数这两个指标对于微盘风格表现有一定的 预测能力，目前这两个指标都处于历史低位，利好微盘风格。第四，从资金类 型分析，高风险偏好的资金参与度较高，如融资参与度较高，而北向资金参与 度非常低，仅有少数符合要求的成分股。第五，微盘风格存在显著日历效应， 例如每年 4 月下跌、5 月上涨、11 月上涨、1 月下跌，这次 5 月行情也与历史 相符。最后，从风险端来看，通过量化风格拥挤度模型判断，目前拥挤信号得 分为 1 分，处 ...

2025 年 06 月 03 日 证券研究报告 | 公募基金周报 存量博弈加剧，景气板块扩散 公募基金权益指数跟踪周报（2025.05.26-2025.05.30） 分析师：王骅 分析师登记编码：S0890522090001 电话：021-20321067 邮箱：wanghua@cnhbstock.com 分析师：宋逸菲 分析师登记编码：S0890524080003 电话：021-20321087 021-20515355 逢低布局机会—公募基金量化遴选类 策略指数跟踪周报（2025.05.25）》 2025-05-27 利、消费轮动显著—公募基金权益指 数 跟 踪 周 报 （ 2025.05.19- 2025.05.23）》2025-05-26 3 、《 ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 — 2025/5/26》2025-05-26 歧阻力或带来逢低布局机会 —公募 基金量化遴选类策略指数跟踪周报 （2025.05.18）》2025-05-20 2025/5/19》2025-05-19 投资要点 权益市场回顾：上周（2025 年 5 月 26 日至 2025 年 5 月 30 日）A 股市场先在 中美 ...

报告导读： 从技术面来看， Wind 全 A 依旧处于 SAR 点位之下且均线强弱指数仍未出现 大幅下降，并未形成底部。因此，我们认为，节后市场或将出现由中小盘股引领的震荡上 行。 下周市场观点：市场或将出现由中小盘股引领的震荡上行。 从量化指标上看，基于沪深 300 指数的流动 性冲击指标周五为 0.13 ，低于前一周（ 1.13 ），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平 0.13 倍标准差。上证 50ETF 期权成交量的 PUT-CALL 比率震荡上升，周五为 1.15 ，高于前一周（ 0.94 ），投资者对上证 50ETF 短期走势谨慎程度上升。上证综指和 Wind 全 A 五日平均换手率分别为 0.76% 和 1.30% ，处于 2005 年以来的 50.17% 和 63.97% 分位点，交易活跃度有所下降。从宏观因 子上看， 1. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为 -0.08% 、 -0.48% 。事件驱动上， 1. 上周美股市场震荡上行。道琼斯工业指数、标普 500 指数和纳斯达克指数周收益率分别为 1.6% 、 1.88% 、 2.01% 。根据 Wind ，美国 4 月核心 ...

The Lead-Lag Report的投资组合经理Michael A. Gayed表示，特朗普政府暂时暂停对等关税的决定对全 球经济而言是正确的，可能成为部分股票市场趋势逆转的催化剂。其中一大趋势便是美国小盘股的长期 表现不佳。由于供应链调整能力较弱且应对成本上升的财务资源相对有限，小企业往往更易受到关税冲 击，而大公司通常具备更强的抗风险灵活性。 （文章来源：金十数据） 值得思考的是，过去几年美国GDP稳健增长、失业率低位、企业盈利向好，本应利好小盘股。但该板块 上次持续跑赢大盘还要追溯到2020年底。疫情重创小企业，若非数万亿美元刺激计划后果更甚。问题在 于小盘股始终未能真正复苏，投资者更青睐大盘股的"安全性"，随后AI热潮进一步将资金推向科技巨 头。 Gayed说，小盘股已多年未遇真正机遇，而监管松绑可能是打破僵局的终极钥匙。这不仅是短期情绪转 变，更是惠及小企业的宏观环境根本性变革，有望释放其积累价值。不过即便监管东风到来，仍有三大 隐忧： 其一，标普500高度集中于科技板块，而罗素2000则更多布局金融、工业等周期性领域。小盘股若要领 涨，需制造业复苏配合；其二，小企业依赖融资扩张，高利率显著推升 ...

（原标题：和讯投顾刘文博：A股缩量成交10099亿，一个信号突显） 蓝筹股相信在本周剩下的4个交易日，甚至可能就在明天，行情很有可能出现大幅度波动。如果这里变 盘向上，那我们就值得期待下一波上涨；如果这里变盘向下，那么蓝筹股这次抄底可能就错了，我们也 会陆续把仓位撤出来。不管对错，最重要的是执行力，这次我做到了。但有时候，不管你再努力，行情 不给机会，可能也赚不到钱。希望大家都能够淡然面对。 今天早盘市场表现还不错，个股普遍上涨。但由于缺乏量能配合，加上权重股的走弱，10:30之后指数 快速回落。银行股带头往下砸，直接把上证指数砸绿了。今天上午最低的时候，我们的一部分仓位甚至 局部跌破了持股线。但因为11:30收回来了，所以不算有效跌破，上午我们满仓没动。下午的行情逐渐 好转，虽然指数量能没有放大，反而还在萎缩，但我们可以看到市场中的个股涨幅不断扩大，代表众多 小盘股的黄线也在不断攀升，平均股价在临近收盘时创出了今天的最高点。所以，虽然权重股表现弱， 但今天个股的韧性还是很强的。 今天市场透露出一个非常重要的信号：两市量能只有10338亿。很多人说量能还没破万亿，今天有什么 值得强调的？其实大家错了。别忘了， ...

本周，标普500指数累跌约2.3%，道指累跌约2.5%，纳指累跌约2.4%，纳斯达克100指数累跌约2.4%， 半导体指数累跌于4.4%、银行指数累跌约4.2%，美国科技股七巨头指数跌约2.8%、"特朗普关税输家指 数"累跌5%，小盘股指跌3.3%，生物科技指数涨0.4%。 纳斯达克100指数初步收跌0.9%，成分股Workday跌12.4%，Copart跌11.6%，罗斯百货跌9.9%， CrowdStrike则涨2.9%，Grail涨3.6%，Intuit涨8.2%。 周五当天，标普500指数初步收跌0.6%，科技板块跌1.2%，电信、可选消费、金融等板块至多跌0.9%， 公用事业板块涨1.2%。 ...

近期，小盘股持续活跃，引发市场关注。据东方财富Choice数据，截至5月22日，本周中证2000指数占 沪深两市成交额的比例达33.37%，创历史新高；而沪深300指数的占比则下滑至17.67%，创2023年11月 以来的新低。 以下文章来源于财经图解 ，作者乘桴于海 财经图解 . 财经大事早知道，关注东方财富股票！ 文章转载自公众号"财经图解"，以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点 的准确性和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表 ↓ 点击"阅读原文" 或上天天基金APP搜索【777】 开户领98元券包 ， 优选基金10元起投！ 分享、点赞、在看 顺手三连越来越有钱 沪深300指数和中证2000指数代表了市场中的两种风格。沪深300指数的成分股汇聚大盘蓝筹，平均市值 高达1918.6亿元；中证2000指数则是反映小盘股的表现，成分股平均市值仅49.8亿元。 从历史数据来看，2023年11月24日当周，沪深300指数成交占比低至16.92%，中证2000指数的占比为 32.76%，大小盘成交分化幅度与当前相仿。当时中证2000创下2513.13点的高点后开始调整， ...

每经记者｜郑步春 每经编辑｜肖芮冬 周四A股普跌，小微股领跌。截至收盘，上证综指跌0.22%至3380.19点；深综指跌0.95%，创业板综指 跌1.15%，科创50指数跌0.48%，北证50指数跌6.15%。全A总成交额为11397亿元，较周三的12144亿元 有所减少。 银行、保险、煤炭、石油、公共交通等权重股逆势上涨，军工股表现也相对不错。其余多数个股下跌， 其中近期表现较好的小盘股回调明显。若分行业看，电池、非金属材料、工程咨询服务、汽车服务、专 业服务、美容护理、仪器仪表、电子化学品、食品饮料等板块跌幅居前。 关于小盘股的回调，多数机构认为主要原因是小盘股最近涌入的资金过多，交易过分拥挤，一旦市场情 绪出现些许波动，便随时可能回吐。 其他市场方面，隔夜美国金融市场出现"股汇债三杀"局面，美股三大股指跌幅均在1%以上。债市方 面，美30年期公债收益率由4.973%升至5.094%，20年期公债收益率由4.998%升至5.122%，10年期由 4.487%升至4.601%。汇市方面，美元指数显著下跌0.40%至99.61点。 周四港股恒指跌1.19%，恒生科技指数跌1.70%。人民币汇率周三小有升值，周 ...