会议对市人大常委会关于我市总部经济发展情况报告、2024年政府重大投资项目计划执行情况和 2025年第一批政府重大投资项目计划（草案）等2个审议意见落实情况进行满意度测评。 会议表决通过有关人事事项。暨军民为新任命人员颁发任命书。新任命人员进行了宪法宣誓。 暨军民指出，今天是7月1日，正值党的104周年华诞，要把党的全面领导具体地、现实地落实到人 大工作全过程各方面，牢记"国之大者"，厚植为民情怀，把初心使命镌刻在履职实践之中，为扛起"勇 挑大梁、先行示范"省会担当贡献更多人大力量。 6月30日至7月1日，市十四届人大常委会举行第二十八次会议。市人大常委会主任暨军民讲话，副 主任戚哮虎、罗卫红、陈卫强、骆安全、童定干出席。 会议把深入学习贯彻习近平总书记关于共同富裕、"千万工程"的重要论述精神作为第一项议程。 会议审议杭州市全民健康促进条例草案，将根据审议意见进行修改。 会议审议并表决通过市人大常委会专题询问办法、关于修改市人大常委会听取和审议专项工作报告 办法等3项监督工作制度的决定、关于修改市人大常委会任免国家机关工作人员办法等2项人事工作制度 的决定。 会议听取章登峰代表市政府作的关于深化新时代"千万工 ...

证券研究报告|宏观研究报告 [Table_Date] 2025 年 07 月 02 日 [Table_Title] 下半年政府债还剩约 6 万亿元 [Table_Summary] ► 二季度利率债净发行环比下降，但仍维持高位 国债净发行规模创历史新高。二季度国债净发行 19121 亿元，同环比增幅达 8416、4441亿元，发行再提速。同时与 2020-23 年同期均值相比，国债净发行量大幅增长 12389 亿 元，创下近六年以来单季度净发行规模的历史新高，其背后 是中央财政靠前发力，国债单只发行规模扩张。 ► 四季度，政府债净发行 1 万亿左右 国债方面，三种情景下，四季度国债净供给规模都将环 比下降，预计净融资规模为 0.65-1.19 亿元，环比分别降低约 0.90-1.98 亿元。 评级及分析师信息 [Table_Author] 分析师：刘郁 邮箱：liuyu9@hx168.com.cn SAC NO：S1120524030003 地方债总发行速度同比依旧较快，但环比有所放缓。 2025 年二季度地方债发行 26481 亿元，净发行 17853 亿元， 在去年地方债发行整体后置的情况下同比增加 869 ...

工程机械底部更新：国内景气度波动仅影响估值，非挖&出 口景气度向上释放业绩 20250701 摘要 挖掘机销量增速自 4 月起下滑，预计 6 月增速在正负 5%之间，但长期 来看，国内市场仍具上升空间，中大型挖掘机排产良好，开工率下降主 因地方政府资金问题。 工程机械板块全年业绩预期乐观，三一重工、徐工机械、中联重科、柳 工净利润预计分别为 85 亿、75 亿、48-50 亿、18-19 亿元，二季度同 比增速可观。 国内市场小型挖掘机占比高但盈利低，出口市场 1-5 月同比增长 8%- 9%支撑业绩，非挖产品如汽车起重机恢复明显，减轻国内业绩拖累。 工程机械板块估值回调至较低水平，三一重工、徐工机械、中联重科、 柳工市盈率分别为 17 倍、12 倍、12-13 倍、10-13 倍，现为较佳布局 时机。 未来几个月国内市场预计不会大幅下滑，恒力液压排产数据强劲，经销 商反馈下游需求未走弱，资金到位率是关键，下半年市场有望恢复增长。 Q&A 今年以来工程机械板块的表现如何？未来的趋势如何？ 今年以来，工程机械板块整体表现较为波动。1 月至 5 月，国内挖掘机销量同 比增速在 20%以上，其中小型挖掘机增速达到 ...

汇丰银行将2025年黄金均价预测从每盎司3015美元上调至3215美元，将2026年均价预测从每盎司2915美 元上调至3125美元，理由是风险和政府债务均增加。 ...

金价在2025年4月22日创下每盎司3,500美元的历史新高后，已出现显著回调。尽管地缘政治和央行购金仍将支撑黄金，但金价仍可能已接近阶段性顶部。 据追风交易台消息，汇丰在最新报告中写道，虽然地缘政治风险、央行购金需求和美元走弱等因素将继续支撑金价在历史高位运行，但随着实物需求减 弱、供应增加、美联储降息预期减弱等因素的影响，预计2025年下半年金价将面临一定压力。 值得注意的是，以色列和美国对伊朗的打击行动后，金价未能突破4月的3,500美元/盎司高点，这表明市场对地缘政治风险的定价可能已经充分。此外， 美联储降息步伐可能慢于预期，将限制金价上涨空间。 汇丰银行将2025年黄金平均价格预测上调至3,215美元/盎司(此前为3,015美元)，2026年预测上调至3,125美元/盎司(此前为2,915美元)，2027年预测上调至 2,925美元/盎司(此前为2,750美元)，但长期预测维持在2,350美元/盎司不变。预计2025年金价交易区间为3,100-3,600美元/盎司，2025年底价格为3,175美元/ 盎司，2026年底价格为3,025美元/盎司。 截止发稿，现货黄金在3,350美元/盎司附近徘徊。 ...

华福证券 固 收 研 究 Table_First|Table_Summary 固收定期研究 2025 年 7 月 1 日 【华福固收】7 月资金面关注什么 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师: 徐亮 执业证书编号：S0210524040003 邮箱：xl30484@hfzq.com.cn 研究助理： 黄紫仪 邮箱：hzy30614@hfzq.com.cn 相关报告 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 Table_Firs3 投资要点： e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s F _ e l b a T Table_First|Table_ReportDate r i Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 流 动 性 周 报 2025年二季度货币政策委员会季度例会将2024年四季度以来一直 提及的"择机降准降息"表述改为"灵活把握政策实施的力度和节 奏"，并且新增加"把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹 好总供给和总需求的关系"、"物价持续低位 ...

《报告》显示，2024年中央财政发行国债125673.61亿元，筹措资金除用于到期国债还本外，其余均由 中央财政统筹安排使用。年末国债余额为345723.62亿元，控制在全国人大批准的国债余额限额 352008.35亿元以内。 全国发行地方政府债务98042.14亿元，其中一般债务20781.16亿元、专项债务77260.98亿元，筹措资金 除用于到期地方政府债券还本、置换存量隐性债务、补充地方政府财力等方面外，其余均由地方财政安 排用于符合条件的政府投资项目建设。2024年末全国地方政府债务余额为475401.25亿元，控制在全国 人大批准的地方政府债务限额527874.3亿元以内。 《报告》指出，2024年在已出台化债政策基础上，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务， 总额一次报批、分配一次到位、分年安排实施，将2028年年底前地方需化解的隐性债务总额大幅降至 2.3万亿元，推动隐性债务显性化，有效减轻地方债务压力，给地方腾出更多资金资源和政策空间。其 中，2024年2万亿元置换额度已全部发行、基本置换完毕，债务利率平均水平下降超过2.5个百分点。 中国人大网近日公布的《国务院关于2024年中央决 ...

一、政府债发行进度进一步加快。二、比亚迪等价格战 6 月结束，推动汽车消费维持高位。三、BCI 指数小幅回落跌 破荣枯线。四、股市上涨，债市先升后降，再趋于平稳，大宗商品价格分化。五、经济景气度维持韧性，二季度 GDP 或在 5.3%-5.4%左右。 风险提示 汽车行业"价格战"严重，如果企业竞争过激烈或影响汽车质量与后期维修 企业投资与扩张意愿有限，若外需持续低迷，企业经营预期可能进一步下行 受工作不稳定、生活成本上升和房产贬值等影响，城镇消费者信心普遍下降 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 一、政府债发行进度进一步加快 6 月政府债发行维持高位，wind 口径政府债发行 2.8 万亿，前值 2.3 万亿，净融资 1.41 万亿，前值 1.49 万亿元。其 中一般国债、特别国债、新增专项债、特殊再融资专项债、新增一般债 6 月净融资规模分别为 6092、970、5271、1465、 1010 亿元。 截至 2025 年 6 月末，wind 口径下政府债净融资规模 7.8 万亿，发行进度为 56.2%（今年新增政府债包括特殊再融资 专项债，规模为 13.86 万亿）。其中，一般国债、特别国债、新 ...

贝莱德在第三季度固定收益展望报告中表示，“我们已经关注美国政府债务问题的危险处境有一段时间了。如果这种情况继续得不到控制，我们认为债务将成为美国在金融市场中所享有的‘特殊地位’面临的最大风险。”公共债务增加可能会降低美国长期国债收益率走势与美国货币政策之间的关联性，尽管美联储降息，收益率仍将上升。美国国债供应增加，可能会面临美联储以及外国央行需求下降的局面。这表明应当将投资多元化，减少对美国公债市场的依赖，同时增加对短期美债的配置，因为短期美债在降息时可能会受益。“尽管政府提议削减开支，但赤字仍在攀升，而且现在更多的支出都用于支付利息。”“随着外国投资者退出，政府每周发行超过5000亿美元的债务，民间市场无法吸收这些债务，从而推高政府借贷成本的风险是切实存在的。” ...

本周新增专项债发行4223亿,环比增加3798亿 截至6/29,新增专项债发行进度为48.0% 2025 近2年均值 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 4500 F 1.5 r 4000 1 3000 0.5 2000 0 1000 -0.5 第1周 第5周 第9周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第37周 第41周 第45周 第49周 第1周 第5周 第9周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第37周 第41周 第41周 第45周 第49周 截至6/29,6月新增专项债累计发行4791亿元 截至6/29,6月新增一般债累计发行944亿元 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 - 2025 - 2024 - 2023 - 2022 - 2021 15000 2500 2000 10000 1500 f有限公司 s Company Limited 政府债发行追踪―2025年第26周 研究员:程小庆 从业资格号 F3083989 投资咨询号 Z0018635 -5000 L 7月 8月 9月 ...