――金融工程专题报告 证券分析师 022-23839121 wangxy4430@bhzq.com 核心观点： 研究背景与传导逻辑 随着我国资本市场定价机制日趋市场化、理性化，退市机制不断完善、 估值分化持续加剧，投资者更加看重支撑企业长期发展的核心底层能 力。公司治理是企业核心竞争力的重要组成部分，其质量高低直接决定 了企业资源配置效率、盈利可持续性与风险防控能力。 治理完善的公司赋能企业运营质量提升、优化市场盈利预期，最终推动 股价稳步提升，构成一条核心正向传导链条。相反治理缺陷会引发企业 各类风险持续升高，进而加剧股价承压，形成一条负向传导链条，对企 业价值与资本市场表现产生显著负面影响。披露透明度的提高围绕"信 息不对称缓解-投资信心提振-估值与资金双重赋能-股价提升"展开。 内容与展望 公司治理通过多维度核心指标共同作用于股价定价，股东行为、债务管 理、营运资金管理、诉讼与合规、ESG 得分及披露透明度等六大维度构 成了公司治理影响股价的完整分析框架。其中，股东行为与债务管理决 定企业资本运作的合理性与风险水平，营运资金管理彰显资金配置效 分析师：王雪莹 SAC NO：S1150525020001 ...

12月31日，证监会就《上市公司董事会秘书监管规则（征求意见稿）》向社会公开征求意见。 这是首部专门针对上市公司董秘的监管规定，通过进一步厘清董秘职责范围、健全履职保障、完善任职 管理、严格责任追究，更好地促进董事会秘书积极履职、规范上市公司董事会秘书履职行为。 董秘职责再厘清，压实信息披露与公司治理双重责任 《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》指出，要加强公司治理监管，督 促上市公司完善内控体系。今年5月，中办、国办联合印发《关于完善中国特色现代企业制度的意 见》，对完善公司治理提出了一系列要求。董事会秘书作为上市公司的"关键少数"，是公司治理架构中 的重要一环。 经过近30年的发展，董秘制度作为资本市场特有的制度安排，在规范上市公司信息披露行为、促进上市 公司内外部有效沟通、提高上市公司规范运作水平等方面发挥着重要作用。但是，当前也存在少数董秘 履职能力不足、履职受到干扰、履职不尽责等现象，影响了董秘制度功能的发挥。 董事会秘书是《公司法》规定的、上市公司必设的法定高级管理人员，主要承担与资本市场相关的特定 工作。从调研情况看，大多数上市公司重视董秘履职，特别是把组织、办理信息披 ...

需要注意的是，眼下，奇普·威尔逊并非lululemon最大股东。他在2005年卸任CEO职务，并将48%股权 出售给私募股权公司Advent国际。随着lululemon上市，Advent此后也出售其持股。威尔逊于2013年辞去 lululemon董事长职务，并于2015年彻底离开董事会。据最新数据，威尔逊目前仍持股约9%，为 lululemon第二大股东。 由此，基于所持股份相对有限，威尔逊能否真正撼动董事会存疑。此外，知名激进投资者埃利奥特基金 已持有超10亿美元的lululemon股份，正在推荐相关人选出任下一任CEO。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生韦怡琦 lululemon正面临一场夺权大战。 比如，Lululemon创始人奇普·威尔逊（Chip Wilson）正在改造该公司的董事会。当地12月29日，他发表 声明称，其已提名3名董事候选人，竞选加入Lululemon的董事会。 获得威尔逊提名的人选包括前瑞士高端鞋服公司On的前联合首席执行官Marc Maurer，还有前ESPN首席 营销官Laura Gentile、前动视首席执行官Eric Hirshberg。 客观上，争端早已开始。12月11 ...

Core Viewpoint - The board of directors of Sanxiong Aurora approved 22 proposals during a meeting, including the appointment of two vice presidents, but some independent directors abstained from voting on certain proposals due to concerns about the nominees' qualifications and the need for further revisions to governance documents [1][2][3]. Group 1: Board Meeting Outcomes - The board meeting held on December 30 involved nine directors participating both in person and online, resulting in the approval of 22 proposals through a named voting process [2]. - The proposal to appoint Zhang Xianqing and Chen Songhui as vice presidents received abstentions from independent directors, indicating concerns about the nominees' qualifications [2][3]. - Independent directors Zhang Xianqing and Chen Songhui have a history of voting abstentions or against various proposals, highlighting internal disagreements within the board [1][4]. Group 2: Governance and Revisions - The board has made several revisions to governance documents in recent years, including the strategic committee and nomination committee work systems, with the latest revisions occurring in December [4]. - The independent directors expressed the need for further modifications to the board secretary's work guidelines, indicating ongoing governance challenges [3][4]. - The company has undergone a board re-election process in May, with Zhang Xianqing and Chen Songhui being reappointed as vice presidents following the end of their previous terms [3].

一家前三季度盈利177万元的上市公司，试图给总裁涨薪40%至91万元未果。 证券时报·e公司记者注意到，在12月30日举行的交大昂立（600530）2025年第二次临时股东会上，《关 于调整总裁岗位基本薪酬的议案》（下称"《总裁调薪议案》"）遭否决。 交大昂立现任总裁为嵇霖。嵇霖出生于1968年，其同时也是交大昂立的实际控制人。根据公开资料分 析，嵇霖间接控制的交大昂立股票市值超过14亿元。 公司前三季度仅盈利177万元 此前，交大昂立于12月8日召开董事会审议通过了《总裁调薪议案》。上市公司称，其总裁目前岗位基 本薪酬为2016年第六届董事会第八次会议审议通过，多年未曾调整，已不符合现有市场薪资行情。按照 公司所处行业和规模，结合公司的实际经营情况及现有市场薪资行情，根据职位价值、所承担的责任、 能力等因素综合确定，公司总裁岗位基本薪酬由65万元/年调整为91万元/年；岗位基本薪酬作为年度基 薪，按月取得基薪的1/12，自2025年9月1日起予以计发。 在董事会表决中，3名关联董事回避表决，《总裁调薪议案》以"3票同意、反对0票、弃权0票"获得审议 通过。 根据股东大会的表决结果，《总裁调薪议案》获得同意票 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：003031 证券简称：中瓷电子 公告编号：2025-120 河北中瓷电子科技股份有限公司 第二届董事会 第三十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 一、董事会会议召开情况 会议审议并经表决，通过以下决议： （一）审议通过《关于变更公司董事的议案》 董事会近日收到非独立董事刘健先生的书面辞职报告，刘健先生因工作调整，决定辞去公司非独立董事 职务。为保证公司的规范运作，根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第1号一一主板上市公司规范运作》等相关法律、法规和规范性文件和《公司章程》规定，经公司控 股股东中国电科产业基础研究院（中国电子科技集团公司第十三研究所）提名戴志华先生为非独立董事 候选人。 本议案已经公司董事会提名委员会审议通过，并同意提交董事会审议。 表决结果：有效表决票共11票，其中同意票为11票，反对票为0票，弃权票为0票。 （二）审议通过《关于调整董事会成员人数并修订〈公司章程〉的议案》 根据公司现有《章程》的规定，公司董事会由12名 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600422 证券简称：昆药集团 公告编号：2025-065号 昆药集团股份有限公司十一届十二次董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 昆药集团股份有限公司（以下简称"昆药集团"、"公司"）于2025年12月30日以现场+线上会议方式召开 公司十一届十二次董事会会议。会议通知以书面方式于2025年12月20日发出。会议由公司董事长吴文多 先生召集并主持，本次会议应参加表决董事15人，实际参加表决15人，符合《公司法》和《公司章程》 的规定。会议以记名方式投票表决，审议并通过以下决议： 为适应公司发展需要，完善公司法人治理结构，提高董事会的决策水平，根据《中华人民共和国公司 法》《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》等有关规定，公司董事会成员由9位扩围至15位，对 十一届董事会各专门委员会的构成调整如下： （1）战略与ESG委员会（5人） 主任委员：吴文多 成员：颜炜、李泓燊、周辉、辛金国 （2）审计与风险控制委员会（原3人，扩为5人） 主任委 ...

中证报中证网讯（王珞）2025年12月31日，西南证券股份有限公司（600369.SH，下称"西南证券"）集 中披露多项公告，公司通过董事会决议落地管理层考核薪酬、内部机构调整、自营投资额度设定等治理 举措，同步完成首席信息官聘任及审计签字注册会计师变更，全方位夯实公司合规运营与高质量发展基 础。 高管团队优化同步推进。公告显示，华明因工作调整辞去首席信息官职务，后续将担任信息技术部级资 深经理，公司董事会对其任职期间贡献表示感谢；同时聘任具备丰富金融科技及证券行业信息技术管理 经验的何江为新任首席信息官，任期至本届董事会届满，其履历覆盖国金证券、广发证券、华泰证券等 多家机构，无违规任职情形。 审计合规保障持续强化。公司披露，因审计机构天健会计师事务所内部工作调整，原2025年度审计签字 注册会计师肖桂春由唐薛钦接替，变更后签字组合为李斌与唐薛钦。资料显示，唐薛钦自2022年起参与 西南证券审计工作，近三年连续签署公司2022-2024年度审计报告，具备充分行业经验，且无违反独立 性要求及不良诚信记录，本次变更已完成工作交接，不会对年度审计工作产生不利影响。 公司治理层面，同意新设投资银行事业部并购融资一部 ...

Core Viewpoint - The company aims to enhance its investment value and shareholder returns by improving operational quality through governance, capital operations, investor communication, and increasing cash dividends [1] Group 1 - The company is actively engaging in governance standardization to improve operational quality [1] - The company is focusing on timely capital operations to enhance its investment value [1] - The company is increasing the frequency and amount of cash dividends to boost shareholder returns [1] Group 2 - The company's production and operations are normal, with no undisclosed information [1]

查看更多考评等级 12月28日，ST葫芦娃（维权）（605199.SH）发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司及董事长刘 景萍被中国证监会立案调查。消息一出，公司股价应声跌停，截至12月29日报收8.41元/股，跌4.97%， 总市值缩水至约33.65亿元。从2024年业绩"大变脸"到被实施ST，从控股股东股权冻结到如今被立案调 查，这家曾以儿童用药细分赛道受关注的企业，正面临多重考验。 一、立案调查背后：信息披露屡踩红线 此次被立案并非ST葫芦娃首次在信息披露上"栽跟头"。2025年8月，上交所就因公司多期定期报告财务 数据披露不准确、涉及金额较大、更正比例较高，对ST葫芦娃及时任董事长刘景萍、时任财务总监于 汇予以通报批评。 更早之前，刘景萍还曾因未及时披露2024年度业绩预告被上交所通报批评。屡次在信息披露上违规，反 映出公司在内控治理、财务规范等方面存在明显短板。此次证监会直接立案，意味着相关问题可能已触 及更严重的违规情形，若查实，公司及相关责任人将面临行政处罚甚至更严重的法律后果。 除了公司自身的经营与信披问题，控股股东的困境也为ST葫芦娃增添了变数。12月6日公告显示，控股 股东海南葫芦娃投资 ...