证券研究报告 医药生物 | 医疗器械 非金融|公司点评报告 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 林海霖 SAC：S1350524050002 linhailin@huayuanstock.com hyzqdatemark 2025 年 04 月 30 日 证券分析师 市场表现： | 基本数据 | | 2025 | 月 | 日 | 04 | | | 年 | 30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | 132.90 | | | | | | | 一 年 最 / 最 低 | 高 | | | | | 152.00/92.00 | 内 | | | | （元） | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | 109,530.60 | | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | | 78,849.43 | | 总股本（百万股） | | | | 824.16 | | | | | | ...

内容概要：激光医疗设备是指利用激光技术进行疾病诊断、治疗或康复的医疗装置。激光具有单色性 好、方向性强、能量集中等特点，使其在医疗领域具有精准、微创、高效等优势。激光在医学领域的应 用很广，使得激光医疗设备的需求很大，行业发展快速。近年来，中国激光医疗设备行业在国家政策支 持、市场需求增长和技术突破的推动下快速发展，国产替代进程将持续加速。我国激光医疗设备国产化 已进入"中端主导、高端突破"阶段，中低端市场基本实现自主可控，但超精密、超快激光领域仍需长期 技术积累。2024年我国激光医疗设备市场规模约为58亿元，预计2025年有望突破60亿元，预计激光医疗 设备产业发展长期趋势向好。 上市企业：英诺激光（301021）、锐科激光（300747）、联影医疗（688271）、普东医疗(871516)、亚 格光电(839613)、奥普光电(002338)、炬光科技(688167)、爱科凯能(430351)、 相关企业：密尔医疗科技(深圳)有限公司、青岛镭视光电科技有限公司、微创未来(北京)激光技术有限 公司、合肥大族科瑞达激光设备有限公司、武汉华大激光设备有限公司、武汉奇致激光技术股份有限公 司、武汉镭健科技有限责 ...

证券代码：300246 证券简称：宝莱特 广东宝莱特医用科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250401 | | 特定对象调研 分析师会议  | | | --- | --- | --- | | 投资者关系活 | 媒体采访  业绩说明会 | | | 动类别 | 新闻发布会 路演活动 | | | | 其他 | | | 地点 | 宝莱特公司会议室、价值在线（https://www.ir-online.cn/） | | | | 线上参与公司 2024 年度业绩网上说明会的全体投资者 | | | 上市公司接待 | 董事长兼总裁 燕金元先生 | | | 人员姓名 | 独立董事 杨振新先生 | | | | 保荐代表人 | | | | 财务总监 | | | | 董事会秘书兼副总裁 杨永兴先生 | | | | 问答交流环节： | | | | 1、请问贵公司本期财务报告中盈利表现如何？ | | | | | 年一季度）公司营业收入 | | | | 7.17%；归属 | | | 于上市公司股东的净利润 元，上年同期为 14,448,489.46 | 元， | | | 同比增长 | | | | 338,833 ...

正式报名：首届全球心血管大会 | 赠送纸质白皮书 合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 近日，全球领先的创新医疗设备公司Insulet（纳斯达克股票代码：PODD）迎来重大人事变动。公司董事 会正式宣布，任命前强生医疗技术全球主席Ashley McEvoy为 总裁兼首席执行官 ，任命即刻生效。 #个人履历 Jim Hollingshead曾担任Insulet的首席执行官三年，已经辞去了首席执行官及Insulet董事会成员的职 务，但将继续担任顾问，McEvoy立即就职。 1996年至2023年期间， McEvoy担任强生高管职位，曾担任强生医疗科技业务的全球董事长超过5年， 领导的业务在2023年实现 超过300亿美元的收入 。在其领导下，强生医疗科技完成了 超过220亿美元 的收购 ， 进入心脏衰竭和视力等新市场，并启动了手术机器人业务。 此外，她早期担任过六年的视力和糖尿病护理部门主席、三年的爱惜康全球总裁以及三年的McNeil Consumer Healthcare总裁。2023年10月，她宣布辞去强生医疗技术公司全球主席职务，之后担任顾问 职位至2024年2月。 # 首席技术官离职 2025年3月 ...

智通财经4月28日电，迈瑞医疗发布《2025年第一季度报告》。报告期内，公司实现营业收入82.37亿 元，实现归属于上市公司股东的净利润26.29亿元，二者相较去年同期均有所下降。然而，环比去年四 季度来看，受益于海外高端客户持续突破，国内医疗行业整体招投标规模边际回暖等因素，迈瑞医疗营 业收入环比增长13.76%，归属于上市公司股东的净利润环比增长154.85%，其中，国内收入环比增幅 50%以上，经营质量持续提升。迈瑞医疗表示，如果医疗设备的月度招标数据能呈现出持续改善的趋 势，同时考虑到过去两年带来的上下半年收入基数偏离的问题，公司有信心国内业务将从今年三季度开 始迎来重大拐点。 迈瑞医疗一季度业绩环比大幅改善 国内业务将从今年三季度迎来重大拐点 ...

可穿戴设备能实时检测血液内单个细胞 智通财经4月28日电，美国麻省理工学院团队开发出一款名为CircTrek的可穿戴医疗监测设备。这款仅 有智能手表大小的装置，能实时检测血管内流动的单个细胞，实现对人体循环细胞的持续监测。最新设 备将显著提升疾病早期诊断、复发监测、感染风险评估及治疗效果追踪等医疗环节的效能。相关研究成 果发表于新一期《生物传感》杂志。 ...

进入 2025 年，国内医疗设备行业呈现出一幅复杂的图景。 通过持续加码研发、加快高端化布局，开立医疗正在用一场 "新品集中爆发" 的动作，回应行业变革下的拐点挑战。 2025 年一季度，公司在医疗设备招采市场的成交增速远高于整体市场水平，多款重磅新品集中上市，为高端化战略提供了有力支撑。 思宇 MedTech 观察到，开立医疗以 高强度研发投入和多产品线协同布局 为支撑，正在成为国产设备向高端价值链攀升的重要代表，迈向"高端化能力提升"与"系 统化整体解决方案建设"的转型阶段。 本文将结合行业变化与开立医疗的战略实践，探讨国产医疗器械企业在新周期下的成长路径。 一、需求释放但竞争加剧，开立医疗为何坚持高强度研发？ 过去十年，国产医疗设备行业整体经历了一轮高速增长。然而，随着集采政策持续推进，设备价格不断下探，国产与进口品牌在同一张低价牌桌上竞争，小企业被 加速淘汰，大企业也面临利润收缩的考验。 在这样的竞争格局下，单靠规模扩张已难以支撑长期发展。 如何从低价竞争中突围？ 一方面，政策加码下，大规模设备更新提速，市场需求正在修复；另一方面，集采常态化带来的价格压力并未松动，国产与进口品牌在低价竞争中同台竞技， ...

Group 1: Company Performance Overview - In 2024, the total procurement amount for medical devices in China significantly decreased due to domestic industry policy factors and the company's strategic investments, leading to a decline in revenue from ultrasound and endoscope businesses [2][3]. - In Q1 2025, the company experienced a noticeable recovery in hospital procurement, with a marked increase in successful bids, although revenue still declined due to a lag between market bids and reported income [2][3]. - The company added over 400 employees in 2024, resulting in increased R&D and sales expenses, which contributed to a significant drop in net profit in Q1 2025 [2][3]. Group 2: Revenue and Product Development Outlook - The company anticipates that the procurement from terminal hospitals in 2025 will exceed that of the previous year, with a return to revenue growth expected [2][3]. - 2025 is projected to be a significant year for new product launches, including the ultrasound 80 platform and HD-580 series endoscopes, which will support stable revenue growth [2][3]. Group 3: Gross Margin Challenges and Strategies - The decline in gross margin is attributed to several factors, including the reclassification of warranty fees to operating costs and a decrease in domestic business revenue proportion [4]. - Increased market competition and concentrated procurement projects have led to a continuous decline in terminal bid prices for ultrasound and endoscope products, impacting overall gross margins [4]. - The company aims to maintain market share while investing heavily in R&D to launch advanced products, which will help sustain higher gross margins [4]. Group 4: Impact of Tariffs and Market Trends - The company’s cost structure shows that raw materials constitute a low percentage, and recent tariff increases are not expected to significantly impact product costs [5]. - The rollout of large-scale procurement plans for medical device updates is anticipated to occur in 2025, potentially increasing market demand [6]. - The concentration of procurement projects may signal a downward trend in overall industry gross margins, prompting the company to adapt its strategy by focusing on high-end products and diversifying its product lines [6]. Group 5: New Product Lines and Growth Potential - The minimally invasive surgery product line achieved a 30% revenue growth in 2024, with expectations for over 100% growth in Q1 2025, indicating a strong upward trend [6][7]. - The cardiovascular intervention product line is still in the strategic investment phase, with plans to introduce a broader product range to improve profitability in the future [7].

中证报中证网讯（王珞）4月25日晚，开立医疗披露2025年一季度报告，公司一季度实现营业收入4.30 亿元，净利润807.46万元，扣非净利润599.81万元。 公告显示，2025年，开立医疗继续坚定加码研发投入，一季度公司研发投入1.26亿元，同比增长 23.7%。公司积极推进医疗科技与临床应用的深度融合，通过"医疗设备+AI"打造数智化发展新引擎， 在细分业务领域再度实现突破性进展。报告期内，公司有多款重磅产品获批上市，将有望为公司持续贡 献业绩增长点。 开立医疗介绍，在消化与呼吸内镜领域，开立医疗全新4K iEndo智慧内镜平台已取得NMPA注册证书， 进入上市推广阶段。该产品创新性引入了独立GPU模块，显著提升了图像处理与AI运算效能，并首创 内镜超分辨成像技术体系，通过高精度光学采集系统获取原始影像，结合智能算法进行细节优化、还原 和重构，为临床诊断提供更清晰精准的影像依据。iEndo平台目前取得了来自临床专家的多方认可，中 国医科大学附属盛京医院孙思予教授近期表示，iEndo作为全球首款搭载医疗级GPU图像处理器的内镜 系统，无疑为未来消化内镜新技术开拓了无限可能。 在微创外科领域，开立医疗"凌珠 ...

在消化与呼吸内镜领域，开立医疗全新4K iEndo智慧内镜平台已取得NMPA注册证书，进入上市推广阶 段，该产品创新性引入了独立GPU模块，显著提升了图像处理与AI运算效能。 开立医疗（300633）4月26日公布了2025年一季度报告，公司一季度实现营业收入4.30亿元，归属于上 市公司股东的净利润807.46万元，收入和净利同比均出现一定幅度的下降。开立医疗表示，公司一季度 继续聚焦多产品线布局，保持高强度战略投入，加大对新产品线的支持，坚持推动产品向高端化、专科 化发展，有望在2025年内为公司带来持续的业绩增量。 资料显示，今年一季度，医院医疗设备招采规模增长明显，而开立医疗中标的体量增速则远强于市场。 特别是今年2月和3月的医疗设备采购项目审批批复呈现了一波小爆发现象，经验上来说年初立项的大批 项目有望集中于下半年大规模落地，在设备更新政策指引下，今年国内医疗设备采购市场规模有望较去 年增长20%以上。 开立医疗表示，在2025年国内医疗设备市场持续复苏的情况下，开立医疗超声、内镜业务市场份额正持 续增加，叠加公司战略布局的微创外科、心血管介入产品管线逐步成熟，未来公司有望回归业绩增长正 轨，打造更 ...