思想钢印每日投资感悟 20250430 去年是大票业绩强于小票，但 Q1 小盘指数业绩改善明显改善，超过了大盘指数的业绩， 也验证了复苏期，往往小票先行的宏观经验 一、宏观&策略 | | A股市场核心指数 | | | | --- | --- | --- | --- | | 创成长 | 创业板综 | 创价值 | 国证2000 | | 1.66% | 1.25% | 1.11% | 1.04% | | 1118181819 | 科创20 | 创业板50 | 创业板指 | | 50 0.87% | 0.85% | 0.84% | 0.83% | | 中证1000 | 深证A指 | 东方财富 | 国证1000 | | 0.79% | 0.70% | 全A 0.09% | 0.06% | | 中证800 | 中证A100 | 沪深300 | FIF180 | | 0.04% | -0.11% | -0.12% | -0.17% | | A股指数 | 上证指数 | FJF20 | 红利指数 | | -0.23% | -0.23% | -0.47% | -0.87% | 一季报全部出披露完毕，一定程度上也解释了一季度的上涨 ...

[Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 债券研究报告 2025 年 5 月十大转债 报告摘要： [Table_Summary] 5 月十大转债如下： 中证转债指数 [Table_Report] 相关报告 《2025 年 4 月转债新券点评合集》 --20250430 《特朗普还有哪些牌？》 --20250428 《转债市场一周回顾（2025/04/21-2025/04/25）》 --20250427 《关税冲击逐步显现，"四稳"兜牢民生底线— —政策及基本面周度观察（20250426）》 --20250427 《【东北资产配置】政策博弈期，大类资产怎么 看？——东北证券大类资产配置报告（第 5 期）》 --20250425 首席分析师：刘哲铭 执业证书编号：S0550524040002 18801785199 liuzm1@nesc.cn 证券分析师：薛进 [Table_Invest] [Table_Author] ① 中特转债（AAA，4 月末收盘价 107.723 元，转股溢价率 111.03%， 正股 PE-TTM 11.5） ② 山路转债（AAA，4 月 ...

与此同时，近期遭券商下调评级的股票数量也创下年内小高峰，包括煤炭、旅游酒店等板块的多只股票被下调 评级。 AI及机器人板块多股评级被上调 随着上市公司2024年年报及2025年一季报披露完毕，券商分析师也马不停蹄地跟踪最新数据并撰写研报。 东方财富Choice数据显示，过去一周（4月27日至5月3日），券商上调19只股票评级，其中科技股数量众多， 主要集中在AI及机器人等相关板块。 整体来看，券商近期上调评级的公司主要集中在业绩显著增长，行业景气度上升或困境反转的领域。值得注意 的是，科技板块受到不少分析师青睐，多只AI及机器人相关个股被分析师调高评级。 例如，天风证券近期上调铂科新材评级至"买入"。从业绩来看，铂科新材2024年归母净利润为3.76亿元，同比 上升46.9%。对于上调评级理由，天风证券称，铂科新材作为国内合金软磁粉芯龙头，站稳AI、光储新能源高 景气赛道，芯片电感打开第二成长极。 旅游及酒店板块也有多只个股评级被分析师下调。例如，国金证券近日下调锦江酒店评级为"增持"，主要原因 是该公司短期经营数据仍有压力。锦江酒店一季报显示，该公司今年一季度净利为0.36亿元，同比下降81%。 东吴证券下 ...

在各家券商的"金股"名单中，获机构推荐次数最多的是海大集团、东鹏饮料，均获得4家券商的推荐。 4月A股市场整体先抑后扬，上证指数累计跌1.7%，深证成指跌5.75%，创业板指跌7.4%。5月如何寻找机会？截至发稿，10余家券商公 布了5月月度投资组合，涉及消费、能源、科技、金融等多个领域。 | Frist | | | --- | --- | | 券商名称 | 推荐个股 | | 贺海证券 | 诺泰生物、宁波银行、立华股份、青岛啤酒、恒立液压、羚锐制药 恒力石化、乐鑫科技、爱柯迪、科德数控 | | 东兴证券 | 兴森科技、西部矿业、贵州茅台、川环科技、中广核技、中科创达 珀菜雅 | | 光大证券 | 中自科技、恒瑞医药、格力电器、中国石油、紫金矿业、海油发展 濮耐股份、海尔智家、牧原股份、鸿路钢构 | | 国信证券 | 长江电力、顺丰控股、药明康德、中岩大地、科锐国际、亚钾国际 特锐德、海大集团、江苏银行 | | "别周边走 | 华明装备、震裕科技、指南针、大金重工、金山办公、珀菜雅 新易盛、海大集团、德赛西威、爱玛科技 | | "安"证券 | 福昕软件、三棵树、东诚药业、工商银行、恒玄科技、百济神州-U 赛力斯 ...

2024年公司通过刚性成本管控实现经营效率提升，展现较强的管理质量。值得关注的是，大秦铁路在同 时公布的《大秦铁路股份有限公司估值提升计划》中表示，公司致力于持续优化长期发展和股东回报， 与广大股东共享发展红利，上市以来连续18年不间断现金分红，年均分红比例超过50%，累计分红 1083.6亿元。连续19年实施高比例分红，2024年拟每10股派现1.4元，为投资者提供稳定回报。 当前铁路货运行业正经历深刻变革。随着公转铁政策深化和运输结构调整，大秦铁路依托重载技术优势 和路网协同效应，持续巩固市场地位。2024年非煤运输增量贡献显著，光伏产品、化工原料等新兴品类 占比提升至12%。在成本端，公司通过智能化改造降低单位能耗，2024年吨公里运输成本同比下降 3.2%，降本增效成果显现。 机构研报指出，短期看，山西煤炭保供政策落地将推动运量回升；中长期看，公司成本控制能力和分红 稳定性构筑安全边际，大秦铁路作为中特估标的中稀缺的高股息资产，若运价市场化改革取得突破，盈 利弹性将显著释放，叠加资产整合预期，估值提升空间较大。 作为以煤炭运输为主业的龙头企业，大秦铁路2024年货物发送量完成7.06亿吨，其中非煤货品 ...

4月28日，A股银行板块上涨0.98%，年内涨幅达到4.09%。在42家上市银行中，除了厦门银行、无锡银行、长沙银行微跌之外，其余39家银行个股均实现上 涨，其中涨幅排名前三的重庆银行涨近5%，青岛银行涨2.92%、光大银行涨2.1%。 | | 分时 | | 多日 1分 5分 15分 30分 | | 60分 日 周 月 | ir | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 时 | | 序号 名称 | | 现价 | 成交量 | 换手率 | 市智举 | 成交额 | | 冬 | l | 工商银行 | 7.29 c | 1.11% | 2.85亿 | 0.11% | 7.1 | 20.81亿 | | K | 2 | 建设银行 | 9.39 c | 1.95% | 1.10亿 | 1.14% | 7.0 | 10.25亿 | | रूनेंट | 3 | 农业银行 | 5.61 c | 1.08% | 3.15亿 | 0.10% | 7.0 | 17.65亿 | | ष्ठ | 4 | 中国银行 | 5.71 c | 0.88% | 2 ...

证券研究报告 交易型指数基金资金流向周报 数据日期：2025/4/21-2025/4/25 长城证券产业金融研究院 基金研究 分析师：金铃 执业证书编号：S1070521040001 www.cgws.com 国内被动股票基金 | 大 类 | 所属概念 | 基金规模 | 周涨跌幅 | 周资金净买 | 今年以来周涨跌幅 | 今年以来周资金流向 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | (%) | 入额(亿元) | 走势图 | 走势图 | | | | 上证50 | 1594.56 | -0.39 | -14.93 | | | | | | 沪深300 | 9834.49 | 0.38 | -27.83 | | | | | | 中证500 | 1401.20 | 1.25 | -6.47 | | | | | | 中证1000 | 1169.17 | 1.95 | 5.94 | | | | | | 创业板指 | 1264.48 | 2.12 | -10.06 | | | | | | 科创创业50 | 329.65 | 0.82 ...

【 机构观点综评 】广发证券认为，有必要进一步加大稳内需政策以对冲外需放缓带来的潜在影响，从 而进一步夯实一季度以来内需回升的基础。申万宏源称，政策对冲势在必行，而能够凝聚市场共识的主 线仍需等待，转向进攻时机未到。 【 点评 】机构认为，一季度国内增长超预期，5.4%的增速超过市场5%的一致预期，考虑到去年同期高 基数及闰年效应，更增加这个增速的亮色。2025年经济开局良好，初步反映"924"以来的积极政策效 果，同时可以为全年经济增长目标预留一定缓冲。 值得一提的是，一季度居民收支情况有所改善。3月社零同比增长5.9%，高于去年的3.5%、今年前两个 月的4.0%，"以旧换新"政策拉动之外，服务消费亦呈现回暖迹象。居民人均可支配收入、人均消费支出 季度同比分别为5.5%、5.2%，居民支出倾向有明显提升。 也需要看到，在抢出口的带动下，一季度贸易顺差对GDP增速的贡献较去年四季度进一步上行，估算其 对一季度名义GDP增速的贡献从去年四季度的1.9个百分点进一步上行至2.2个百分点。 二季度贸易逆风显现，出口拖累或将显现。广发证券据贸易数据平台Vizion数据，4月第一周前往美国 的集装箱预订量相比前一周下 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 客车这轮大周期驱动因素是什么？ 一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真 真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背 后支撑因素： 1）天时： 符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出 海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业【走出去】。 2）地利： 客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车已领先 海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海外且具备更好性价比及服务。 3）人和： 国内市场价格战结束不会成为拖累反而会共振。过去6-7年国内客车"高铁冲击+新能 源公交透支+三年疫情"三重因素叠加经历了长期的价格战，2022下半年宇通已率先提价，且需 求本身得益【旅游复苏+公交车更新需求】有望重回2019年水平。 客车这轮盈利能创新高吗？我们认为并不是遥不可及。 1）国内没有价格战。2）寡头龙头格局。3）海外无论新能源还是油车净利率远好于国内（无 需投固定资产）。4）碳酸锂成本持续下行。 客车这轮市值空间怎 ...

市场全天探底回升尾盘翻红，三大指数微涨，大小指数走势分化，微盘股指数跌超4%， 全市场超38 0 0只个股下跌。 盘面上，有色金属等周期股表现活跃，北方铜业涨停。旅游股震荡走强，峨眉山A涨停。 深海科技概念股探底回升，亚星锚链等多股涨停。下跌方面，算力概念股震荡走低，锦鸡 股份跌超10%。截至收盘，沪指涨0 . 1 5%，深成指涨0.07%，创业板指涨0.01%。 市场热 点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。沪深两市全天成交额1 . 4 5万 亿，较上个交易日缩量1 0 0 1亿。 A股市场历来存在显著的"日历效应"， 其中"春季躁动"、"四月决断"是最具代表性的现 象之一。 "春躁"行情从1月开始到现在大盘涨到3400，诞生了每日互动、襄阳轴承、首 都在线等一大批牛股，这两天市场情绪退潮，那么接下来市场会进入"四决断"行情吗？我 们又该如何应对？ 0 1"四月决断"，聚焦业绩确定性！ 4 月决断，指的是指每年4月前后市场基于政策落地、经济数据验证及上市公司财报披露 等等因素，对全年投资主线和趋势做出方向性选择的关键时期。 核心逻辑在于市场从 "政策预期驱动" 向 "基本面业绩驱动"转变。 ...