洞察资源品超级周期的 投资密码——访中欧资源精选混合基金经理叶培培 市场始终处于动态演进中，在叶培培看来，投资框架与时俱进也非常重要。她认为，当前全球商品正处 于过去60年以来的第三轮超级周期，稀缺资源品价格维持高位的时间或将长于前两轮。为此，她在传统 PB-ROE框架的基础之上，融入新的考量因素。此外，行业的资本开支、供应链重构、战略收储等因素 都会影响到传统资源未来的供需平衡表 ◎记者 赵明超 "宏观因素涵盖人口、技术、政策等。其中，人口变化影响消费需求和劳动力供给，技术进步可推动产 业升级和新产品研发，政策导向可以决定产业的发展方向和速度。中观层面则聚焦库存情况、投资活 动、竞争格局等。具体来看，库存水平能反映市场的供需状况，投资活动引导产业的扩张及收缩，竞争 格局可以决定企业的市场份额和盈利能力。"叶培培说，在个股的选择上，则重点考察公司的激励机 制，以及在行业低谷期逆势布局、高峰期克制投资的逆向操作能力。 市场始终处于动态演进中，在叶培培看来，投资框架与时俱进也非常重要。她认为，当前全球商品正处 于过去60年以来的第三轮超级周期，稀缺资源品价格维持高位的时间或将长于前两轮。为此，她在传统 PB-RO ...