证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 07 月 22 日 常熟银行（601128.SH） 业绩坚挺，等待溢价 总量研究/银行 2025 年 7 月 21 日，常熟银行披露 2025 年半年度业绩快报，营收保持两位数 的相对高增长，归母净利润稳健中高速增长，不良率稳定，拨备覆盖率稳定。 核心观点： ❑ 风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 9870 | 10909 | 11763 | 12481 | 13350 | | 同比增长 | 12.1% | 10.5% | 7.8% | 6.1% | 7.0% | | 营业利润(百万元) | 4053 | 4869 | 5206 | 5665 | 6080 | | 同比增长 | 20.5% | 20.1% | 6.9% | 8.8% | 7.3% | | 归母净利润(百万元) | 3282 | 3813 | 4222 | 4 ...

上半年的首份农商行业绩预告已经出炉。 7月21日，常熟银行披露公司上半年共实现营收、归母净利60.62亿元、19.69亿元，两项数据同比增幅均在两位数，分别为10.1%、13.55%； 同时资产质量整体稳定，不良贷款率较年初下降0.01个百分点至0.76%，拨备覆盖率下降10.98个百分点至489.53%。 | | | 单位:自力元 | 巾秤:ノ | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 2025年1-6月 | 2024年1-6月 | 增漏 | | | (未经审计) | (未经审计) | | | 营业收入 | 6.062 | 5, 506 | | | 营业利润 | 2, 440 | 2, 190 | | | 利润总额 | 2, 458 | 2, 179 | | | 归属于本行普通股股东的净利润 | 1, 969 | 1, 734 | | | 归属于本行普通股股东的扣除非经常 | 1. 952 | 1, 738 | | | 性损益的净利润 | | | | | 基本每股收益(元/股) | 0. 59 | 0. 52 | | | 总资产收益率*1(%) | 1. 10 | 1. 08 | ...