作者 | 谢芸子 编辑 | 张帆 自去年8月26日，泡泡玛特达到339.80港元每股的最高点后，其股价已近5个月持续下跌超40%。 业内普遍的观点是，泡泡玛特的市值波动来自其现象及IP LABUBU的溢价消退。 36氪查询得物APP，LABUBU3.0版本"前方高能系列"单个盲盒的平均成交价为100.25元，相比90天内的最高价降低23%，较去年6月，泡泡玛特"怪味便利 店"发布后、639.32的最高成交价相比，跌超84%。 更为夸张的是，在天猫平台"百亿补贴"频道，一款未拆盒、未拆袋的盲盒最低售价86元，这甚至低于泡泡玛特本身的官方零售价。 图片来自得物、天猫APP 消费市场的焦虑传导至资本市场。据Wind数据显示，自2025年8月以来，泡泡玛特未平仓卖空股数直线上涨，一度逼近1万股。 2026年1月19日，泡泡玛特决定斥资2.51亿港元，回购公司140万股股份，每股回购价177.7至181.2港元。这是自2024年以来，泡泡玛特的首次回购，该行 为也被视作公司管理层向投资者传递信心的强烈信号。 图片来自Wind 这也致使，消费者可以用接近官方零售价的价格，购买到普通款产品，再用稍高的、更客观的市场价格够买 ...