(2) 港股的投资者比较现实。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） A股小盘股还是经常会有牛市行情。 例如2025年A股的中证2000涨幅就较高， 主要由量化私募带来了增量资金流入，推 动小盘股上涨比较多。 港股就比较少有这类行情。 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 港股指数的涨跌，大多数都是业绩驱动。 估值不高，有业绩，那就上涨;估值高, 没业绩，可能跌的也很惨。 以港股科技指数为例，2021年-2022年， 港股科技指数下跌近70%，就是因为出现 了「估值降低」+「盈利下降」的双杀熊市 行情。 到了2023年,港股科技股业绩逐渐企稳, 没有继续大幅下降，不过市场还是不太景 气，在底部震荡了一年多。 ...

报告导读： 上周全球市场多数收跌，估值有所下降，港股卖空占比低位反弹。资金面上， 美联储内部政策分歧加剧，降息不确定性增多，年内或降息 1.8 次左右。基本面上，上周 美国经济预期出现改善，全球股市盈利预期普遍下修。 市场表现：上周全 球市场多数收跌。 股市方面， MSCI 全球 -0.2% ，其中 MSCI 发达市场 -0.2% 、 MSCI 新兴市场 -0.6% 。债市方面，美国 10Y 国 债利率大幅上升。大宗方面，银价大幅上涨，金价涨幅靠后。汇率方面，美元升，英镑贬，日元贬，人民币贬。分板块看，上周全球能源材料与公共事业等防 御板块表现突出。 交投情绪：上周全球成交普遍走弱，港股卖空占比低位反弹。 从成交看，上周恒指、日经 225 、标普 500 、欧洲 Stoxx50 、韩国 Kospi200 成交下降。 从投资者情绪看，港股投资者情绪环比下降、处历史偏高位，美股投资者情绪下降、处历史偏高位。从波动率看，上周港股、美股波动率下降，欧股、日股波 动率上升。从估值看，上周发达市场、新兴市场整体估值均较前周下降。 盈利预期：上周全球股市盈利预期普遍下修，部分市场能源材料盈利预期上修。 横向对比来看，上周美 ...