点击注册小程序 查看完整报告 城投债方面，截至2025年6月末，我国存量城投债余额为15.32万亿元。2025年6月的城投债发行量达 4796.39亿元，环比增长83.35%，同比减少11.85%；2025年6月的城投主体净融资额为-391.47亿元。 产业债方面，截至2025年6月末，我国存量产业债（狭义口径信用债中的非城投债部分）余额为14.64万亿 元。2025年6月的产业债发行量达8357.22亿元，环比增长52.59%，同比增长38.3%；2025年6月的产业主体 净融资额为3101.1亿元。 2、信用债成交与利差 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 1、 信用债发行与到期 整体来看，截至2025年6月末，我国存量信用债余额为29.96万亿元。2025年6月1日-6月30日，信用债 ...

2025 年 6 月 3 日 总量研究 发行规模季节性下滑，信用利差延续收窄态势 ——信用债月度观察（2025.05） 要点 1、 信用债发行与到期 2、信用债成交与利差 城投债方面，2025 年 5 月，我国城投债成交量为 8011.5 亿元，环比和同比均有 所下滑。2025 年 5 月城投债换手率为 5.22%。2025 年 5 月，我国各等级城投 的城投债信用利差较上月有所收窄。 产业债方面，2025 年 5 月，我国产业债成交量为 12889.79 亿元，环比和同比 均有所下滑。2025 年 5 月产业债换手率为 8.99%。2025 年 5 月，我国各等级 产业主体的信用利差较上月有所收窄。 3、风险提示 数据统计口径不同；部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券 违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差 的主体风险暴露速度将加快。 作者 分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com 整体来看，截至 2025 年 5 月末，我国存量信用债余额为 29.69 万亿元。2025 年 5 ...