投资策略丨深度报告 [Table_Title] 柳暗花明——关税应对策略三部曲（二） %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 在 2019 年加征关税后，国内逆周期政策和外部压力缓解助力权益市场走牛。结构上，在"抢 出口"叠加中美贸易关系缓和时期，出口链有显著超额收益，出口链仍有"春天"。关注关税"黄 金坑"的机会。未来市场风险偏好持续提升需等待政策变化，一是美国债券和股市流动性问题 或倒逼美联储释放更多流动性，二是国内出口数据若出现较大变化，或有更多货币财政政策支 持，三是贸易关系的变化。当前中美双方已分别加征高关税，若未来出现如阶段性豁免、双边 谈判进展等政策松动信号，或部分产品被移出加征清单，可能再次触发"抢出口"。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 27 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title2] 柳暗花明——关税应对策略三部曲（二） [Table_S ...