6月13日，证券板块午后继续低位震荡，热门ETF中，深交所同标的产品中规模最大的证券ETF （159841）截至发稿下跌1.12%，成交额超1.1亿元，居深市同标的产品第一。 据21世纪经济报道统计，今年以来，已有6家券商（国金证券、财通证券、国泰海通、东方证券、西部 证券、华安证券）实际实施了回购，金额合计超过12亿元。受访人士指出，券商积极回购释放出三个重 要信号：一是向市场传递价值低估的判断；二是展示对公司基本面和长期发展的坚定信心；三是注销式 回购占比提升，反映行业正在主动优化股本结构。 国联民生证券指出，在监管政策引导券商资本集约式发展，同时鼓励券商通过并购重组做大做强，行业 盈利分化加大的背景下，我们认为券商供给侧结构性改革进程有望加快。当前券商行业PB估值仍在历 史底部区域。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 主要权重股普遍下跌，其中，东方财富、国泰海通、华泰证券、广发证券、中金公司均跌超1%。 证券ETF（159841）密切跟踪中证全指证券公司指数，该指数聚焦了A股的大市值证券龙头，而且既有 传统 ...

公募新规下，基金公司业绩贡献度或受影响。2024年部分券商旗下公募基金的归母净利润对母公司归母 净利润贡献比重同比下滑，贡献比重跌幅前三分别为第一创业、西南证券和长城证券，同比分 别-43.5%、-11.4%、-11.2%。公募新规有望驱动基金公司由重规模转向重回报，同时有望优化公募基金 行业格局。公募降费背景下，头部公募马太效应尽显，有望实现以量补价。券商旗下公募基金的业绩或 将受公募新规影响出现不同程度的变动，利润贡献占比也或将变化。 金融市场:工具化趋势渐显，优化资产配置 券商自营业务中客需类占比提升，非方向性投资发展较快。过去券商自营业务主要以传统的方向性投资 业务为主，但方向性投资受到市场波动的影响较大，券商自营业务的收益较大程度上依赖市场表现。部 分券商通过运用场外期权、期货等工具，来发展非方向投资，从而弱化市场震荡对于自营业务的影响。 截至2024年末，中金公司权益类金融资产中，场外衍生品交易对冲持仓占比为85%。互换便利新工具也 有望为券商提供新的资产配置思路。 投行与PE:"直投+保荐"有望提供协同效应 国联民生证券主要观点如下： 2025H1回顾：市场环境逐步修复，静待政策催化 1)202 ...