公司研究 证 券 研 究 报 告 燕京啤酒（000729）2025 年中报点评 强推（维持） 业绩超预告，升级动能足 目标价：15.5 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年中报。25H1 公司实现营业总收入 85.6 亿元，同增 6.4%；实 现归母净利润 11.0 亿元，同增 45.4%，实现扣非归母净利润 10.4 亿元，同增 39.9%；单 Q2 公司实现营业总收入 47.3 亿元，同增 6.1%；实现归母净利润 9.4 亿元，同增 43.0%；实现扣非归母净利润 8.8 亿元，同增 38.4%，超出此前 预告上限。 评论： ❖ 风险提示：U8 推广不及预期，中高端市场竞争加剧，改革初期盈利波动性大。 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,667 | 15,472 | 16,114 | 16,608 | | 同比增速(%) | 3.2% | 5.5% | 4.1% | 3.1% | | 归母净利润(百万) | 1 ...