| | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 类别 | □现场参观 | | | √其他 电话会议 | | | 东吴证券：郭晓东 | | 参与单位名称及 | 易方达：易俊何、黄逸群、彭珂、叶曦、倪春尧、王元春、冯波、 | | 人员姓名 | 张胜记 | | | 2 家机构共计 9 人 | | 时间 | 2025 年 7 月 10 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人 | 副总经理、董事会秘书、总法律顾问：徐月香 | | 员姓名 | | | | 1、介绍公司概况 | | | 2、请介绍公司的分红情况 | | | 答：公司高度重视股东投资回报，积极实施连续、稳定的股利分 | | | 配政策，制定了《未来三年股东回报规划（2024-2026）》并推动 | | | 落地执行。就 2024 年度而言，公司预计每 10 股派发现金股利 1.90 | | 投资者关系活动 | 元（含税），共计派发现金 535,522,474.79 元。该笔现金分红在 | | 主要内容介绍 | 当年实现归属于 ...

(责任编辑：王治强HF013) 【燕京啤酒跨界汽水赛道，破局之路挑战重重】炎炎夏日，碳酸饮料销售旺季来临。众多品牌新品同质 化高，但跨界做饮料成行业趋势。燕京啤酒为顺应年轻消费群体饮品新趋势，今年实施"啤酒+饮料"组 合营销策略，3月跨界推出新品"倍斯特汽水"，视为进军饮料赛道重要落子。饮料赛道成快消品战略战 场，能精准卡位年轻消费群体，坐拥流量红利，构建万亿级消费网络。行业数据回暖，成资本与品牌追 逐的"价值洼地"，不过市场竞争激烈，跨界者面临考验。燕京啤酒高调跨界入局，原因有三。一是汽水 市场销量可观，竞争对手北冰洋2023年销售额突破6亿，2024年销量达600万箱；燕京啤酒对标大窑， 2024年大窑营收破50亿。年轻人是消费主力，燕京啤酒想借此绑定年轻群体。二是汽水市场扩容空间 大，处于红利释放期。2024年全球碳酸软饮料市场规模2429.14亿美元，预计2029年达3507.76亿美元， 国内碳酸饮料行业集中度下降，本土品牌迎机遇。燕京啤酒想分得一杯羹，打造第二护城河。三是啤酒 生意遇瓶颈，燕京啤酒急需培育第二增长极。2022-2024年，其营收增速逐年下滑，啤酒销量增速也下 探。中高档产品依赖燕京 ...

文 | 快刀财经 王怜花 炎炎夏日，没有什么比喝下一杯冰镇碳酸饮料更惬意的事情了。 销售旺季的到来，消费者要想从众多品牌中选出心仪产品可谓是挑花了眼，而这其中就有一个非常有意 思的现象，虽然海量品牌带来的海量新品同质化程度很高，但依然可以看到一些行业趋势，比如，很多 厂家都在跨界做饮料。 作为中国的啤酒巨头，燕京啤酒前不久宣布，为顺应年轻消费群体在饮品选择方面的新趋势，公司于今 年正式实施"啤酒+饮料"组合营销策略。而此前在3月份其跨界推出的新品"倍斯特汽水"，自然占据了C 位被寄予了厚望，视为燕京啤酒进军饮料赛道的重要落子。 如今，饮料赛道已然成为快消品领域的战略级战场，其核心价值在于精准卡位年轻消费群体的心智入 口，既坐拥Z世代社交场景的流量红利，又依托高频刚需属性构建起万亿级消费网络。近年来行业数据 持续释放回暖信号，更让这一品类成为资本与品牌竞相追逐的"价值洼地"。 但同时，这片看似遍地黄金的市场实则暗藏漩涡，饮料行业早已进入深度博弈阶段，产品迭代速度与渠 道渗透效率的双重挤压，让跨界者面临重重考验，对于试图分羹的外行燕京啤酒而言，这场游戏远比想 象中更具挑战性。 01 跨行卖汽水，燕京啤酒在打什么主 ...

A股酒类板块首份上半年业绩预告交出亮眼答卷。当啤酒行业的增长引擎在高端化迷局中逐渐失速，燕 京啤酒却继续在2025年盛夏抛出一份抢眼数据：7月7日发布的预告数据显示，1-6月燕京啤酒归属于上 市公司股东的净利润预计达10.62亿至11.37亿元，同比激增 40%-50%。 这份成绩单勾勒出的品牌复兴轨迹，也是行业转型的侧影：连续三年保持半年报利润增速超 40%，源 于传统企业"刮骨疗毒"式的改革破局；大单品燕京U8在8-10元价格带精准卡位，踩中了高端化失速后市 场的真实需求；而今年跨界汽水的试探，更暴露了啤酒巨头寻找新增长极的迫切。 半年净利超去年全年 2025年以来，燕京啤酒交出的一系列业绩数据引发市场关注，今年上半年净利润更是首次突破10亿元大 关。5月以来，公司已连续迎来券商机构密集调研；在这份亮眼业绩数据发布后，燕京啤酒股价在7月8 日、9日连续飘红。 连续三年利润高速增长，正在改写市场对这家老牌啤酒企业的固有认知。2024年，燕京啤酒实现营业收 入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。而在此前 的2022年及2023年，其归属于上市公 ...

食品饮料 ——25Q2 业绩再超预期 多元化业务布局有亮点 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） 2025 年 07 月 08 日 燕京啤酒 (000729) 上 市 公 司 | 市场数据： | 2025 年 07 月 08 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 13.06 | | 一年内最高/最低（元） | 14.46/8.10 | | 市净率 | 2.5 | | 股息率%（分红/股价） | 0.77 | | 流通 A 股市值（百万元） | 32,775 | | 上证指数/深证成指 | 3,497.48/10,588.39 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 5.25 | | 资产负债率% | 32.81 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 2,819/2,510 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-08 08-08 09-08 10-08 11-08 12-08 01-08 02-08 03- ...

同时还有燕京纳豆产品，具备独特风味和高营养价值，丰富了公 司的产品矩阵，助力推进产品多元化战略。 4、关于供应链优化与智能制造 答：公司高度重视供应链优化与智能制造，已完成"十四五" 供应链数字技术转型规划及供应链平台搭建策略与运行框架，以 此为基础建立健全了完善的供应链管理体系。公司以数字化为重 要抓手，采用数字化采购方式加强战略性生产物资采购，推进供 应链转型升级，同时全面运行采购管理平台，建设物流信息系统， 实现仓储、运输等环节的全链条数字化管理，有效降低仓储及物 流成本。依托卓越管理体系，通过供应链端的优化与生产系统管 理架构的重塑形成联动，助力生产变革，在提升品控能力的同时， 进一步强化供应链的成本效益与整体协同性，为公司持续稳健发 展提供坚实支撑。 证券代码：000729 证券简称：燕京啤酒 北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-07 投资者关系活动 类别 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 电话会议 参与单位名称及 人员姓名 东北证券：阚磊、周建伟 交银施罗德基金：张程、张雪蓉、孙婕衎、周中、陈骏、陈均峰 ...

享受"8元价格带红利"的燕京啤酒率先交出业绩预告。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | | --- | --- | --- | | 归属于上市公司 | 盈利: 106, 150万元-113, 732万元 | 盈利:75,821.61万元 | | 股东的净利润 | 比上年同期增长:40.00%-50.00% | | | 扣除非经常性损 | 盈利:92,604万元-100,013万元 | 盈利:74,083. 48万元 | | 益后的净利润 | 比上年同期增长:25.00%-35.00% | | | 基本每股收益 | 盈利:0.3766元/股-0. 4035元/股 | 盈利:0.2690元/股 | 燕京啤酒业绩预告。（截图来源：公司公告） 根据燕京啤酒方面解释，归母净利润持续增长，主要得益于第一季度"开门红"的基础上，继续保持高效 能、高质量发展态势所致，不过该公司未具体披露扣非净利润增速放缓的原因。 根据业绩预告数据计算，今年上半年燕京啤酒大约有1.35亿元至1.37亿元的非经常性收益，而在第一季 度，该公司非经常性收益为0.12亿元。南都湾财社记者翻阅燕京啤酒财报了解到，燕京啤酒金额较大的 非经常性收益 ...

北京燕京啤酒股份有限公司投资者关系活动记录表 | | 力城市市场。 | | --- | --- | | | 4、关于"十五五" 规划推进与治理升级 | | | 答：公司在"十四五"圆满收官基础上，有序推进"十五五" | | | 规划编制与落地，核心聚焦四件大事：深化卓越管理体系建设、 | | | 深耕市场建设、加速供应链转型、大力度推进数字化建设。治理 | | | 改革方面，启动 ESG"领先"工程、治理"三化"工程、"四位 | | | 一体"管理融合创新工程、审计价值赋能提升工程及市值管理工 | | | 程，以更优治理为高质量发展奠定基础。 | | | 5、关于创新业务布局 | | | 答：为顺应年轻消费群体需求，公司今年持续推进"啤酒+ | | | 饮料"组合营销策略，以倍斯特汽水为创新支点，依托啤酒与汽 | | | 水在生产设备、供应链、餐饮及商超终端的高度协同优势，优先 | | | 切入火锅店、烧烤店、夜市等餐饮现饮场景，通过"倍爽倍欢乐" | | | 的情感共鸣强化品牌渗透。此举不仅满足消费者多样化选择，更 | | | 拓展了经销商经营范围，降低单一品类依赖，推动有限多元化战 | | 略落地。 | ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 风险提示： 原材料成本上涨快于预期；区域竞争加剧；大单品拓展低于预期。 公司在一季度"开门红"的基础上，二季度继续保持高质量发展态势。公司构建了"立体化降本增效"模型，助力 实现降本增效：一方面公司借助数字化工具跟踪大宗物料价格波动，在低位锁定采购价格，同时在保障供应安 全的前提下，灵活运用长短期采购策略以降低成本；另一方面通过标准化管理减少生产过程中的浪费及损耗， 使啤酒年吨成本降低。尽管公司生产成本已有改善，但在行业中仍处于中下游水平，劳动生产率、能耗成本等 仍有优化空间。 公司预计2025年行业原材料成本（如麦芽、玻瓶）仍处下行周期，燕京啤酒将持续强化管理以释放成本红利， 同时在人才方面推进梯队建设、优化考核激励机制并强 ...

2025 年 7 月 8 日 公司研究 利润维持快速增长，积极探索多元化业务 风险提示：原材料成本上涨快于预期；区域竞争加剧；大单品拓展低于预期。 公司盈利预测与估值简表 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 14,213 | 14,667 | 15,588 | 16,415 | 17,096 | | 营业收入增长率 | 7.66% | 3.20% | 6.28% | 5.30% | 4.15% | | 归母净利润（百万元） | 645 | 1,056 | 1,457 | 1,737 | 2,012 | | 归母净利润增长率 | 83.01% | 63.74% | 37.99% | 19.21% | 15.88% | | EPS（元） | 0.23 | 0.37 | 0.52 | 0.62 | 0.71 | | ROE（归属母公司)（摊薄） | 4.66% | 7.22% | 9.37% | 10.47% | 11.31% | | P/E | 56 | 3 ...