534页厚的防卫白皮书，1.6万亿对930亿的军费悬殊，这些冰冷数字背后藏着什么秘密？ 更诡异的是，就在美国狠割日本25%关税韭菜的当口，东京还要替华盛顿站台吆喝"中国威胁论"。 日本这波迷惑操作到底图什么？中美真的走到死胡同了？台海统一还能和平收场吗？ 被割韭菜还要当马前卒，日本这是魔怔了？ 这份让华盛顿连夜开会的报告，可不是随便写出来的。 534页的厚度，创下了日本防卫省史上的新纪录。 翻开这本砖头厚的白皮书，满眼都是对中国的"深度关切"。报告用冰冷的数字告诉世界：中国军费1.6万亿人民币，是台湾的17倍。 前言 更要命的是，白皮书首次系统化定义了所谓的 "灰色地带"战术。按日本人的说法，这是一种"不开火却能制胜的高明手段"。 海警船常态化巡航、军机越过所谓"海峡中线"、模拟封锁演习……每一招都让台当局如坐针毡。既不敢硬碰硬，又不甘心认输。 问题是，日本自己的日子也不好过。美国刚刚对日本产品加征25%的关税，原本日本还指望通过谈判把税率控制在10%左右。 结果呢？华盛顿根本不给面子，直接拍板25%的高标准。这波操作让东京措手不及，却还要在军事上紧跟美国步伐。 可问题是，中美之间的博弈，真的像日本想象的那样 ...

【文/观察者网专栏作者 白山头】 英伟达总裁黄仁勋近日在中国，接受了央视的采访。在采访中，他宣布：美国已经放开了英伟达H20芯 片在中国的销售。 H20的推出可追溯至拜登执政时期。为了应对美国对华出口限制，英伟达在H100的基础上开发了"阉割 版"H800。随着限制不断升级，英伟达又对芯片进行了进一步降级，最终设计出了H20。 如今H20重新开售，我个人判断，这可能是中美在日内瓦谈判的一个成果，也反映出美国对华科技政策 正在发生重大调整。 但问题在于，国产芯片的生态尚未完善。尤其是在AI领域，英伟达CUDA的地位难以撼动，这让许多民 营科技公司仍然更倾向于采购H20芯片。目前，包括字节跳动、腾讯在内的多家科技巨头，对H20的需 求依然旺盛。 像字节跳动的"豆包"、腾讯的"元宝"等AI应用，用户规模庞大，对算力的需求极为惊人。此前，字节曾 向英伟达下大订单采购H20，但受制于美国政策，该过程并不顺利。 如今H20重新开售，无疑将在短期内有效缓解这些企业的算力紧张问题。 甚至有传闻称，DeepSeek的大模型新品推迟发布，也是由于H20供应紧张所致。因此，H20重返市场， 对于整个国内AI行业的发展，将带来显著的 ...

7月16日盘中，多晶硅期货主力合约震荡上行，最高上探至43250.0元。截止发稿，多晶硅主力合约报 42945.0元，涨幅1.50%。 多晶硅期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 瑞达期货（002961） 预计多晶硅有可能开始进行回调 建信期货 多晶硅盘面仍在偏多博弈 东海期货 多晶硅预期偏强 瑞达期货：预计多晶硅有可能开始进行回调 建信期货：多晶硅盘面仍在偏多博弈 后市展望：现货价格持续调涨，N型复投料报价涨至4.55万元/吨。目前现货报价以完全成本为参考，4.2 万左右已经高于头部企业参考完全成本，但产业链集体涨价共振，盘面贴水运行，暂未有集中仓单注 册，盘面仍在偏多博弈，运行区间4-4.5万元/吨之间。 东海期货：多晶硅预期偏强 多晶硅供给低位平稳，6月开工率35.47%，多晶硅样本企业产量9.45万吨，同比下降38%，环比增加 3%。上周市场传言多晶硅将进行成本摸排定价，现货大涨。下游，N型硅片价格上周上涨至1.00元/ 片，本周硅片报价环比持平，本周电池片和组件报价小幅上涨，单晶Topcon电池片(M10)报价0.24元/瓦 （+0.1），Topcon组件(分布式 ...

21世纪经济报道记者李佳英广州报道 一场围绕抗血栓药物吲哚布芬片的专利争夺战逐渐白热化。 近期，上海阳光医药采购网发布一则公告：根据浙江省杭州市中级人民法院《民事判决书》【（2024） 浙01知民初72号】，暂停部分企业生产的吲哚布芬片采购资格。此次涉及的药企包括湖南尚众合生物医 药有限公司、呋欧医药科技（湖州）有限公司两家本土企业，以及进口分包企业浙江赛默制药有限公 司。 值得注意的是，被上海阳光医药采购网公开已暂停销售的吲哚布芬片生产企业有五家，分别是浙江美迪 深生物、九典制药、浙江同伍生物、山东鲁盛制药、湖南尚众合生物以及呋欧医药科技（湖州），还另 有一家进口分包企业浙江赛默制药有限公司。 吲哚布芬片的上市可追溯至1986年，由Laboratórios Pfizer, Lda公司率先进入葡萄牙，随后登陆意大利、 韩国、日本、澳大利亚等国家。这款老牌抗血栓药物，正在中国市场被一众仿制药企争得火热。 国家药品监督管理局数据查询信息平台显示，截至目前国内有超10家企业取得了吲哚布芬片的药品注册 证书。玩家逐渐登场，专利绞索悄然收紧，相关争议聚焦在晶型上。据华东医药披露，已有15家企业被 其以侵权为由提起行政裁 ...

展望后市，高健认为，若没有地缘风险的干扰，短期原油价格上方空间有限，制约上涨的压力甚至会逐 步增大。此外，还需关注金融市场短线资金的避险行为对原油市场情绪造成的冲击。 从月差结构来看，截至当地时间7月15日，布伦特原油期货1月合约与3月合约的价差从2.07美元/桶降至 1.57美元/桶。杨安表示，原油市场月差结构进一步走弱，反映出市场对原油供应紧张的担忧有所缓 解，也表明此前强势的原油市场开始出现松动。不过，目前市场仍处于多空博弈阶段，多头并未放弃前 期低位的关键支撑，只是市场势头已从多头占优转变为空头逐步形成压制局面，后续需关注关键点位的 争夺情况。 从基本面来看，山东齐盛期货原油研究员高健表示，当前原油市场正处于季节性需求峰值阶段，但未来 需求增量空间有限，到9月份甚至可能面临需求季节性回落的压力。此外，即便在需求旺盛的阶段，全 球石油库存也未出现明显的去库态势，商业库存甚至有所累积，这说明当前原油市场并未因消费旺季而 出现明显的供应紧缺。另外，"欧佩克+"8国的原油船货供应正逐步增加，增产工作正在逐步落实。即 便"欧佩克+"在10月之后暂停增产一段时间，供应端的长尾效应仍会推动原油基本面持续走弱。 近期 ...

近期由于关税的缓和在各类资产也是有所修复尤其是A股市场在上周也是表现比较优异逐步修复了从4月2号以来比较深的跌幅那么接下来就是想请国新总跟大家详细的去聊一聊第一个问题我们就想请您聊一聊关于咱们国内的国新办的发布会相关的一个政策的解读好的 那其实这个我们看到5月7号是一行一举一会召开了这个国新办的新闻发布会那本次新闻发布会也是引起了市场特别是资本市场的小伙伴们的广泛关注我们也关注到其实这个发布会是继去年924以来 各位直播间的小伙伴们大家好欢迎来到华安ETF会客室我是主持人马静怡那今天呢我们非常有幸邀请到了华安基金指数与量化投资部的经纪经理顾欣女士顾总对A股市场大类资产配置都有非常深入的研究 是华安基金科创50ETF指数基金呼声300ETF北郑50厂外指数基金红利低波厂外指数基金等多只宽基策略类指数基金的经营经理那有请顾兴总跟大家打一个招呼吧哈喽小伙伴们大家好非常荣幸也非常开心能做客咱们的ETF会客室也期待接下来能跟大家有所分享和交流 是的那么其实我们此次请到顾兴总来到直播间呢也是主要想跟大家聊一聊啊上周发生的几个这个海内外的大事件那一个大事件呢是咱们国内的这个一揽子的金融政策频发那此外呢也有海外的这个美联储他 ...

非常高兴再次到万德3C的平台上跟大家来汇报一下我们对经济的基本的看法这次我想大家可能最关注的第一是美国那边的对等关税的措施以及我们中国这边的应对的可选的手段然后这是我大概今天会讲的两部分的主要内容我觉得首先讲对等关税它的一个长期的一个逻辑我觉得就不仅仅是我们要去 看他最近做了些什么我们更要去了解他在这个美国在推出对等关税的背后他这个什么样的一个整体的思维从他这个大逻辑再来推导未来他会怎么走然后再来讨论是我们中国会有些什么样的应对的措施以及基于中美的双方在这个关税上面的博弈我们对经济以及市场接下来会怎么看这是我今天大概要讲的内容首先对等关税这个事情实际上从这个今年的4月2号出台以来到现在呢 还在发酵的过程中这个他也知道这个大家感受到这个新的消息还是不断的浮现比如说最近大家又开始谈论说这个中美可能有这种要开始谈判的这种信号释放出来了当我们来看这个对等关税的事情本身呢我觉得 从这个无论是从这个美国对中国的关税税率还是说美国现在总体的关税税率来看都已经上到一个很明显不可持续的水平所以我想未来的这种双方的接触以及美国和其他国家的接触是必然的把这个关税从现在不可持续的高位往回调我觉得也是大概率的事件但是我想重要的是为什么 ...

三本次会议包含信息均来源于中信箭头认为可靠的公开资料但中信箭头对这些信息的准确性实相性以及完整性不作任何保证本次会议如涉及专家分享该专家分享仅代表专家个人观点不代表中信箭头立场 在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益也可能在过去目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务 本次会议内容的知识产权仅为中线箭头所有未经中线箭头事先书面许可任何机构或个人均不得以任何形式转发发布翻版复制或引用会议全部或部分内容亦不得从未经中线箭头书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用会议的全部或部分内容版权所有 违者必究 大家好欢迎参加周静见头美朱中关行业比较稳定力立法金融科技加速行业比较月报按照五年六月下面有请主持人讲话各位同学早上好欢迎来到我们今天的那个见面强信我们今天主要汇报的内容是我们行业比较月报的这个最新的一个观点 中信线头有权追究其法律责任本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议且中信线头不承诺不保障所含具有预测性质的内容必然得以实现并请会议参加者充分了解各类投资风险根据最新情况自主作出投资决策并 ...

不仅如此，德国国内的全民军事动员氛围愈发浓厚。2025年慕尼黑安全会议期间，副总理哈贝克在发言 中明确提出"德国需要50万名后备军"，而会场的大屏幕上实时显示的征兵网站的访问量在短短24小时内 就突破了120万次，令人瞩目。而在德国国防部大楼前，停放着一辆豹2A7坦克，其炮管直指国会大 厦，旁边竖立的标语赫然写着"和平的代价是时刻准备战斗"，这种极具挑衅意味的展示使人难免联想起 1930年代柏林街头的情景。 越来越多的欧洲理论家认为"战争团结"这一观点正在步入现实。法国国际关系研究所的一份报告显示， 俄乌冲突使得欧盟各成员国的国防支出平均上升了37%，这种"被迫团结"正在逐渐酝酿出新的政治共 识。 在2025年5月，北约在爱沙尼亚举行的"刺猬2025"军事演习吸引了来自12个国家的1.6万名士兵参与，创 下了该系列演习的历史记录。演习中，德国的"美洲狮"步兵战车与法国的"勒克莱尔"坦克首次实现了战 术数据链的共享，而这一技术突破源于两国军工企业将近三年的秘密合作。 上海外国语大学前党委书记、欧洲问题专家姜锋教授最近发表了一场引人注目的演讲。他在讨论欧洲未 来走势时提到，欧洲正为可能的大规模冲突做准备，然而身在 ...

宏观研究 /[Table_Date] 2025.07.16 2025-07-16 特朗普关税博弈再起，全球资产短期扰动 [Table_Authors] 汪浩(分析师) ——海外经济政策跟踪 本报告导读： 特朗普关税博弈再起，扰动全球资产价格，本周全球大宗商品价格基本都上涨，全 球股市分化，新兴市场优于发达市场。美国经济依然具有韧性，特朗普不断督促鲍 威尔降息，但是新一轮关税对通胀的压力下，美联储降息仍有掣肘，同时关税冲击 经济，欧央行保留进一步降息稳经济的选项，日本央行加息可能延迟至 2026 年。 投资要点： 0755-23976659 wanghao8@gtht.com 登记编号 S0880521120002 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏 观 研 究 梁中华(分析师) 021-23219820 liangzhonghua@gtht.com 登记编号 S0880525040019 | 1. | 美国：特朗普关税博弈再起，大宗商品价格推升通胀预期 3 | | --- | --- | | 2. | 欧洲：生产端走强，需求端偏弱 5 | | 3. | 政策：特朗普施 ...