中航西飞 20251216 摘要 运 20 作为新型大吨位运输机，在 C17 停产、伊尔 76 老化背景下具备 竞争优势，不仅满足大国需求，亦有望通过改装（如运油 20、空警 3,000）及参考 C17 销售模式，拓展至中小国家市场，形成规模效应。 中航西飞在中型运输机领域对标 C130，后者全球交付量巨大，军贸订 单充足。运 8、运 9 已实现部分军贸订单，未来新舟系列有望通过数字 化提升军贸份额，表明中航西飞在该领域具备增长潜力。 中航西飞是 C919 和 ARJ21 关键部件的重要供应商，分别承担 50%和 60%的结构工作量。新舟 700 支线客机定位独特，有望在 6,000- 8,000 米区间提供优于高铁的经济性，连接地级市与省级市。 中航西飞管理层年轻化，对外交流频繁，市值管理风格转变，提升市场 透明度，预计将改善市值管理水平，推动公司发展，值得投资者关注。 商业航天领域，SpaceX 筹备 IPO 估值或达 8,000 亿美元，朱雀三号火 箭首发成功，标志着商业航天技术突破，可回收火箭降低发射成本，卫 星制造、总装、火箭制造、地面站等环节值得关注。 Q&A 中航西飞在大中型运输机领域的竞争优势 ...