商业航天快速发展，火箭及卫星制造率先受益 投资评级：推荐（维持） ---通信行业专题报告 华龙证券研究所 通信行业 分析师：彭棋 SAC执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzq.com 2026年02月25日 证券研究报告 请认真阅读文后免责条款 最近市场走势 相关报告 | 沪深300表现（2026.2.24) | | | （单位：%） | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 通信 | 4.4 | 23.3 | 89.3 | | 沪深300 | 0.1 | 1.4 | 21.0 | 《可重复使用试验航天器成功发射，我国商业航天有望加速发展—通信行业周 报》2026.02.10 《太空算力概念兴起，关注相关产业链投资机会—通信行业周报》2026.02.02 《酒泉商业航天产业规划发布，我国商业航天发展再加速—通信行业专题研究 点评》2026.01.26 请认真阅读文后免责条款 2 报告摘要 请认真阅读文后免责条款 3 n 频轨资源竞争激烈，全球太空资源竞争愈演愈烈。地球近地轨道，仅可安全容纳大约6万到10万颗卫星，而 ...

2月24日 广东"新春第一会"擂响战鼓 为新一年高质量发展锁定目标轨道 广东凭借其超万家企业的硬核积累 与"五虎将"的全链突击 已然展现出锚定星辰大海 在全行业浪潮中率先起跑的雄心 大会所擘画的"制造业与服务业协同"新篇 正在商业航天这一硬核赛道得到迅猛印证 当开年A股的"太空狂飙"映照出产业的无限潜力 市场都在追问"能否上车"时 截至2025年底 广东商业航天相关企业超1.04万家 占全国11.5% 相当于国内每10家商业航天企业里就有1家在广东 更狠的是 广东直接亮出商业航天"五虎将" 中科宇航造火箭、航宇微研卫星、 亚太星通做运营、海格通信搭地面、中海达掌导航 上天入地，从发射到应用产业链全覆盖 要知道 广东既没有海南那样的发射场 也没有传统航天基地的基因 企业为什么"扎堆来" 第一个关键 是广东的供应链优势 造火箭卫星，拼的不是单项技术 是成千上万种零部件的协同作战 中科宇航在广州南沙的基地 直接用专用通道连上了珠三角供应链 零部件一到港 立马就能总装测试 再走南沙港转运 发射准备周期直接缩短30%以上 整条产业链的效率会被大幅拉高 这，正是珠三角制造业几十年积累下来的结果 第二个关键 是广东"目标明 ...

华福证券发布研报称，火箭公司融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段。春节期间海外以SpaceX为 代表的商业航天产业进度保持快速，火箭发射、星链部署等有序推进。同时，伴随我国卫星星座计划加 速，柔性太阳翼、钙钛矿电池、激光通信等技术方向已进入快速发展阶段。 本文源自：智通财经网 智通财经获悉，商业航天概念午后涨幅扩大，截至发稿，钧达股份(02865)涨4.31%，报37.24港元；蓝思 科技(06613)涨3.23%，报28.14港元；金风科技(02208)涨2.49%，报14.82港元；亚太卫星(01045)涨 2.05%，报3.99港元。 消息面上，2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港可协助内地航天产业与全球市场对 接，并提供科研、融资、风险管理和法律等专业服务。引进办将牵头物色合适的航天企业来港发展。此 外，已要求港交所审视相关上市规定，便利和吸引更多航天企业来港上市。 ...

华福证券发布研报称，火箭公司融资扩产拉动全产业链进入产能扩张阶段。春节期间海外以SpaceX为 代表的商业航天产业进度保持快速，火箭发射、星链部署等有序推进。同时，伴随我国卫星星座计划加 速，柔性太阳翼、钙钛矿电池、激光通信等技术方向已进入快速发展阶段。 消息面上，2月25日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港可协助内地航天产业与全球市场对 接，并提供科研、融资、风险管理和法律等专业服务。引进办将牵头物色合适的航天企业来港发展。此 外，已要求港交所审视相关上市规定，便利和吸引更多航天企业来港上市。 智通财经APP获悉，商业航天概念午后涨幅扩大，截至发稿，钧达股份(02865)涨4.31%，报37.24港元； 蓝思科技(06613)涨3.23%，报28.14港元；金风科技(02208)涨2.49%，报14.82港元；亚太卫星(01045)涨 2.05%，报3.99港元。 ...

2月24日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，航空航天ETF（159227）上涨0.54%，报1.484元，成交额 达3.33亿元，稳居同类第一。成分股方面，中航重机上涨8.44%，中兵红箭上涨5.35%，内蒙一机上涨 3.80%，盟升电子、长盈通、光启技术、中无人机等股跟涨。 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天航空行业指数，，是全市场商业航天纯度领先的ETF。产品 全面覆盖火箭、卫星、战斗机、航空发动机等全产业链龙头，涵盖航天发展、中国卫星、航天电子、中 航机载等核心标的，可一键布局AI+航天、商业航天规模化发射、太空算力等多重投资机遇。 （文章来源：每日经济新闻） 消息面迎来多重重磅利好，2月24日海南省印发《海南省推动"人工智能+"行动方案(2026—2028年)》， 明确推动AI技术在航天发射安全控制、卫星数据智能处理、航天制造智能检测等环节示范应用，助力 商业航天降本增效、产业升级。此外，2月以来商业航天发射任务密集推进，我国首次海上运载火箭搜 索回收任务顺利完成，行业产业化进程持续加速。 西南证券指出，商业航天正式迈入以规模化星座部署为核心的建设期，通信行业开启"星座级Capex"新 周 ...

除夕这天，他带着父母从市区赶来，到丈母娘家里吃这顿盼了许久的年夜饭。两天前，妻子任丽燕就带 着儿子先回了村，早早为春节的团圆忙活开了。家里摆开两张大圆桌，父母亲朋聚在一块儿，欢声笑语 飘满了整个农家小院。小楼的屋顶上，两面鲜艳的五星红旗迎风飘扬，那是任丽燕的母亲亲手挂上去 的。 珍贵的相聚时分 "好好陪陪家人" 陈箭驰和任丽燕，是中国航天科技集团八院149厂的一对航天夫妻。丈夫是火箭总装师傅，凭着一手硬 功夫给火箭"搭骨架"，把一个个零散的部件拼合成完整的箭体，让冰冷的空壳变成能奔赴星河的航天载 体；妻子守着火箭电装的精细活，为火箭搭建"神经脉络"，将细如发丝的线路精准焊接、一一连接，让 火箭有了感知、能顺畅运转。夫妻俩的日子，总是围绕着航天任务的"节点"：不是陈箭驰出差去各地的 发射基地，就是两人一起扎在闵行的车间忙碌在各自的岗位上，团圆的时光，总是格外珍贵。 前不久，陈箭驰刚从海南文昌发射中心出差半个月回来。"前几年的国庆节，基本都守在发射基地，春 节一般没有出差任务，得好好陪陪家人。"一句朴实的话，道尽了他对团圆的珍惜。 陈箭驰（左一）任丽燕 （右一）夫妇的全家福 采访对象供图 金山朱泾镇万联村的年味， ...

2月16日除夕，清晨的第一缕阳光洒向海南商业航天发射场一号发射工位，给冷峻的塔架镀上一层金 边。 而家里的"地下室"——塔架脚下5米深的地下管廊里，管道阀门密布，最窄处仅容一人蹲步前行。 带着操作手，身形壮硕的姜凯只能猫着腰钻进去。持续的轰鸣声中，他仔细抓住了一丝的异样："那边 阀门好像有漏气声，检查一下。"操作手周克之用最简单也最有效的方式找出了漏气点：在阀门接口处 喷上肥皂水，细密的气泡片刻后就冒了出来。 "一联东侧，插销开锁！"登上40米高的回转平台，操作手钟骅向总控室发去请求，一根约15厘米长的插 销随后缓缓抬起。 操作手白鹏鑫站上不足半平方米的支架台，蹲身凑近，观察插销的运行轨迹。它抬起的顺畅度，关乎火 箭能否顺利"出门"，一飞冲天。 滨海环境特殊，高盐高湿的海风长年累月的侵蚀，让哪怕是微小的锈迹，都可能成为发射时的巨大隐 患。确认没有丝毫锈蚀、卡顿，白鹏鑫才举起喷壶，为滚轴均匀喷上润滑油。 "23层塔架，三联结构，上百个关键节点，一步都不能少，一处都不能马虎。"春节前最后一次系统全面 的年度维保，姜凯细致梳理步骤：静态看外观有无锈蚀，动态测设备运行数据，最后整体调试至最佳状 态。 塔勤厂勤系统指挥 ...

2月16日除夕，清晨的第一缕阳光洒向海南商业航天发射场一号发射工位，给冷峻的塔架镀上一层 金边。 2月13日清晨，一号发射工位前，姜凯同样在晨光里仰头望向约90米高的塔架，又紧了紧安全帽系 带。身后，操作手们已整备完毕，拎着抹布、着喷油壶，整装待发。 而家里的"地下室"——塔架脚下5米深的地下管廊里，管道阀门密布，最窄处仅容一人蹲步前行。 带着操作手，身形壮硕的姜凯只能猫着腰钻进去。持续的轰鸣声中，他仔细抓住了一丝的异 样："那边阀门好像有漏气声，检查一下。"操作手周克之用最简单也最有效的方式找出了漏气点：在阀 门接口处喷上肥皂水，细密的气泡片刻后就冒了出来。 "火箭发射时，需要喷水系统给塔架降温。如果阀门密封不严，水压下降会直接影响喷水效果，甚 至烧蚀塔架。"三年前，刚到发射场的姜凯，第一份工作就是大容量喷水系统操作手。在管道间积累的 经验，现在也传到了同事手上。 塔勤厂勤系统指挥员姜凯站在塔架下仰视，这座钢铁巨塔刚刚完成大扫除，在晨光里像座直指苍穹 的天梯。 在传统年俗里，家家户户都会在春节前进行大扫除，既扫尘，也迎春。在文昌这座发射场，火箭 的"家"也不例外。 他们要给这座火箭奔赴苍穹前的"家"来次年前 ...

Core Insights - The private rocket company, Galactic Glory Aerospace Technology Group, announced the completion of a 5.037 billion yuan D++ round financing, setting a record for the highest single financing round for a private rocket enterprise in China [1] - The commercial space sector has seen a surge in financing since the second half of 2025, with significant funding rounds completed by various companies [1] - China's satellite launch demand is expected to grow rapidly due to the increasing urgency for satellite deployment tasks from 2026 to 2030, as indicated by the submission of a request for frequency and orbital resources for 203,000 new satellites to the ITU [1] Group 1: Rocket and Satellite Demand - The demand for rockets and satellites is anticipated to increase sharply due to intensified competition for space orbital resources [1] - East Wu Securities has noted that the urgent need for satellite launches in China will drive rapid growth in rocket launch demand [1] - The recent application for frequency and orbital resources for 203,000 satellites represents the largest international frequency application action by China to date [1] Group 2: Rocket Technology and Launches - Despite challenges such as high manufacturing and launch costs, several private rocket companies are making breakthroughs in reusable rocket technology, with multiple rockets expected to have their maiden flights in 2026 [2] - The upcoming launches include the Zhuque-3, Chang Zheng-10A, and others from various companies, indicating a trend towards increased launch capacity [2] Group 3: Satellite Manufacturing and Launch - The satellite manufacturing and rocket launch sectors are poised to benefit first from the scale-up of satellite constellation construction, with a focus on reducing costs through mass production [3] - Companies with capabilities in satellite platform development and payload integration are expected to see high order visibility and strong profit margins [3] - The commercialization of reusable rocket technology could significantly lower launch costs, leading to a reevaluation of related companies' values [3] Group 4: Ground Equipment and Terminal Applications - Ground equipment is crucial for connecting space with users and is expected to see explosive growth due to the advancement of satellite internet networks [4] - The demand for ground stations and user terminal devices will increase as the number of satellites in orbit grows, benefiting equipment suppliers [4] - Breakthroughs in smartphone direct satellite connectivity will open up consumer markets, allowing electronic component suppliers to tap into a trillion-dollar market [4] Group 5: Satellite Operations and Data Services - The satellite operations and data services sector is essential for achieving a commercial closure in the space industry, focusing on satellite communication, remote sensing data applications, and navigation services [5] - The establishment of low-orbit internet constellations will disrupt traditional communication patterns, enhancing coverage in remote areas [5] - Companies in this sector are expected to have stable cash flows and high valuation premiums once their networks are operational, with the potential for large-scale enterprises to emerge [5]

二是政策扶持不同，新能源汽车是十四五重点发力的新兴产业，有牌照、补贴、购置税减免等多重利 好，而脑机接口并无这类政策支持。 做投资本就该结合产业研究 + 产业链规模 + 政策红利，三者共振，才能走出大行情。 马斯克旗下九大版图，特斯拉、AI 算力都已大幅上涨，凭什么商业航天不能走出大行情？ 再看脑机接口，此前涨幅远不及特斯拉、AI，核心原因很清晰： 一是产业链太短，脑机接口本质就是采集脑电波的头盔 + 控制假肢，零部件极少；对比汽车工业上万 零部件，产业链规模差距极大。 当下核心看赛道，重点就是航天领域，尤其商业航天。 若把握不准节奏，也可关注券商，虽有机会但爆发力一般；切记券商千万别追突破，突破多半是套人， 选标的就挑低价券商。 要是问券商和商业航天选哪个？无疑是商业航天（火箭、星链）更具潜力。 ...