多晶硅近期价格变化及展望 20250710 摘要 多晶硅价格近期上涨超 10%，主要受新疆和内蒙地区成本审核影响，但 下游硅片厂商观望，实际成交量有限。市场报价虽高，但 40 元/公斤左 右为实际成交价，多数硅料企业仍亏损，电池片尚未启动涨价，涨价持 续性存疑。 成本审核可能导致硅料企业按成本线以上定价，大型厂商如大全、新特 能源和通威因成本优势更具竞争力，而中小型厂商面临生存压力。若行 业协会采用标杆企业数据作为标准，二三线厂商将面临更大压力。 协鑫硫化床技术取得突破，能耗大幅降低，颗粒硅纯度提升，对传统棒 状硅构成竞争优势。颗粒硅与棒状硅在化学反应条件和成本上存在显著 差异，颗粒硅的折价逐渐消失。 二三线硅料厂商处境艰难，生产成本远高于行业标杆，n 型率表现不佳， 面临关停风险。为维持运营，他们采取低价策略，加速资金流失，或采 取少产策略，间歇性开机，以减少电费支出。 硅料厂商库存维持在 40 万吨左右且有增长趋势，硅片厂商库存相对较 少，大约能支撑 15 天到 30 天的生产。高库存下，价格回落风险较低， 硅料和硅片环节率先涨价可能性较大。 Q&A 目前行业内主流硅料企业的报价水平如何？实际成交情况是什 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent price trends and market dynamics of polysilicon, highlighting a significant price increase due to operational losses and inventory clearance efforts by polysilicon manufacturers [1][2]. Price Trends - The transaction price range for n-type polysilicon is between 34,000 to 38,000 CNY per ton, with an average transaction price of 37,100 CNY per ton, reflecting a week-on-week increase of 6.92% [1]. - The transaction price range for n-type granular silicon is between 34,000 to 37,000 CNY per ton, with an average transaction price of 35,600 CNY per ton, showing a week-on-week increase of 6.27% [1]. - The price of silicon materials continues to rise, with quotes now ranging from 45,000 to 50,000 CNY per ton, marking a substantial increase of 25%-35% in polysilicon prices [1]. Market Dynamics - Despite the price increase, new order volumes remain limited as wafer manufacturers adopt a wait-and-see approach due to unstable downstream market prices [1]. - There is a notable contrast between the strong willingness to expedite previously signed orders and the previous trend of frequent order cancellations, indicating a stabilization in the polysilicon market [1]. Future Expectations - Currently, there are nine domestic polysilicon manufacturers, and the cost structure varies due to geographical and resource differences, leading to price differentiation [2]. - In a limited downstream demand environment, products with lower prices and similar quality will be prioritized for transactions, putting higher-cost manufacturers at a disadvantage [2]. - The ongoing "anti-involution" initiative serves as a test of comprehensive cost strength among companies, with increasing pressure for passive adjustments in energy conservation and green low-carbon practices [2]. - The polysilicon market is expected to remain cautious in the short term, with prices potentially experiencing slight increases influenced by market expectations until a substantial improvement in supply-demand relationships occurs [2].

一、前五月透支光伏装机，市场普遍看淡三季度 近日，国家能源局发布今年前5月电力统计数据，数据显示，2025年1-5月国内光伏新增装机达197.85GW，同比增长149.97%，其中5月单月新增装机高达92.92GW，创下历史新 高，环比大增105.48%，同比更是暴涨388.03%，对比去年全年光伏新增装机277.17GW，今年前5月就已达到去年全年的71.38%，这样的装机增量无疑透支了今年下半年的需求。 主要原因在于政策方面发生了变化，即5月1日前的国内分布式光伏政策和6月1日前的新能源入市政策，新老政策切换导致"430""531"两个时间节点之前市场存在明显抢装效应， 因此，因此今年3-5月光伏新增装机出现爆发式增长。 然而，随着6月份抢装潮正式结束，终端需求出现了明显真空期。就全年的新增装机量而言，年初协会对今年光伏装机总量持悲观态度，预测2025年光伏新增装机将达到215- 255GW，对比目前接近200GW的新增装机显然不太合理，同期彭博新能源财经预测今年光伏新增装机在302GW，对比去年将小幅增加8.63%，以此测算剩下的7个月平均新增装机 也仅14.9GW左右，当然实际进展仍有待观察。但需要注 ...

Core Viewpoint - The main contract for polysilicon futures experienced a sharp decline, reaching a low of 32,680.0 yuan, with a current price of 32,845.0 yuan, reflecting a drop of 2.17% [1] Group 1: Market Analysis - Guangzhou Futures maintains a bearish outlook on the polysilicon market, indicating that the market will continue to experience weak fluctuations due to weakened terminal demand and pressure on downstream silicon wafer prices [1] - The average transaction price for n-type re-investment materials has decreased to 34,400 yuan per ton, a week-on-week decline of 6.27%, contributing to the downward pressure on near-month contracts [1] - There are expectations for supply recovery in the southwest, but actual implementation of production cuts by major manufacturers remains uncertain, making it difficult for the fundamentals to improve in the context of weak demand [1] Group 2: Price Trends and Strategies - China International Capital Corporation (CICC) also predicts a weak fluctuation in polysilicon prices, noting that market activity has decreased and pessimistic sentiment persists without effective release [1] - The current futures and spot prices are closely aligned, indicating a relatively reasonable valuation, but there are no systemic opportunities in the short term [1] - Despite a slight rebound in upstream industrial silicon prices, the weak terminal demand and insufficient operating rates of silicon wafer and component companies hinder the downward transmission of prices [1]

本周多晶硅价格出现下降。 n型复投料成交价格区间为3. 2 0-3. 5 0万元/吨，成交均价3. 44 万元 /吨，环比下降 6.27 %。n型颗粒硅成交价格区间为3. 30 -3. 40 万元 /吨，成交均价为3. 35 万元 /吨，环比 下降 2.90% 。 p型多晶硅 暂无批量成交。 光伏展后多晶硅签单数量较少，价格再度下滑。具体来看，一线大厂在目前下游要价极低的情 况下接近无法成交，其余企业价格松动较为严重。据了解，价格下跌的主要原因如下：其一为受下 游硅片产品售价急速下跌，原料价格预期随之下调。目前下游企业普遍储备了一定量的硅料库存， 新签单压价较为严重。其二为硅料企业本月产能置换情况逐渐展开，短期内呈现产量增加的态势， 市场认为减产幅度不及预期，难以做出积极反应。其三为前期部分企业为保现金，被迫以低价去 库，下游企业原料价格心理价位已经形成，暂时无法接受更高价格。 截至目前，多晶硅在产企业数量为 11 家，基本全部处于降负荷运作状态。本月部分多晶硅产 能即将恢复生产，带来一定产量增量， 6 月份产出预期上调环比约 8% 。 （阎晓宇） ...

（阎晓宇） 本周多晶硅有一定的成交量，价格再度出现下滑。n型复投料成交价格区间为3.50-3.80万元/吨，成 交均价3.67万元/吨，环比下降2.13%。n型颗粒硅成交价格区间为3.40-3.50万元/吨，成交均价为3.45万 元/吨，环比持平。p型多晶硅成交价格区间为2.80-3.30万元/吨，成交均价为3.07万元/吨，环比下降 1.92%。 本周行业成交均价出现下降。具体来看，一线大厂及颗粒硅价格较为稳定，部分企业的混包料或搭 配售卖产品价格下滑较为严重。造成本周价格下跌的主要原因仍为需求萎缩。企业在价格持续下行周期 销售压力较大，部分企业迫于出货压力或检修压力跟随主流价格跌价出货。目前非头部企业的低价库存 基本售空，仅剩少量产线转换中的开炉料。后续价格走势需密切关注下游企业排产和采购节奏。就目前 情况看暂未得到改善，本月硅片端开工将较上月有轻微下滑，故下游企业仍以谨慎采购性价比优先的产 品为主。 截至目前，多晶硅在产企业数量为11家，基本全部处于降负荷运作状态。6月多晶硅企业提升开工 率的传言较多，经了解后多为产线切换或产能置换，6月份整体产出基本持稳，并未增加供应压力。7月 多晶硅企业新增2家企业 ...

本周为节后首周，订单成交数量有限，价格暂时维持稳定。 n型复投料成交价格区间为3.60- 3.80万元/吨，成交均价为3.75万元/吨，环比持平。n型颗粒硅成交价格区间为3.40-3.50万元/ 吨，成交均价为3.45万元/吨，环比持平。p型多晶硅成交价格区间为3.00-3.30万元/吨，成交均 价为3.13万元/吨，环比持平。 由于端午休假影响，本周大多数订单还未落地，目前仅 3-4家企业有新签订单。根据企业反 馈，近期已签订订单价格暂时保持稳定，数量较少。下游后续仍有一定的硅料采购需求，因此价格 还要根据新一轮签单情况决定，预期下降空间已极为有限。本月终端抢装已经正式结束，目前下游 拉晶厂采购硅料压价力度仍然较强，企业挺价难度加剧，若价格出现进一步下跌，预计会有更多企 业加速实施停产检修策略，积极应对极端市场行情。 截至目前，多晶硅在产企业数量为 11家，基本全部处于降负荷运作状态。2025年5月，我国 多晶硅产量为10.16万吨，环比上涨2.52%。本月多晶硅企业将进行产能置换，部分基地或产生一 定产量增量，整体来看当月供应基本维持稳定，预计在三季度月度供应量将逐渐开始下降，供需关 系逐渐缓和，市场有望 ...

截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月原计划有新增产出的 2 家 企业基本已取消其扩产计划，即将步入检修的 3 家企业也开始逐步减少原料输送。因此预计， 5 月份国内多晶硅产量将减少至 9.6 万吨左右，环比下降约 3% ，在产企业数量或将在 2 季度缩减 至 10 家左右。 （阎晓宇） 本周棒状硅企业暂无成交。 n 型颗粒硅成交价格区间为 3.50-3.70 万元 / 吨，成交均价为 3.60 万元 / 吨，环比下降 2.70% 。 本周棒状硅市场僵持博弈，企业基本无成交。目前下游基本已经没有集中采购时期，多为按照 生产节奏择期少量补库。目前光伏产业链下游产品价格再度呈现下降趋势，下游企业对于原料成本 控制越发严格，多晶硅预期采购价格一降再降，亏损已达到绝大多数多晶硅企业无法接受的程度， 因此多晶硅企业不愿让价成交。出于这种极端市场行情，部分多晶硅企业有意愿将三季度的集中检 修提前至二季度，或者将根据实际的签单情况对开工负荷进行临时调整。 ...

本周多晶硅 市场成交量清淡，价格僵持 。 n 型复投料成交价格区间为 3.90-4. 5 0 万元 / 吨，成交均价为 4.17 万元 / 吨， n 型颗粒硅成交价格区间为 3.80-4.10 万元 / 吨，成交均价为 3.90 万元 / 吨， p 型多晶硅成交价格区间为 3.20-3.60 万元 / 吨，成交均价为 3.40 万元 / 吨。 本周多晶硅企业成交数量极少，大多数企业反馈下游采购需求不足， 4月订单难以落地。根据 企业反馈，目前市场处于僵持状态，大多数下游企业暂未有意向签单， 已经成交的较少订单及极少 有意愿新签订的订单处于跌价状态，市场预期较为悲观。 截至目前，我国所有在产 多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月新增 1家企业进入检修状 态，小幅缓解多晶硅价格压力。2024年3月我国多晶硅产量为10.55万吨，产量增长的主要原因为 企业产线优化及正常的生产波动。根据4月多晶硅企业排产，对多晶硅产量预期 维持在 10.5万吨 左右。 （阎晓宇） 本周价格持稳的主要原因在于实际成交数据的不足。包括部分主要大厂在内， 本周企业的对外 报价普遍有所松动， 行业也大多认为市场价格暂时的表面稳定是因为新订 ...

本周多晶硅企业仍处签单期，成交价格持稳。n型复投料成交价格区间为3.90-4.60万元/吨，成 交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交价格区间为3.80-4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨，p型 多晶硅成交价格区间为3.20-3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨。 截至目前，我国所有在产多晶硅企业基本均处于降负荷运行状态，月内有1家企业进入检修， 有至少2家企业开工率轻微上调，其余企业开工率无明显变动，整体来看产量将略有上升，对本月 产量预测维持在9.7万吨左右。 （阎晓宇） 本周多晶硅企业仍在签订本月订单，目前已有一定成交量，本周n型多晶硅有成交的企业数量7 家。价格方面，头部企业对下游报价有较为显著的提升，但还需观望实际落地价格。本周来看实际 成交价格并未出现调整，现货成交价维持稳定。根据企业反馈，本轮抢装节奏过快，价格修复主要 体现在组件环节，由于多晶硅库存量较大的缘故，本轮涨价行情传导至硅料端难度较大，现阶段企 业多以稳价去库存。 根据目前多晶硅价格水平，头部企业与直接下游的N型复投料签单价格在4.1万元/吨及以上，企 业与贸易商签单价格在4.3万元/吨左右，对于大部分在产企业来讲 ...