弘业期货金融研究院 陈春雷 从业资格证号：F3032143 投资咨询证号：Z0014352 豆一2601合约陷入震荡调整。现货价格小幅上涨，富锦大豆市场价由4040元/吨涨至4060元/吨附近。豆一基差震荡， 盘面升水维持。 豆粕01合约震荡调整。豆粕现货价格小跌，张家港43粕由3000元/吨跌至2980元/吨附近。基差震荡，盘面维持小幅 升水。 豆粕或延续震荡走势 2025年11月25日 （1）国产大豆减产，继续去库。据农业农村部11月报告，华北等天气不佳致单产下降，国产大豆总产量微下调19 万吨至2090万吨，仍高于去年。国内大豆开始去库。据钢联：截至11月21日，黑龙江大豆余粮占比落至79%；安徽大豆 余粮占比落至78%；河南大豆余粮占比落至80%；山东大豆余粮占比落至86%。黑龙江地区大豆库存低于近年同期，销售 较快。 （2）国内大豆进口回落，港口大豆库存回落。10月国内进口大豆948万吨，环比下降26%，同比增加17.2%。中美贸 易协议下进口美豆将恢复常态。中美已相互降税，但保留10%基本关税，因此美豆进口成本仍高于南美大豆。国内大豆 供应充足。据钢联：截至11月21日，油厂大豆到港量为204.7 ...

相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国大豆行业市场发展调研及未来前景规划报告》 近一年中国大豆进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据中国海关数据显示：2025年10月中国大豆进口数量为948万吨，同比增长17.2%，进口金额为43.62 亿美元，同比增长11.5%。 ...

进口美豆数量难达预期 美国农业部(USDA)预计，2025年中国大豆进口量为1.12亿吨。海关总署公布的数据显示，2025年1—10 月我国累计进口大豆9568万吨，剩余进口量为1632万吨。按照粮油商务网预估，今年11月、12月大豆到 港量分别为955万吨、830万吨，合计1785万吨，完全可以满足国内年度大豆进口需求。但需要注意的 是，若后续到港大豆仅为前期已签订合同的到货量，而本年度巴西对华可出口大豆仅余400万吨，难以 覆盖国内每月800万~900万吨的压榨需求，那么中国大豆进口仍将存在缺口，此时进口美国大豆可弥补 这一需求。不过，即便中国下调美国大豆进口关税，其关税仍比巴西大豆高出10%。同时巴西大豆对美 国大豆存在1美元/蒲式耳的贴水优势。从性价比来看，11—12月进口1200万吨美国大豆的目标难以完 成。 来源：饲料行业信息网 11月初，中国重启美国大豆进口的消息推动CBOT大豆走高，国内豆粕也跟随外盘迅速回升。由于内外 盘基本面存在差异，叠加当前豆类供需格局偏弱，短期内豆粕市场大概率以震荡运行为主。 南美大豆种植顺利 近两周南美天气条件良好，大豆种植工作顺利推进。巴西国家商品供应公司(CONA ...

海关总署数据显示，中国10月大豆进口984.2万吨，9月为1286.9万吨；1-10月大豆进口11877.5万吨。 （文章来源：新华财经） ...

近一年中国大豆进口情况统计图 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国大豆行业市场发展调研及未来前景规划报告》 根据中国海关数据显示：2025年9月中国大豆进口数量为1287万吨，同比增长13.2%，进口金额为57.53 亿美元，同比增长1.6%。 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

近一年中国大豆进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国大豆行业市场发展调研及未来前景规划报告》 根据中国海关数据显示：2025年4月中国大豆进口数量为608万吨，同比下降29.1%，进口金额为26.99亿 美元，同比下降38.2%。 ...

Core Insights - The report by Zhiyan Consulting highlights the development and future prospects of the soybean industry in China from 2025 to 2031 [1] Import Data Summary - In August 2025, China's soybean imports reached 12.28 million tons, reflecting a year-on-year increase of 1.1% [1] - The import value for the same period was $5.45 billion, which represents a year-on-year decrease of 8.6% [1] Industry Analysis - Zhiyan Consulting is recognized as a leading industry consulting firm in China, specializing in in-depth industry research and providing comprehensive consulting services [1] - The firm has over a decade of experience in the industry research field, offering tailored solutions to empower investment decisions [1]

Report Title - "Guofu Bean Series Research Weekly Report: Potential Tightness in Forward Soybean Imports, Stronger Domestic than Overseas Bean Futures" [1] Report Date - August 11, 2025 [1] Table of Contents I. Market Review - Covers soybean, soybean meal, and soybean oil [4] II. Production Area Weather - Includes weather in US soybean production areas and international supply - demand [4] III. International Supply - Demand - Focuses on US, Brazilian, and Argentine soybeans [4] IV. Domestic Supply - Demand - Analyzes soybean oil and soybean meal supply - demand [4] V. Domestic and International Oil Futures and Spot Prices, Spreads - Considers basis, monthly spreads, variety spreads, and CFTC position situation [4] Price Data - Brazilian soybean quotes for October 2025 rose from 300 to 315 (a week - on - week increase of 15), for February 2026 from 157 to 175 (an increase of 18), for March 2026 from 130 to 142 (an increase of 12), for April 2026 from 120 to 132 (an increase of 12), and for May 2026 from 135 to 155 (an increase of 20) [47] - Argentine soybean quotes for October 2025 were 240, and for November 2025 were 245 [47]

Core Insights - China's soybean imports in June reached 12.264 million tons, contributing to a total import of 49.37 million tons from January to June, reflecting a year-on-year increase of 1.8% [1] Group 1 - In June, China imported 12.264 million tons of soybeans [1] - From January to June, the cumulative soybean imports amounted to 49.37 million tons [1] - The year-on-year growth rate for soybean imports in the first half of the year is 1.8% [1]

Core Insights - In June, China's soybean imports reached 12.264 million tons, a decrease from 13.918 million tons in May [1] Group 1 - China's soybean imports in June were significantly lower compared to the previous month, indicating a potential shift in demand or supply chain issues [1]