智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，25年上半年航运股受关税及地缘冲突影响波动明显，但整体 呈上行趋势，申万航运指数年初至今上涨1.9%，跑赢沪深300指数4.1个百分点。2025年下半年集运市场 景气度相对较好，油轮市场仍有阶段性投资机会；中长期建议关注中远海控(601919.SH)、中远海特 (600428.SH)。25H2可以优先关注支线集运市场，受益于区域间海运贸易增量，运价仍在相对高位;预计 支线集运公司上半年业绩呈现明显增长态势。 招商证券主要观点如下： 25年上半年航运股受关税及地缘冲突影响，波动较为明显，但整体呈上行趋势 风险提示：宏观经济下滑、重大自然灾害、主要产油国产量不及预期、地缘政治风险、中美贸易关系恶 化等 强周期行业中，高频运价与股价呈现明显正相关关系，集运方面，阶段性抢运提升运价弹性，CCFI均 值仍处高位;油运上半年受益于产油国增产及美国加大制裁，运价底部呈现修复趋势，但因去年高基 数，BDTI运价均值同比下降;干散货运输上半年景气偏淡，煤炭铁矿库存较高，BDI中枢同比下降。从 行业涨跌幅来看，年初至今申万航运指数上涨1.9%，沪深300指数下跌2.2%，航运板块领先沪深3 ...