【宏观 】 美国就业：延续放缓 11 月非农：新增就业小幅回升。 美国 11 月非农就业人数增加 6.4 万人，高于市场预期的 5 万人。不过， 10 月就业人数大幅减少 10.5 万人，主要受特 朗普延期辞职计划中员工集中结束任职影响，为一次性冲击。相比之下，私人部门新增就业水平总体维持稳健，但可能存在一定高估，后续或有下修风险。总 体来看，虽然 11 月新增非农就业人数看似超预期，但新增就业人数或存在高估风险且三个月移动平均水平持续回落，美国就业市场或仍处于放缓趋势。 失业率上行：需要担心吗？ 11 月美国失业率回升 0.2 个百分点至 4.6% ，略高于市场预期的 4.5% 。不过，失业率的上升或主要受劳动参与率回升的影 响，永久失业人数的占比反而有所下降，一定程度上稀释了失业率上升的严重性。但 U6 失业率的大幅上升仍值得关注（ 8.0% → 8.7% ），表明边缘劳动 力和兼职者的压力进一步加大。 美联储降息节奏：失业率或成关键指标。 总体来看， 11 月公布的就业数据尚不会明显影响美联储暂停降息的货币政策决定。一方面，新增就业人数与失业 率同时超预期回升，释放的信号相对纠结。另一方面，失业率虽超预 ...

此外，11月员工平均时薪环比和同比涨幅分别为0.1%和3.5%。 受美国联邦政府因预算资金不足而部分"停摆"影响，美国劳工部仅在当日同时发布了10月份新增非农就 业数据，而无法再发布10月份失业率数据。 （文章来源：新华财经） 新华财经纽约12月16日电（记者刘亚南）美国劳工部16日公布的数据显示，今年11月美国失业率升至 4.6%，为2021年10月以来的最高水平。 数据显示，11月份非农业部门新增就业人数为6.4万，高于市场共识预期的4万。首次公布的数据还显 示，10月份非农就业人数显著萎缩10.5万。8月和9月新增非农就业人数分别被下调2.2万和1.1万，修正 后数据分别为负2.6万和10.8万。 美国11月失业人数为783万，显著高于去年同期的710万。其中，失业时间短于5周的人数为250万，比9 月份增加31.6万； 长期失业人数为190万，比9月份增加10万，占总失业人数的24.3%。11月劳动参与率 为62.5%，高于9月的62.4%。 11月非农业部门新增就业主要来自医疗卫生、建筑和社会救助行业，环比增幅分别为4.6万、2.8万和1.8 万，而交通和仓储部门就业环比减少1.8万个，联邦政府就业 ...

美国劳工部16日公布的数据显示， 今年11月美国失业率升至4.6%，为2021年10月以来的最高水平。 美国11月失业人数为783万，显著高于去年同期的710万。其中，失业时间短于5周的人数为250万，比9月份增加31.6万； 长期失业人数为190 万，比9月份增加10万，占总失业人数的24.3%。11月劳动参与率为62.5%，高于9月的62.4%。 11月份非农业部门新增就业人数为6.4万，高于市场共识预期的4万。首次公布的数据还显示，10月份非农就业人数显著萎缩10.5万。8月和9月 新增非农就业人数分别被下调2.2万和1.1万，修正后数据分别为负2.6万和10.8万。 11月非农业部门新增就业主要来自医疗卫生、建筑和社会救助行业，环比增幅分别为4.6万、2.8万和1.8万，而交通和仓储部门就业环比减少 1.8万个，联邦政府就业减少环比6000个。值得注意的是，由于一些接受延迟辞职的联邦雇员最终离开就业岗位，美国联邦政府10月份就业人 数环比大幅减少16.2万。 此外，11月员工平均时薪环比和同比涨幅分别为0.1%和3.5%。 受美国联邦政府因预算资金不足而部分"停摆"影响，美国劳工部仅在当日同时发布了1 ...

Core Viewpoint - The article discusses the upcoming U.S. non-farm payroll report for June, highlighting expectations of a slowdown in job growth and potential implications for Federal Reserve policy [4][5][6]. Economic Indicators - Economists predict an increase of 110,000 in non-farm payrolls for June, a decrease from 139,000 in May, with the unemployment rate expected to rise slightly from 4.2% to 4.3% [4]. - Year-over-year wage growth is anticipated to remain steady at 3.9%, while month-over-month growth is expected to slow from 0.4% in May to 0.3% [4]. Labor Market Trends - There are signs of a cooling labor market, with a notable increase in continuing unemployment claims, reaching nearly 2 million, the highest level since November 2021 [9]. - The ADP report indicates a surprising reduction of 33,000 jobs in the private sector for June, marking the first monthly job loss since March 2023 [9]. Unemployment Rate Predictions - There is a divergence among economists regarding the unemployment rate, with some predicting it could rise to 4.4% due to weak job growth and challenges in the summer hiring season for college graduates [10]. - Factors such as immigration policies and labor force participation rates are influencing unemployment metrics, with some analysts suggesting that the actual unemployment rate could be higher if not for a decline in labor force participation [10]. Sector-Specific Insights - Economists are closely monitoring various sectors, including leisure and hospitality, healthcare, construction, manufacturing, and trade and transportation, for signs of employment trends [12]. - The leisure and hospitality sector showed strong hiring in May, but this trend may reverse in June due to reduced consumer spending on travel and related services [12]. Market Reactions - The S&P 500 index has recently reached new highs, driven by investor optimism regarding potential Fed rate cuts and trade agreements [15]. - A disappointing jobs report could trigger a sell-off in the stock market, with predictions that a non-farm payroll figure below 100,000 or an unemployment rate of 4.4% could lead to at least a 1% decline in stocks [15]. Gold Market Outlook - The article suggests that if the non-farm payroll data is below expectations, it could lead to a new round of dollar selling and increase the likelihood of Fed rate cuts, which would be bullish for gold prices [16]. - Conversely, better-than-expected employment data could alleviate concerns about the labor market and delay expectations for aggressive Fed easing, potentially putting downward pressure on gold [17].