阳光保险集团：寿险与财险双轮驱动高质量增长，保费收入增长加速，投资收益企稳，内含价值持续提 升。阳光保险以寿险与财险双轮驱动为核心，构建均衡发展的业务格局。以"新阳光战略"深化业务协 同，推动寿险队伍结构优化、财险数据化升级，叠加资管多元配置能力，夯实高质量发展基础。保费收 入保持快速增长，增速高于行业平均水平，主要得益于寿险新单业务和财险非车险业务的强劲发展，以 及多渠道营销策略的持续发力。投资收益阶段性承压但已经企稳，2024 年综合投资收益率6.5%。内含 价值持续提升，截至2024 年末，内含价值1157.6 亿元，同比+11.2%，公司业务规模的持续扩大和盈利 能力的增强。 阳光人寿：银保价值释放与结构优化双轮驱动，稳居行业第二梯队。阳光人寿以银保渠道价值深耕+代 理人队伍质态提升为核心增长极，2024 年总保费804.5 亿元，同比+7.8%，市场份额稳步升至2.2%。银 保渠道依托传统险占比跃升至66.6%，趸交占比下降至25.6%，驱动NBVM 显著优化；代理人端聚焦精 英化转型，精英人力同比+47.0%，精英人均产能6.4 万元，为整体队伍2.5 倍。 机构：民生证券 研究员：张凯烽/李劲锋 ...

阳光保险（06963.HK）深度报告 从高 ROE 到高股息：资负双轮驱动的价值跃迁 2025 年 07 月 09 日 ➢ 阳光保险集团：寿险与财险双轮驱动高质量增长，保费收入增长加速，投资 收益企稳，内含价值持续提升。阳光保险以寿险与财险双轮驱动为核心，构建均 衡发展的业务格局。以"新阳光战略"深化业务协同，推动寿险队伍结构优化、 财险数据化升级，叠加资管多元配置能力，夯实高质量发展基础。保费收入保持 快速增长，增速高于行业平均水平，主要得益于寿险新单业务和财险非车险业务 的强劲发展，以及多渠道营销策略的持续发力。投资收益阶段性承压但已经企稳， 2024 年综合投资收益率 6.5%。内含价值持续提升，截至 2024 年末，内含价值 1157.6 亿元，同比+11.2%，公司业务规模的持续扩大和盈利能力的增强。 ➢ 阳光人寿：银保价值释放与结构优化双轮驱动，稳居行业第二梯队。阳光人 寿以银保渠道价值深耕+代理人队伍质态提升为核心增长极，2024 年总保费 804.5 亿元，同比+7.8%，市场份额稳步升至 2.2%。银保渠道依托传统险占比跃 升至 66.6%，趸交占比下降至 25.6%，驱动 NBVM 显著优 ...

高层稳定是上市公司战略持续推进的重要保障，即将迎来"冠礼之年"的阳光保险，却在"新 阳光战略"实施的关键节点，宣布一系列高层人事变动。 据阳光保险3月26日发布的《董事名单与其角色及职能》显示，该公司两位"元老"赵宗仁及 王永文已不在执行董事名单中，二人均因年龄原因辞职。目前，该公司执行董事仅剩三人， 包括董事长张维功、总经理李科及副总经理彭吉海。作为补充，董事会已提名王霄鹏为第六 届董事会执行董事候选人。 去年，阳光保险整体业绩向好，但寿险、财险两大支柱业务呈明显两极分化之势，前者保费 全渠道增长，净利润同比大涨78%；后者净利润跌幅达37%。随着阳光保险创业初期核心高 层力量的逐渐减弱，此轮新高层的加入也为公司运营增添了新的变数。 董事会新老迭代，两位超龄"元老"辞职 阳光保险起步时间较晚，集团成立于2007年6月，历经多年发展，目前已拥有财险、寿险、 信用、资管、医疗、养老、科技等多家专业子公司。 2022年12月9日，阳光保险在香港联交所挂牌上市，成为国内第十家上市保险公司，上市时 发行价为5.83港元/股。截至4月17日收盘，阳光保险收盘价降至3.41港元/股。 上市后，阳光保险曾在2023年度报告 ...