投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 01 PART ONE 主要观点及策略概述 【油脂周报（P&Y&OI)】 国贸期货 农产品研究中心 2025-8-11 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 油脂：等待两份报告带来新指引 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 棕榈油观望； 豆油偏多； 菜油中性 | （1）马来棕榈油7月高频数据显现增产但8月强降雨对产地产量不利；（2）后续豆油供应下降预期；（3）菜籽低库存已充分计价。 | | | | 需求 | 棕榈油菜油 中性；豆油 偏多 | （1）印尼棕榈油出口大增、马来出口减弱；（2）美生柴存不确定性，印尼B50落地有难度，生柴支撑有所减弱；（3）未来旺季利好豆油消费。 | | | | 库存 | 菜油棕榈油 中性偏空； 豆油偏多 | （1）国内棕榈油逐渐累库；（2）豆油库存预计达阶段性高点，有去库预期；（3）国内菜油库存高位去化。 | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【油脂周报（P&Y&OI)】 国贸期货 农产品研究中心 2025-8-4 陈凡生 从业资格号：F03117830 投资咨询号：Z0022681 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：等待宏观企稳，走势或有分化 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 供给 | 棕榈油观望； 豆油偏空； 菜油偏多 | （1）马来棕榈油7月高频数据显现增产但印尼5月减产去库对价格有支撑；（2）豆油供应充足；（3）菜籽库存历史低位，短期压榨偏少。 | | | | 需求 | 棕榈油菜油 偏多 | （1）印尼棕榈油出口大增、马来出口减弱；（2）美生柴配额提振国际油脂需求，主要利多棕榈油、菜油。 | | | | 库存 | 菜油棕榈油 中性偏空； 豆油偏空 | （1）国内棕榈油逐渐累库；（2）豆油库存被动累库；（3）国内菜油库存高位去化。 | | | | 宏观及政策 | 棕榈油偏多； 菜油中性偏 空。 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【油脂周报（P&Y&OI)】 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 油脂：宏观情绪降温后警惕回调风险 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 棕榈油观望； 豆油偏空； 菜油偏多 | （1）马来棕榈油7月高频数据显现增产但印尼5月减产去库对价格有支撑；（2）豆油供应充足；（3）菜籽库存历史低位，短期压榨偏少。 | | 需求 | 棕榈油菜油 偏多 | （1）印尼棕榈油出口大增、马来出口减弱；（2）美生柴配额提振国际油脂需求，主要利多棕榈油、菜油。 | | 库存 | 菜油棕榈油 中性偏空； 豆油偏空 | （1）国内棕榈油逐渐累库；（2）豆油库存被动累库；（3）国内菜油库存高位去化。 | | 宏观及政策 | 棕榈油偏多； 菜油中性偏 | （1）宏观情绪有所降温；（2）美国生柴政策或将改变全球油脂供需格局；（3）澳菜籽有望进入国内市场，利空菜油；（4）印尼有望明年实施B50。 | | | 空。 | | | 投资 ...