热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 卓创资讯豆油市场分析师杨光红 2025年四季度后的主产区棕榈油步入减产季，但根据马来西亚棕榈油局MPOB月度供需数据显示，实际 产量及期末库存变化不及预期，预期差不断落空，导致马棕期价不断趋弱，进而利空2025年底前的国内 棕榈油行情不断下行。 根据马来西亚棕榈油局（MPOB）11月（12月尚未发布）主要供需数据显示，11月马来西亚产量为 193.55万吨，环比下滑5.30%，出口量为121.28万吨，环比缩减28.13%，月末库存增至283.54万吨，环比 增加13.04%。马棕产量虽有缩减，但实际减产幅度有限，且因印尼出口增长，导致马来出口需求明显 萎缩，进而令11月末的马来西亚棕榈油库存累积至近五年来峰值。随后的棕榈油市场因缺乏印尼或美国 生柴政策进一步推进的利多指引，持续交易马来方面的供应压力，行情弱势难改。 豆油市场看，随着南美大豆供应近尾，且中美贸易不明朗的背景下，2025年底的原料大豆供应季节性缩 减，压榨企业开工负荷率小幅下滑，豆油产出有所缩减，叠加秋冬下游刚需补货，豆油库存呈下降趋 势。但因前期采购大豆增量明显，年底前压榨企业 ...

1. Report Industry Investment Rating - No relevant information provided 2. Core Viewpoints - Palm oil: Wait for the negative factors to be fully priced in and pay attention to the impact of macro - sentiment [1] - Soybean oil: The unilateral price will mainly rebound within a range, and pay attention to the spread opportunities between different contract months [1] 3. Summary by Related Catalogs 3.1 Fundamental Tracking - **Futures Prices**: Palm oil主力 closed at 8,562 yuan/ton (up 0.73% during the day) and 8,594 yuan/ton (up 0.37% at night); Soybean oil主力 closed at 7,958 yuan/ton (up 0.58% during the day) and 7,974 yuan/ton (up 0.20% at night); Rapeseed oil主力 closed at 9,095 yuan/ton (down 0.38% during the day) and 9,028 yuan/ton (down 0.74% at night); Malaysian palm主力 closed at 4,035 ringgit/ton (up 1.08% during the day) and 4,050 ringgit/ton (up 0.42% at night); CBOT soybean oil主力 closed at 49.27 cents/pound (down 0.26%) [1] - **Trading Volume and Open Interest**: Palm oil主力 had a trading volume of 453,932 lots (an increase of 39,340) and an open interest of 393,568 lots (an increase of 2,512); Soybean oil主力 had a trading volume of 297,201 lots (an increase of 34,187) and an open interest of 643,998 lots (an increase of 22,151); Rapeseed oil主力 had a trading volume of 289,824 lots (an increase of 72,757) and an open interest of 228,469 lots (an increase of 8,124) [1] - **Spot Prices**: Palm oil (24 - degree) in Guangdong was 8,570 yuan/ton (with no price change); First - grade soybean oil in Guangdong was 8,470 yuan/ton (with no price change); Fourth - grade imported rapeseed oil in Guangxi was 10,050 yuan/ton (down 50 yuan/ton); Malaysian palm oil FOB was 1,015 US dollars/ton (with no price change) [1] - **Basis**: The basis of palm oil in Guangdong was 8 yuan/ton; The basis of soybean oil in Guangdong was 512 yuan/ton; The basis of rapeseed oil in Guangxi was 955 yuan/ton [1] - **Price Spreads**: The spread between rapeseed oil and palm oil futures was 533 yuan/ton; The spread between soybean oil and palm oil futures was - 604 yuan/ton; The 5 - 9 spread of palm oil was 110 yuan/ton; The 5 - 9 spread of soybean oil was 150 yuan/ton; The 5 - 9 spread of rapeseed oil was 14 yuan/ton [1] 3.2 Macro and Industry News - Indonesia may confiscate 4 - 5 million hectares of oil palm plantations this year [2] - Malaysia's palm oil production in December 2024 was estimated to decrease by 4.64% to 1.84 million tons, with a 7.59% decrease in the Malay Peninsula, 0.6% in Sabah, and 2.41% in Sarawak [3][4] - Malaysia's palm oil production in the 2025/26 season is expected to be 19.6 million tons, 2.1% higher than the previous estimate, with a range of 19.1 - 20.1 million tons [4] - As of December 31, 2025, the total vegetable oil inventory in major ports in India was 914,310 tons, a decrease of 37,363 tons (3.93%) from December 15; The CPO inventory was 435,412 tons, a decrease of 47,606 tons (9.86%) from the previous period [4] - Thailand's palm oil production in the 2025/26 season is expected to be 3.82 million tons, with a stable yield increase, and the estimated range is 3.32 - 4.32 million tons. In November, the production dropped to 267,000 tons, a 15.1% decrease from the previous month, and the cumulative production from January to November was 3.62 million tons, a 15.3% year - on - year increase [4] - Indonesia's palm oil production in the 2025/26 season is expected to remain at 51.2 million tons. Bad weather continues to affect field operations, and the EU weather model predicts complex weather conditions in the next 15 days [5] - The market expects the US soybean production report to maintain the production estimate of 4.253 billion bushels and the yield of 53.0 bushels/acre, and the global soybean production may decrease by 1.1% year - on - year [5] 3.3 Trend Intensity - The trend intensity of palm oil is 0, and that of soybean oil is 0 [6]

东莞一企业通过暗管偷排生产废水被举报查处 中新网东莞1月7日电 (记者 许青青)东莞市生态环境局6日晚在其官方微信通报，根据群众投诉举报，广 东省生态环境厅指导东莞市生态环境局组建检查组，对锦坤实业有限公司进行现场检查。经过连续多日 调查，该企业通过暗管偷排生产废水被查处。 挖出的厂区外波纹管(左)和厂区内部波纹管(右)。东莞市生态环境局官微图 该企业主要从事对大豆压榨食用油后产生的副产品(皂脚)进行加工、销售，生产过程产生酸化油废水。 该企业具备环评审批手续，每日产生废水130立方米。正常情况下，经厂内污水处理设施处理后，经公 共污水管网送往立沙岛工业污水处理厂处理。怀疑锦坤公司为节省处理成本，偷排生产废水。 东莞市生态环境局表示，将对此案件继续深入调查，查明企业违法事实，全面固定证据，依法对企业违 法行为进行严肃查处。(完) 现场勘察。东莞市生态环境局官微图 通报称，2025年12月下旬，广东省生态环境厅接到群众投诉，反映位于沙田镇立沙岛的锦坤实业有限公 司存在偷排生产废水的嫌疑。 从12月30日起，省厅、市局、分局三级生态环境部门组建的联合检查组连续数日进行排查。 在涉嫌偷排区域进行挖掘查找暗管。东莞市 ...

油脂日报 | 2026-01-07 油脂供需稳定，盘面持续震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8500.00元/吨，环比变化+12元，幅度+0.14%；昨日收盘豆油2605合约7912.00 元/吨，环比变化+56.00元，幅度+0.71%；昨日收盘菜油2605合约9130.00元/吨，环比变化+86.00元，幅度+0.95%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8500.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.12%，现货基差P05+0.00，环比变化 -2.00元；天津地区一级豆油现货价格8310.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y05+398.00， 环比变化-16.00元；江苏地区四级菜油现货价格9880.00元/吨，环比变化+100.00元，幅度+1.02%，现货基差 OI05+750.00，环比变化+14.00元。 近期市场咨询汇总：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-5日马来西亚棕榈油单产环比 上月同期减少34.7%，出油率环比上月同期增长0.04%，产量环比上月同期减少34.48%。加拿大菜籽(3月船 ...

www.mkqh.com 马棕继续累库，油脂反弹乏力 投研服务中心 2026.1 @2026 Maike Futures 核心观点 - 近期国内外油脂市场整体承压，维持震荡偏弱格局。其核心驱动在于国际市场的供应压力与疲 软需求：一方面，南美大豆产区天气良好，丰产预期持续压制市场情绪；另一方面，国际原油 价格回调削弱了生柴题材支撑，叠加节后终端采购放缓，市场交投清淡。在此背景下，棕榈油 因库存压力成为领跌品种，而豆油则因国内部分油厂停机、供应阶段性收紧，表现相对抗跌。 - 结论：整体来看，油脂板块缺乏有效利多，在宏观与基本面双重影响下重心下移，主力参考豆 油7700-8000，棕榈油8300-8600，菜籽油8900-9200。 - 风险因素：宏观风险，贸易摩擦，产区天气，产地政策等。 行情回顾：12月整体呈现震荡走弱格局 6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 2024/12/09 2025/02/09 2025/04/09 2025/06/09 2025/08/09 2025/10/09 2025/12/09 国内三大油脂期价走势 DCE：棕榈 ...

南华期货油脂产业周报 ——驱动尚不明确，油脂市场维持震荡 陈晨（投资咨询资格证号：Z0022868） 联系邮箱：nhchenchen@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年1月6日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 国内油脂市场受制于高供应压力和疲弱需求，缺乏利好，核心驱动依然在产地外盘市场，当前油脂的核 心矛盾主要依然为以下几点： 1、棕榈油产地库存压力和需求增长的博弈。马来方面库存处于六年半高位，虽然年底进入减产季有望改 善供应压力，但出口提振不足或拖慢去库脚步；印尼B50计划暂无新消息，目前预计26年后半年开始执行， 支撑棕榈油长期需求但短期利好不足，产地整体来看报价上行动力有限。 2、美国生物柴油政策依然不明朗，且分配比例不确定，对市场提着不足。 3、中加和谈结果不明朗，但全球新季菜籽丰产叠加澳籽到港缓解供应紧张情绪，菜油支撑减弱，如中加 关系恢复，菜油供应压力将增大。 4、国内三大油脂库存虽然下滑但总体供应依然充足，缺乏上行动力，其中菜油维持去库，压力相对有 限，豆油库存最高压力最大。 source： 路透,南华研究 美元/吨 2022 2023 ...

来源：市场资讯 （来源：南京玛合雅） 一、【市场关注】 1、印度尼西亚贸易部表示，印尼已将1月份毛棕榈油参考价格定为每吨915.64美元，低于12月份的每吨 926.14美元。新的参考价格意味着1月份毛棕榈油的出口税将维持在每吨74美元。此外，印尼还对毛棕 榈油单独征收10%的出口专项税。 2、欧佩克+在声明中表示，欧佩克+同意在2026年第一季度维持石油产量稳定。周日的欧佩克+会议召 开之际，由于市场对供应过剩的担忧加剧，2025年油价已下跌超过18%，创下自2020年以来最大年度跌 幅。该组织在去年11月已同意在今年1月、2月和3月暂停增产。欧佩克+将于2月1日举行下一次会议。 据ITS数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1058112吨，较上月同期出口的1041935吨增加 1.6%。 ②据AmSpec数据显示，马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1197434吨，较上月同期出口的1263298吨 减少5.21%。 据AmSpec数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1017897吨，较上月同期出口的987978吨增加 3%。 ③据SGS公布数据显示，预计马来西亚2025年12月 ...

期货下午茶·每日复盘 2026年1月5日 星期一 | 市场情绪仪表盘 ● 弱势 强势 ● 震荡 ® 剧烈分化 贵金属锂电狂飙 | 煤炭化工重挫 | 今日关键词 ■ 碳酸锂强势 8 钮金暴涨8% △ 纯碱库存大增 | ▽ 今日焦点 (多头明星) 锂2606 +8.884 GFEX pd2605 国信期货:受海外反弹及地缘避险驱动,铂把盘中一度涨超11%。虽然技术上有 超跌修复需求,但基本面（工业需求不明、汽车电动化压力）与宏观情绪拉扯剧 烈。预计后续将跟随黄金及大宗板块宽幅震荡，维持高波动特征。 | 今日热点资讯 特朗普强硬表态：短期内需委内瑞拉提供"完全准入"以获取石油及资源； 宏观 九部门联合发文促进汽车绿色消费,支持房车、后市场发展。 截止到2026年1月5日,国内纯碱厂家总库存150.84万吨,较上期增加 化工 10.01万吨,涨幅7.11%。其中，轻质纯碱79.57万吨,环比增加6.35万吨,重质 纯碱71.27万吨，环比增加3.66万吨。 路透与彭博调查：预计马来西亚2025年12月棕榈油库存将逼近300万吨， 油脂 或创近期新高,尽管产量大幅下滑。 马来西亚衍生品交易所（BMD）缩短夜盘交易时段3 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华安期货投研 油脂类：外围影响，或提振油脂 核心观点： 豆油：因美国对委内瑞拉发动军事打击，在原油的提振下，植物油板块走势有望较强。目前南美产区天 气正常，丰产预期施压国际大豆价格，CBOT大豆走势维持弱势震荡。本周中储粮继续国产大豆拍卖， 从结果来看，市场参与积极性较高，而进口大豆的暂停拍卖，也令供给端压力略有减少，不过国内油厂 开机率仍处于高位，豆油的库存压力一直都在，而终端消费以刚需为主，供过于求格局延续，豆油价格 上方空间有限。 棕榈油：马来西亚船货检验机构ITS数据显示12月马棕油出口环比下降5.8%，SPPOMA数据显示同期马 棕油产量环比下降8.07%，产地棕榈油进入季节性减产，当下无论是产地还是主销国，棕榈油库存都偏 高，印尼下调毛棕油出口参考价利好棕榈油出口需。短期关注美国对委内瑞拉进行的军事打击对原油市 场的影响，或提振棕榈油，但产地库存压力仍在，预计将限制棕榈油上行高度。 菜油：短期关注原油为菜油带来的提振。进口菜籽的短缺，造成菜油持续去库，而终端采购积极性低 迷，菜油现货市场交投清淡。当前油脂消费进入淡季，需求难有 ...

弱现实，强预期 油脂月报 2026/01/04 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 杨泽元（农产品组） CONTENTS 目录 01 月度评估及策略推荐 04 利润库存 02 期现市场 05 成本端 03 供给端 06 需求端 01 月度评估及策略推荐 基本面评估 | 油脂基本面评估 | 估值 | | | 驱动 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 基差 | 利润及生柴价差 | 马来西亚/印尼棕榈油产量、 出口 | 其他植物油供需 | 中国、印度、马来、印尼库存 | | 数据 | P：05-58元/吨 Y：05+554元/吨 | 近月马棕到港成本 8932元/吨，棕榈油 | 马棕12月高频出口小幅增加， 减产较多；印尼10月去库，产 | 大豆：北美减种植面积，南美 正在生长 | 国内油脂库存较高，印度库存 同比略低，马来库存偏高，印 | | | OI：05+734元/吨 | 现货8590。生柴价差 中位。 | 量同比中性 | 菜籽：全球菜籽丰产 葵籽：全球葵籽小幅减产 ...