油脂周报：油脂缺乏利多驱动，盘面整体震荡下跌 研究员：张盼盼 期货从业证号：F03119783 投资咨询证号：Z0022908 第一部分 周度核心要点分析及策略推荐 第二部分 周度数据追踪 GALAXY FUTURES 1 内容摘要 近期核心事件&行情回顾： 1. SPPOMA预计11月1-20日马棕产量环比增加10%，ITS预计11月1-20日马棕出口环比减少20%。 2.美国能源部计划撤销清洁能源示范办公室和能源效率与可再生能源办公室，并新增碳氢化合物和地热能源办 公室以及聚变能源办公室。 目录 3.本周受生柴政策以及高频数据利空等因素影响，油脂震荡偏弱运行。目前马棕逐渐进入减产季，马棕也将逐 渐去库，但预计整体仍处偏高水平，去库速度偏慢，印尼库存持续处于偏低水平，产地报价稳中有增，短期棕 榈油缺乏持续性利多，反弹高度可能有限。目前豆油没有一个比较突出的核心矛盾点，豆油价格更多跟随油脂 整体走势波动，上涨较为乏力，但也更为抗跌。短期国内菜籽供应不足，菜油进口量也较为有限，国内菜油预 计仍是继续去库，对菜油价格仍存在一定支撑。 GALAXY FUTURES 2 国际市场—马棕11月存增产预期，12月出口税率 ...

美国豆农的"政策红包"说黄就黄？ 2026年要落地的进口生物燃料补贴削减计划，突然被白宫按下暂停键，推迟到2027年甚至2028年。 这波操作不仅让芝加哥豆油期货跌了2%，更让美国农场主直呼"被自己政府背刺"。 周叔今天就跟大伙掰扯掰扯，这背后到底是利益博弈还是政治算计？对咱们国内油脂市场又有啥影响？ 政策大反转：豆农欢喜变空喜 说句实在话，美国豆农这两年过得不算顺。 好不容易等来了EPA的"政策大礼包"，结果还没捂热就飞了。 原来美国有个可再生燃料标准（RFS），要求汽柴油里必须掺生物燃料，达标企业能拿"绿色积分"RIN。 EPA原本计划2026年1月起，进口生物燃料的RIN额度砍半，这意味着进口废食用油等原料没了补贴优势，炼油厂只能多买美国本土豆油、菜油当原料。 对豆农来说，这就是能源转型的红利，大豆不仅能卖豆粕，豆油还能蹭上生物柴油的风口。 可白宫突然变卦，核心原因就三个字：怕涨价。 市场连锁反应：全球油脂掀波澜 咱们先看美国国内，这推迟可不是晚一两年那么简单，而是实实在在的利益损失。 美国生物柴油行业现在高度依赖进口原料，2024年光从中国就买了127万吨废食用油。 要是砍了进口补贴，炼油厂要么买更贵 ...

研究报告 油脂周报 的免责声明。 摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价冲高回落，全周豆油 Y2601 合约下跌 0.80%， 以 8190 元/吨报收，棕榈油 P2601 合约下跌 1.09%以 8550 元/吨 报收，菜油 OI2601 合约下跌 1.08%，以 9816 元/吨报收。 市场悲观，油脂冲高回落 华龙期货投资咨询部 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 农产品板块研究员：姚战旗 期货从业资格证号：F0205601 投资咨询资格证号：Z0000286 电话：13609351809 邮箱：445012260@qq.com 【重要资讯】： 7 报告日期：2025 年 11 月 24 星期一 榈油方面：据马来西亚独立检验机构 AmSpec，马来西亚 11 月 1-20 日棕榈油出口量为 828680 吨，较上月同期出口的 965066 吨减少 14.1%。据船运调查机构 SGS 公布数据显示，预计马来西 亚 11 月 1-20 日棕榈油出口量为 471222 吨，较上月同期出口的 793571 吨减少 40.6%。马棕榈油下跌 1.38%。 豆油方面：国际谷物理事会：将 2025/26 ...

近一年中国豆油进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国豆油行业市场供需态势及发展前景研判报告》 根据中国海关数据显示：2025年10月中国豆油进口数量为2万吨，同比增长38.2%，进口金额为0.24亿美 元，同比增长60%。 ...

目录 01 周度评估及策略推荐 04 利润库存 02 期现市场 棕榈油高频数据较差施压油脂 油脂周报 2025/11/22 斯小伟（农产品组） 028-86133280 sxwei@wkqh.cn 从业资格号： F03114441 交易咨询号： Z0022498 05 成本端 03 供给端 06 需求端 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 市场综述：本周三大油脂走势较弱，棕榈油仍然被外资空配，其他油脂多单持仓也下降。棕榈油产地高频数据一般，SPPOMA数据显示，11月 1日至15日，马来西亚棕榈油单产月环比增加1.82%，出油率增加0.43%，产量增长4.09%，产量在去库季节仍在增长，高频出口则显示前20日 下降14.1%-20.5%，意味着下游需求一般。菜油方面因沿海油厂多数缺籽停机，菜油库存持续去化，走势相对较强，不过俄罗斯菜油及澳洲 菜籽填补一定空缺，上方空间也承压。豆油则跟随震荡为主。 国际油脂：按往年正常水平产量及国际需求来看，来年一季度棕榈油将会进入快速去库节奏。不过今年马来西亚、印尼产量均同比偏大，一 季度是油脂需求淡季，若此时东南亚棕榈油产量仍维持高位，则预期中的去库可能会反转，因此当前 ...

AmSpec：马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为828680吨，较上月同期出口的965066吨减少14.1%。 来源：市场资讯 （来源：南京玛合雅） 一、【市场关注】 1、中国海关总署11月18日公布的数据显示，中国10月食用棕榈油进口量为22万吨，同比下滑11.7%。1- 10月棕榈油进口量为196万吨，同比下滑15.3%。中国10月豆油进口量为2万吨，同比增加38.2%，1-10月 豆油进口量为29吨，同比增加7.3%。中国10月菜子油及芥子油进口量为14万吨，同比下滑10.1%;1-10月 菜子油及芥子油进口量为174万吨，同比增加18.7%。 2、NOPA发布的月度报告显示，该协会成员企业上月压榨大豆2.27647亿蒲式耳，较9月的1.97863亿蒲 式耳增长15.1%，较2024年10月的1.99943亿蒲式耳增长13.9%。该数据同时刷新了2024年12月创下的 2.06604亿蒲式耳月度压榨量纪录。 3、AmSpec：马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为702692吨，较上月同期出口的781006吨减少10%。 生物柴油题材带来的支撑仅是昙花一现，今日马盘棕榈油大幅回调至4150一线。国内 ...

油脂日报 | 2025-11-20 油脂供需结构稳定，盘面震荡调整 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约8852.00元/吨，环比变化+144元，幅度+1.65%；昨日收盘豆油2601合约8356.00 元/吨，环比变化+36.00元，幅度+0.43%；昨日收盘菜油2601合约9813.00元/吨，环比变化-61.00元，幅度-0.62%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8780.00元/吨，环比变化+130.00元，幅度+1.50%，现货基差P01-72.00，环比变 化-14.00元；天津地区一级豆油现货价格8540.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.47%，现货基差Y01+184.00， 环比变化+4.00元；江苏地区四级菜油现货价格10160.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.59%，现货基差 OI01+347.00，环比变化+1.00元。 近期市场咨询汇总：阿根廷豆油(12月船期)C&F价格1164美元/吨，与上个交易日相比上调21美元/吨；阿根廷豆油 (2月船期)C&F价格1165美元/吨，与上个交易日相比上调24美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿 ...

南华期货油脂产业周报 ——驱动未明，等待远月利多兑现 陈晨（投资咨询资格证号：Z0022868） 联系邮箱：nhchenchen@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年11月18日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 近期油脂市场交易的重点来自于全球油脂的供需平衡问题，核心驱动主要在外盘市场，当前油脂的核心 矛盾主要为以下几点： 1、棕榈油产地库存压力能否被增长的需求所消化。10月MPOB报告中马来产量增幅超11%，库存增幅超 4%，出口大幅提振超18%，需求支撑下马棕利空出尽，随着棕榈油正式进入减产季，进入去库后将提升棕榈 油性价比。而印尼端B50计划不确定性仍存，需进一步政策指引；但印尼种植园所有权转移下，产量也有受限 预期，加上年底B40计划支撑，出口潜力依然受限。 2、美国生物柴油政策依然不明朗，EPA原定11月公布的最终确定美国生物燃料义务量目前延期，中美贸易和 谈进度目前较乐观提振美豆，支撑豆油相对偏强，但美豆恢复购买后国内豆油供应压力或增加，成本支撑逻 辑走完后或转化为供应压力现实，且美豆出口好转，美国政府对生物燃料政策的力度有减弱可能，等待最 ...

项目是产业发展的载体，也是经济高质量发展的基石。长春市狠抓项目建设，扩大有效投资，不断增强 产业发展后劲。 投资规模稳步扩大。数据显示，今年前三季度，全市工业投资同比增长1.2%，较全社会投资增速高10.6 个百分点，占全社会投资比重达23.2%，工业投资的"压舱石"作用愈发凸显。 项目建设高效推进。截至目前，奥来德OLED显示用关键功能材料研发及产业化建设项目、中粮油脂长 春新建60万吨/年油料加工项目等424个5000万元以上工业项目实现开（复）工建设。续建项目稳步推 进，新建项目加速落地，形成了"建设一批、储备一批、谋划一批"的良性循环。 今年前三季度，长春工业经济交出了一份沉甸甸的答卷。这份答卷，是汽车产业转型的坚定步伐，是新 兴产业崛起的澎湃动能，是数字赋能的效率革命，是创新驱动的核心突破，更是项目建设的坚实支撑。 站在新的发展起点，长春工业的"向新"之路必将越走越宽。（来源：长春市工信局） 令人振奋的是长春市成功申建国家制造业新型技术改造城市试点，争取了3亿元国家配套奖补资金支 持。 ...

市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约8680.00元/吨，环比变化+36元，幅度+0.42%；昨日收盘豆油2601合约8282.00 元/吨，环比变化+26.00元，幅度+0.31%；昨日收盘菜油2601合约9880.00元/吨，环比变化-43.00元，幅度-0.43%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8570.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.12%，现货基差P01+-110.00，环比变 化-46.00元；天津地区一级豆油现货价格8470.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.24%，现货基差Y01+188.00， 环比变化-6.00元；江苏地区四级菜油现货价格10230.00元/吨，环比变化-40.00元，幅度-0.39%，现货基差 OI01+350.00，环比变化+3.00元。 油脂日报 | 2025-11-18 USDA报告发布，油脂持续震荡 油脂观点 近期市场咨询汇总：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为702692吨，较上月同 期出口的781006吨减少10%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1-15日棕 ...