下调盈利预测，维持"增持"评级：2025 年以来公司持续深入推进"激活经营"机制落地，持续投入提升 产品与服务的市场竞争力，短期毛利率承压，长期高质量发展趋势延续，因此我们下调公司2025-2027 年盈利预测，预计2025E-2027E 公司归母净利润分别为108.12/122.86/139.20 亿元（原预测为 机构：申万宏源研究 研究员：王易/闫海/范晨轩 事件：顺丰控股发布2025 年三季报：2025 年三季度公司实现营业收入784.03 亿元，同比增长8.21%， 实现归母净利润25.71 亿元，同比下降8.53%，业绩符合预期。 战略性投入初见成效，件量保持高增，看好毛利率逐步改善。三季度公司延续战略性投入，包括巩固时 效产品竞争力，灵活价格策略牵引关键电商件增量，2025 第三季度快递业务完成量同比增长33%，保 持较高增速，速运物流收入同比增长14.4%，高端时效产品收入连续两季度提速。源于公司积极主动的 市场拓展策略与必要的长期战略投入，公司第三季度盈利出现短期波动，2025 年第三季度实现毛利额 97.9 亿元，对应毛利率为12.49%，同比下降1.65pct，公司已启动"增益计划"，全面 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 顺丰控股(002352) | 投资评级 | 买入 | | --- | --- | | 上次评级 | 买入 | [Table_Author] 匡培钦 交运行业首席分析师 执业编号：S1500524070004 秦梦鸽 交运行业分析师 执业编号：S1500524110002 邮 箱：qinmengge@cindasc.com 相关研究 [Table_OtherReport] 顺丰控股（002352.SZ）深度分析：国 内业务稳步增长，国际业务打开空间 顺丰控股（002352.SZ）价值分析：中 短期业绩维持相对高增，长期价值空 间可期 顺丰控股（002352.SZ）点评：公司发 布中期及特别分红，看好公司价值提 升 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 顺丰控股（002352.SZ）2025 年三季报点 评：Q3 盈利短期波动，积极回购彰显信心 [Table_Repo ...