2025H1上市煤企销量下滑叠加售价回落，盈利能力下滑 2025H127家上市煤企（不含山西焦煤）合计煤炭产量为6.1亿吨，同比+2.5%；煤炭销量 为6.5亿吨，同比-5.4%。2025H128家上市煤企合计实现营业收入5384亿元，同比-18.1%；合 计实现归母净利润560亿元，同比-31.7%。2025H128家上市煤企毛利率加权平均值为 28.8%，同比-2.1pct；净利率加权平均值为13.3%，同比-2.6pct；ROE加权平均值为4.8%，同 比-2.5pct。 开源证券近日发布煤炭行业2025年中报综述：分煤种来看，2025H1秦港动力煤山西产 Q5500均价为676元/吨，同比-22.8%，其中2025Q2动力煤价格回落明显，Q2均价632元/吨， 环比-12.4%；2025H1京唐港主焦煤（山西产）均价为1379元/吨，同比-38.8%，其中2025Q2 主焦煤价格回落放缓，Q2均价1315元/吨，环比-8.8%。 以下为研究报告摘要： 2025H1煤炭价格呈下跌趋势，煤价中枢整体下移 分煤种来看，2025H1秦港动力煤山西产Q5500均价为676元/吨，同比-22.8%，其中 2025 ...