对话电力：电厂强势冬储补库如何推涨煤价？20251022 煤价上涨显著压缩火电盈利空间，华东国际度电利润已降至 2.5-3 分钱 左右，火电竞争或接受短期亏损以确保未来定价，但需平衡多方因素。 Q&A 2025 年冬季电厂的备煤情况与以往相比有哪些差异？近期煤价快速上涨的主 要原因是什么？ 2025 年冬季电厂的备煤情况与以往相比存在显著差异。首先，今年北方地区 气温变化剧烈，秋季几乎没有过渡，直接进入冬季，这导致补库节奏加快。从 全国 25 省电厂库存数据来看，过去一个月内库存提升斜率明显高于 2024 年 同期。10 月份电厂仍在积极拉运和补库，但预计 11 月后补库速度可能放缓。 然而，由于天气和温度的不确定性，具体变化还需进一步观察。 近期煤价快速 上涨主要由以下因素推动：一方面是需求端的强劲表现，包括天气骤冷导致的 电力需求增加，以及水电出力下降对火电需求的替代效应。另一方面，从供给 端来看，自 7 月底、8 月初超产管控政策发布以来，晋陕蒙等地煤炭产量边际 下降，并维持在低位状态。统计数据显示，目前产量同比已从正增长转为负增 长。因此，四季度供给偏紧对煤价上涨起到了显著助推作用。 2025 年冬储 ...