石脑油产业链周度报告 CONTENTS 总结 01 石脑油部分 02 乙烯部分 03 烯烃-芳烃影响 04 现货及价格 估值部分 供需及平衡表 现货及价格 估值部分 供需及平衡表 裂解-甲苯 脑油-芳烃 汽油-调油估值 Special report on Guotai Junan Futures 2 总结 1 本周石脑油观点：乙烯或震荡筑底 石脑油维持窄幅震荡 | | 石脑油 | 乙烯 | | --- | --- | --- | | 供应 | 中东一季度出口季节性下滑预计2月后逐步抬升，俄罗斯出口超预 | 主营炼厂开工继续抬升，民营开工预计下周提升，MTO开工环比下滑，但往 | | | 期，小幅调增后期出口预期，E/W价差持稳，美国套利物流因稀释 | 下空间有限，整体上游供应本周环比小幅增加，供应端预期继续抬升空间相 | | | 剂需求减少，整体亚洲供应小幅缩减 | 对有限 | | 需求 | 亚洲乙烯裂解本周利润小幅亏损维持，丙烷估值抬升后替代经济性下滑，裂解 | 本周下游衍生品开工开始提升，同时利润整体继续修复，若该利润继续维持 | | | 装置失去LPG原料补充经济性，26年一季度这部分需求将转回石脑油， ...

国泰君安期货·能源化工 周报合集 国泰君安期货研究所 日期： 2025年12月14日 Special report on Guotai Junan Futures Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 上游 1、石脑油,乙烯 2、低硫燃料油,燃料油 3、沥青 02 1、PTA,MEG,对二甲苯 2、瓶片,短纤 03 2 CONTENTS 01 聚酯芳烃 煤化工及烯烃 1、LLDPE,PP 2、甲醇 04 氯碱 1、玻璃,纯碱 1、橡胶 2、合成橡胶 3、纸浆 氯碱及轻工 05 3、苯乙烯 3、尿素 4、胶版印刷纸 石脑油产业链周度报告 国泰君安期货研究所·陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 日期：2025年12月13日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 3 CONTENTS 总结 01 石脑油部分 02 乙烯部分 03 烯烃-芳烃影响 04 现货及价格 估值部分 供需及平衡表 现货及价格 估值部分 供需及平衡表 裂解- ...