丨证券研究报告丨 金融工程丨专题报告 [Table_Title] 质量风格占优，攻守兼备红利组合持续跑出 超额 [Table_Summary] 本周 A 股市场整体回暖，科创板块表现强势，红利资产也实现正收益；红利内细分板块来看， 红利增长和红利质量相对纯粹红利资产存在超额收益。从市场表现来看，本周 A 股内各板块均 实现正收益，但收益分化较大，TMT 板块持续领涨，而医疗板块涨幅较小；聚焦电子板块内部， 半导体赛道表现活跃，集成电路设计周度涨幅大幅领先电子其他子赛道。策略表现上，本周红 利增强组合均跑赢中证红利全收益，而电子增强组合受周五半导体快速拉升行情影响，均未能 跑赢电子行业指数。 分析师及联系人 [Table_Author] 冷旭晟 蔡文捷 覃川桃 SAC：S0490524080001 SAC：S0490523120001 SAC：S0490513030001 SFC：BUT353 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 报告要点 [Table_Title 质量风格占优，攻守兼备红利组合持续跑出超 2] 额 [Table_Summary2] 自 2023 年 7 月以来，长江金工团队先 ...

证 券 研 究 报 告 从红利增长到未来高股息 ——红利策略全攻略系列之七 证券分析师：杨俊文 A0230522070001 邓虎 A0230520070003 研究支持： 杨俊文 A0230522070001 2025.07.12 主要内容 1. 从红利增长到未来高股息 2 2. 未来高股息与红利增长思路的结合 3. 港股红利增长初探 1.1 原红利增长组合可改进的方向 www.swsresearch.com 证券研究报告 3 ◼ （一）、新规环境下需要锚定指数，降低跟踪误差：5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》， "对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。2016~2024年 期间，原红利增长组合相对中证红利指数的年化跟踪误差为9.08%，原红利增长组合作为红利的主动量化产品，需要锚 定指数，降低跟踪误差。 ◼ （二）、原红利增长组合完全没有银行，影响了组合容量和股息率。对于习惯银行为主作为红利配置的机构来说，没有 银行的红利组合会显得有些"另类"，缺少银行的组合也会容量下降，同时股息率也可能受到影响。 1.2 从红利增长走向未来高股 ...