2025.06. 30 本文字数：628，阅读时长大约2分钟 6月30日，市场早盘震荡反弹。截至午间收盘，上证指数报3431.18点，涨0.2%，深成指报 10434.48点，涨0.54%，创业板指报2144.06点，涨0.93%。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3431.18 | 10434.48 | 1438.12 | | +6.95 +0.20% +55.93 +0.54% -1.51 -0.10% | | | | 科创20 | 创业板指 | 万得全A | | 999.66 | 2144.06 | 5295.64 | | +11.45 +1.16% +19.72 +0.93% +27.47 +0.52% | | | 整体来看，个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。 盘面上，军工装备、游戏、脑机接口等板块涨幅居前，大金融概念集体回调。 主力资金早间净流入国防军工、传媒、电子等板块，净流出非银金融、银行、有色金属等板块。 具体到个股来看，成飞集成、大东南、东信和平获净流入10.73亿元、8.88亿元、8.47亿元。 净流出方面，平安银行、比亚迪 ...

增加仓位的股性已经是许多基金产品留住基金持有人的关键策略。 近日，多只"重债轻股"的基金产品密集披露基金合同终止风险，这背后反映了基金持有人对市场的期待，与基 金产品重仓对象发生矛盾的现象。目前，基金持有人对市场走势的预期越来越多地指向权益类资产的反弹，一 些仓位配置严重偏离市场风格的基金产品面临较大的赎回压力。 多位基金公司人士判断，风险偏好已逐步回归，投资中国股市的机会成本快速下降，从而促使增量资金积极入 市。 股票买太少，密集提示产品存续风险 压缩股票仓位的基金产品，在当前市场中可能不太讨巧基金持有人。 5月10日，德邦基金发布公告称，旗下德邦新回报灵活基金根据《基金合同》的规定，《基金合同》生效后， 连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金将按照基金 合同的约定终止并进入清算程序，无需召开基金份额持有人大会。截至5月8日，基金已连续50个工作日的基金 资产净值低于5000万元。 显而易见的是，在重仓基操作策略上，上述FOF以62%的压倒性优势配置到债券型基金产品上，而给予偏股型 基金产品不足6%的仓位，或成为该基金提示基金规模缩水的核心触发因素，即 ...

报告导读： "一揽子金融政策"发布，不仅明确政府"锚定经济发展目标"的立场，也进一步 打通股市贴现率下降的通路，继续看好中国 A/H 股市，推荐金融、成长与部分周期。 事件点评：股市贴现率进入向下走廊，继续看好中国 A/H 股市。 5 月 7 日，央行、金融监管总局与证监 会负责人发布一揽子稳市场稳预期的金融政策。政策密集度超出以往；政策力度强与覆盖面宽，包括金融 支持实体经济，也强调稳定资产价格与推动资本市场改革。表明决策层关于"锚定经济社会发展目标"以 及"持续稳定与活跃资本市场"的立场是明确的。应该认识到，中美的竞争是长期性的，由此，中国股市估 值预期的关键"在内不在外"。鲜明的政策立场与得当的政策举措，能够令市场形成连贯的、可预期的政策 前景，并稳定风险前景，形成中国的"确定性优势"，降低股市风险溢价。更为重要的是，积极的金融政策 对推动股市无风险利率降低具有关键影响，意味着投资中国股市的机会成本快速下降，推动增量入市。重 要的转折已经出现，投资者关于中美竞争的严峻性与对决策层扭转形势决心的疑虑消减，这既是风险释放 也是试金石。由此，中国股市的贴现率进入系统性下移的走廊，继续看好中国 A/H 股市。 ...