国内流动性延续宽松，欧洲央行如期降息 ooo[Table_ReportInfo] 2025 年 06 月 06 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（6.2-6.6） 摘要 [Table_Summary] 一周大事记 国内：央行发布买断式逆回购，AI 赋能新型工业化。6月 3日，经文化和旅游 部数据中心测算，端午节全国国内出游 1.19亿人次，同比增长 5.7%，今年端 午出行整体或受部分地区降雨天气影响，但新消费成为增长亮点；同日，中国 5 月财新制造业 PMI 录得 48.3，较 4月下降 2.1个百分点，5日，5月财新服 务业 PMI 录得 51.1，较 4 月上升 0.4 个百分点，随着未来更多财政政策相继 落地，国内内需有望提振，制造业景气度也有望逐步回升；同日，工信部党组 书记、部长李乐成主持召开会议，系统部署人工智能与新型工业化融合发展路 径，有望改变我国工业发展范式，为新型工业化带来新的活力；4 日，中证报 头版文章报道，业内人士认为，货币政策在"适度宽松"的方向上还有发力空 间，6日，中国人民银行开展期限 3个月的一万亿元买断式逆回购操作，保持 流动性合理充裕；同日，香港财经事务及库务局 ...

资金面持续宽松；多头情绪升温，债市明显回暖 【内容摘要】6 月 4 日，资金面持续宽松；多头情绪升温，债市明显回暖；转债市场主要指数 集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体 10 年期国债收 益率走势分化。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【中央财政拟支持 20 个城市实施城市更新行动】6 月 4 日，财政部发布《2025 年度中央财政 支持实施城市更新行动评选结果公示》，对 2025 年度中央财政支持实施城市更新行动评选结 果进行了公布。《公示》显示，中央财政拟支持的 20 个城市为：北京、天津、唐山、包头、 大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰 州、西宁、乌鲁木齐。 【城投债年内已净偿还 2200 多亿，估值 2.2%以上规模仅剩 10%】6 月 4 日，据财联社，城投 债融资继续萎缩，高息城投债变得愈发稀少。5 月城投债净偿还 570 多亿，前 5 个月累计已净 偿还 2200 多亿元。据业内统计，目前估值在 2.2%以上的公募城投债占比仅剩 10%左右，未来 挖掘收益的重点在于 2-5 年期 AA 评级以下的城投债。 【上海：鼓 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 卢梦雪 北京报道 6月4日，香港财经事务及库务局局长许正宇在答复议员提问时表示，香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资 产衍生品交易，并会制订稳健的风险管理措施。 相关分析人士向《华夏时报》记者指出，从国际经验来看，在政策初期，预计香港衍生品市场将以比特币、以太 坊等主流虚拟资产的永续合约等为试点。 当前，香港市场上已有虚拟资产期货ETF流通。但实际上，衍生品交易（如合约）才是加密货币交易所主要的收 入来源。如美国最大的加密货币交易所Coinbase披露的财报显示，2025年一季度该公司总营收为20.3亿美元，其中 交易收入占其总收入的60%以上；交易量方面，该公司现货总交易量为3931亿美元，衍生品交易量则达到了8036 亿美元，是现货交易量的两倍之多。 永续合约或为初级试点 6月4日，在香港立法会上，有议员提问，香港立法会是否会促请监管机构容许机构和零售投资者参与更多不同类 型及币种的虚拟资产交易，以及放宽专业投资者的资格要求，并将虚拟资产列作《证券及期货（财政资源）规 则》下的资产，以促进虚拟资产市场发展？ "这也将是推动市场增长的重要方向，若 ...

反弹后逢高空。玻璃方面，供应端：部分地区产线复产，周度产量增加，但行业整体利润不佳，企业挺价 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 意愿有限，后续复产力度恐继续下行。需求端当前地产形势不容乐观，传统淡季下需求将进一步走弱。下 免责声明 游深加工订单不稳定，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 求也面临库存压力。当下期货已经跌破利润支撑，下方历史底部在854。今日玻璃小幅底部盘整，预计后续 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 纯碱玻璃产业日报 2025-06-05 | 项目类别 | 数据指标 纯碱主力合约收盘价(日,元/吨) | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 纯碱与玻璃价差(日,元/吨) | 1203 240 | -22 玻璃主力合约收盘价 ...

重要新闻： 金十数据整理：每日港股市场要闻速递（6月5日 周四） 个股新闻： 1. 三花智控通过港交所主板上市聆讯。 2. 海天味业：审议通过H股全球发售及在香港联交所上市相关事宜。 3. 乘联分会数据显示，预估5月比亚迪股份(01211.HK)销量达376930辆。 4. 中国建筑国际(03311.HK)：子公司中建二局投资74.91亿元北京房地产项目。 5. 周六福珠宝通过港交所上市聆讯，传已展开预路演、计划集资最多15.7亿港元。 6. 金地商置(00535.HK)前5个月累计合约销售总额约41.39亿元，同比减少44.83%。 7. 信利国际(00732.HK)前5个月累计综合营业净额约66.57亿港元，同比减少约8.4%。 8. 雅居乐集团(03383.HK)：5月合约销售额9.30亿元人民币，1-5月累计合约销售额42.4亿元人民币。 9. 宁德时代(03750.HK)与马士基码头公司达成战略合作，双方将以高性能电池及系统级解决方案加速集 装箱装卸设备电动化。 1. 许正宇：香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易。 ...

宏观热点 中央财政拟支持20个城市实施城市更新行动 近日，财政部、住房城乡建设部组织开展了2025年度中央财政支持实施城市更新行动评选，拟支持的20 个城市为（按行政区划排序）： 北京、天津、唐山、包头、大连、哈尔滨、苏州、温州、芜湖、厦 门、济南、郑州、宜昌、长沙、广州、海口、宜宾、兰州、西宁、乌鲁木齐。 国资委主任张玉卓密集调研八大央企 近期，国务院国资委主任张玉卓密集赴企业调研，目前本轮调研已到访八家中央企业。调研期间，张玉 卓对各企业的工作部署，成为下一步央企改革发展方向的重要信号。 事关A股、港股，重要指数调整 富时罗素公布2025年6月富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数 以及富时中国A400指数季检结果，该变更将于6月20日星期五收盘后生效。 上交所发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》 近日，上交所发布《关于试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务有关事项的通知》（以下简称 《通知》），正式开展公司债券续发行工作。公司债券续发行旨在满足市场主体在投融资两端的需求， 强化一二级市场联动，激发二级交易活力，促进债券市场高质量发 ...

14. 特朗普与普京通话75分钟，特朗普透露普京"态度非常坚决地"表示将对俄机场遭袭事件作出回应， 他还表示事先对该袭击不知情。 15. 关税-①传美加协议可能在下周达成，加总理：若谈判未能取得成功，准备对美国采取报复措施 ② 欧盟贸易官员：与美谈判正在按正确的方向稳步推进 ③英国首相：非常有信心能在非常短的时间内降 低美国的关税 ④美商务部长：将在月底之前完成分析并制定飞机零部件的关税标准；不会与越南相互 取消关税和壁垒 ⑤墨西哥将在下周宣布应对美国钢铝关税的措施。 1. 富时中国A50指数将江苏银行纳入，剔除长城汽车。 2. 能源局组织开展新型电力系统建设第一批试点工作。 3. 香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易。 4. 工信部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化。 5. 上海：鼓励本市各有关企业积极申报基础设施REITs储备项目。 6. 乘联分会：初步预估5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38%。 7. 老虎国际否认"违规发展内地新客户"：所有业务均严格在持牌地监管框架内规范开展。 国际新闻： 1. 据悉沙特拟推动欧佩克+在8、9月继续增产至少41.1万桶/ ...