本周行情综述 铜：本周 LME 铜价+2.26%到 9879.00 美元/吨，沪铜+2.47%到 7.99 万元/吨。供应端，据 SMM，本周进口铜精矿加工费 周度指数跌至-44.81 美元/吨。截至本周四，全国主流地区铜库存较周一微增 0.05 万吨至 13.01 万吨，较上周四下降 1.58 万吨。消费端，据 SMM，本周国内主要精铜杆企业周度开工率环比下滑至 74.01%，环比下滑 1.81 个百分点，较 预期值低 2.22 个百分点，同比上升 4.99 个百分点；本周漆包线行业机台开机率环比下降 0.23 个百分点至 81.6%， 周订单量环比微降 0.26%；本周国内黄铜棒生产企业开工率持续走低，较上周回落 0.38 个百分点至 50.8%。 铝：本周 LME 铝价+1.31%到 2595.00 美元/吨，沪铝+0.56%到 2.06 万元/吨。供应端，据 SMM，本周四国内主流消费地 电解铝锭库存 46.3 万吨，较本周一减少 0.1 万吨，环比上周四增加 1.4 万吨；国内主流消费地铝棒库存 14.25 万吨， 较周一减少 0.2 万吨，环比上周四增加 0.8 万吨；国内主流消费地再生铝合金锭社 ...

华南稀土龙头，兼具布局铜、钨等多金属。公司是中国稀土集团 旗下上市平台双星之一，掌控广东地区稀土资源，还布局钨、铜 硫等多元产业。1Q25 稀土价格回升，公司盈利拐点向上。 稀土行业：出口管制下价格弹性不容小觑，行业供改持续催化。 2025 年 4 月，商务部《对部分中重稀土相关物项实施出口管制的 决定》正式实施；类比锑，出口管制下，内盘稀土价格弹性不容 小觑。目前海外镝、铽价格分别上涨至 800/3500 美金/公斤，月 度涨幅分别为 14%/100%，较国内溢价率均超 200%；内盘价格涨回 出口管制前。国内政策密集落地，将进一步对稀土供应实现掌控， 从而实现打击不合规供给和头部集中效果；叠加国内原矿配额预 计温和增长，供需改善趋势明确，我们预计 2025 年氧化镨钕/氧 化铽均价有望分别达到 45/750 万元/吨，同比分别+15%/+30%。 稀土业务：体内矿山有望实现产量倍增，冶炼、磁材并举。公司 拥有仁居、五丰稀土矿，并且拥有左坑矿的采矿权；若考虑左坑 矿投产，公司稀土矿产量有望从 2000 余吨增加至 5000 余吨，产 量有望实现倍增；冶炼板块在 2024 年实现产销回暖;磁材板块方 面，公司 ...