翔鹭钨业（002842）在业绩说明会上表示，钨是稀有金属，也是重要的战略物资，被广泛应用于国民经 济各个领域。从供应看，中国大多数项目预期在三年后投产，世界钨精矿新建项目进展缓慢。预计2025 年原料供应增量不大，远期供应呈增长趋势。预计2025年度钨市场供需持续偏紧，加之原料成本刚性增 长支撑，预计市场维持相对高位运行态势。 ...

中国在全球钨资源及生产中的地位如何？ 中国拥有全球最大的钨资源和生产规模，占全球比重超过一半。中国内地目前 的钨产量占全球总产量的 80%以上，而国内消费占全球消费比重达到 49%。 中国在全球拥有完整的产业链，从钨矿提取到氧化物，再到 APT 氧化物及最终 制品。 • 钨价格上涨主要由于市场预期乐观和国内企业库存不足。中美贸易缓和预 期下游需求增加，前期指标压低导致库存少，有色金属市场热钱炒作也推 动了价格上涨。 • 国家对钨出口管制使得达到两用物项标准的原材料难以出口，即使集团公 司在东南亚布局也受影响，预计这种情况会持续一段时间，但具体形式和 持续时间尚不明确。 钨在工业应用中的主要领域有哪些？ 钨在工业应用中主要分为硬质合金、高温合金以及军工材料。其中硬质合金包 括切削刀具、钻头刀片、矿用煤截齿钻头以及异形模具材料。高温合金则主要 用于高温环境下的应用，如高比重材料及质控建设法材。军工材料涉及靶材等， 但具体数据披露较少。 钨专家交流 20250515 摘要 • 中国拥有全球最大的钨资源和生产规模，产量占全球 80%以上，消费占全 球 49%。完整的产业链覆盖从钨矿提取到最终制品，对全球钨市场具有重 ...

2025 年一季度，钨精矿产量同比增长不到 1%，而硬质合金产量同比增长接近 10%。这一数 据表明，产业链重心逐渐向后端转移，后端产品的增幅显著高于前端产品，原料趋紧的态势 得以延续。从出口角度看，1-2 月出口小幅下降，3 月降幅扩大至 27%，进口量则同比增长 20%，其中钨金矿进口增长超过 40%。值得注意的是，内外价差的扩大导致进口原料价格下 降成为常态，这进一步加剧了国内市场的供应紧张局面。此外，尽管国际市场上其他地区交 易税费较低，但中国进口钨矿仍需承担 13%的贸易增值税，这也使得中国在国际市场上的竞 争力有所减弱。 2025 年一季度，钨价同比上涨 15%，这一趋势自 2023 年起便已显现并延续至今。管制政策 出台后，国内外钨价均加速上涨，显示出市场对供应紧张的强烈预期。预计 2025 年钨价波 动空间将在 20%-30%之间，均价可能达到 16 万元左右，阶段性高点可能触及 17 万元。然而， 在没有重大事件支撑的情况下，价格突破 20 万元的可能性较低。历史数据显示，价格波动 通常与供需基本面密切相关，且在大国博弈等外部因素影响下，价格可能出现非理性波动。 2025 年一季度，钨产品出 ...

对话钨专家：解读钨价上涨 20250509 摘要 • 2025 年钨市场供需预计持续偏紧，供应端无显著增量，需求端维持稳定， 整体持乐观态度。预计全年均价或达 16 万元左右，存在 20%-30%的波 动空间，但大幅上涨需更强事件驱动。 • 一季度钨出口受政策调整影响显著下降，3 月累计降幅达 27%，但进口量 同比增长 20%，其中钨精矿进口增长超 40%。国内外价差扩大导致原料 进口下降或成常态。 • 核聚变试验堆对钨需求显著增加，预计需求量超 3,000 吨金属量，约占总 消费量 5%。国际国内实验堆建设加速及商业化运营推动钨需求增长。 • 2025 年第一批指标配额减少 4,000 吨，为近五年最大减量。矿产资源法 加强管理，未来或有更多政策管理战略金属，钨作为战略品种迎来发展机 遇。 • 哈萨克斯坦巴库塔钨矿投产预计 2025 年释放 2,500-3,000 吨金属量，但 中国国内需求增长可抵消该增量，对全球供需影响有限。硬质合金、基建 及新兴应用领域促进钨材消费。 Q&A 今年一季度钨工业的运行情况如何？ 一季度钨工业运行保持平稳，钨精矿产量同比增长不到 1%，APW 产量也同比 增长不到 1%， ...