再再推【钨】：百万钨精矿时刻加速到来 20260227 摘要 钨精矿价格持续上涨，已接近 78 万~80 万元/吨，供需基础强化，预计 将突破 100 万元/吨的第一目标，时间可能提前至近期。该目标并非本 轮上限。 赣州市打击非法采矿行动可能显著影响钨矿供给，年化口径对钨精矿供 给产量的影响可能超过 5%，且预计影响将持续，合规化趋势将延续。 节后刀具企业如华锐、厦门钨业等纷纷上调硬质合金产品价格 10%- 20%，表明钨精矿涨价向下游传导顺畅，刀具企业毛利率仍可维持在接 近 30%左右。 民用需求端，硬质合金产量增速与刀具企业毛利率显著相关。若硬质合 金产量增长 10%，需求增量有能力覆盖全球钨精矿投产带来的供给增速。 预计 2026、2027 年民用需求年化增速至少在 6%~7%以上，高于全 球钨矿总供应增速（约 4%）。 钨的军工消费占比约 15%。逆全球化背景下，美国战略韧性储备计划和 金库计划提升钨的储备优先级。同时，钨处于出口管制框架内，海外备 库需求动力强劲，2026 年仍值得预期。 Q&A 钨精矿价格的最新位置、目标价位与实现节奏如何判断？ 年后钨精矿价格持续上行，近期已涨至接近 78 万~8 ...

| 名称 | 现价 | 涨跌幅÷ | | | --- | --- | --- | --- | | 翔鹭钨业 | 41.56 | 10.01% | 0.00% | | 002842.SZ | | | | | 章源钨业 | 40.60 | 10.00% | 0.00% | | 002378.SZ | | | | | 中稀有色 | 102.08 | 10.00% | 0.00% | | 600259.SH | | | | | 厦门钨业 | 69.00 | 8.20% | 0.00% | | 600549.SH | | | | | 中钨高新 | 64.68 | 7.44% | 0.26% | | 000657.SZ | | | | | 洛阳铜业 | 23.46 | 1.87% | -0.09% | | 603993.SH | | | | 消息面上，章源钨业上调2026年2月下半月长单采购报价。另据智通财经报道，自2025年以来，全球钨产业链供需失衡加剧，叠加政策管控、需求爆发等 多重因素，钨粉、钴粉、碳化钨粉价格开启持续暴涨模式，屡创历史新高。据中钨在线数据统计，截至2月25日，钨粉已达1800元/公斤，1个月内钨粉 ...

涨超8%，截至发稿，涨8.12%，报91.9港元，成交额1.31亿港元。 消息面上，据SMM金属矿产前瞻报道，节后归来，国内钨市告别节前平稳态势再度走强。章源钨业、翔鹭钨业等头部企业继续上调长单报价，进一步夯实 市场看涨预期，推动黑钨精矿均价于2月25日攀升至733500元/标吨的纪录高位，其均价年内涨幅达61.74%；仲钨酸铵(APT)同步走高，年内涨幅录得 61.94%。与此同时，据SMM调研，欧洲钨市场下游库存持续短缺，春节假期期间海外钨价强势拉涨，形成全球钨价齐涨的联动格局。 国金证券指出，近期美国两党议员提出设立规模为25亿美元的"战略韧性储备"；在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高。我国发布《关于加强两 用物项对日本出口管制的公告》，以及据新华社消息"美国总统特朗普表示将2027财年美国军费提高至1.5万亿美元"，因此海外或延续高备库，进一步支撑 价格上行。 编辑/doris ...

国金证券指出，近期美国两党议员提出设立规模为25亿美元的"战略韧性储备"；在海外加大战略备库的 背景下，钨的优先级或较高。我国发布《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》，以及据新华社消 息"美国总统特朗普表示将2027财年美国军费提高至1.5万亿美元"，因此海外或延续高备库，进一步支 撑价格上行。 佳鑫国际资源(03858)早盘涨超6%，截至发稿，涨5.12%，报89.25港元，成交额6613.46万港元。 消息面上，据SMM金属矿产前瞻报道，节后归来，国内钨市告别节前平稳态势再度走强。章源钨业 （002378）、翔鹭钨业（002842）等头部企业继续上调长单报价，进一步夯实市场看涨预期，推动黑钨 精矿均价于2月25日攀升至733500元/标吨的纪录高位，其均价年内涨幅达61.74%；仲钨酸铵(APT)同步 走高，年内涨幅录得61.94%。与此同时，据SMM调研，欧洲钨市场下游库存持续短缺，春节假期期间 海外钨价强势拉涨，形成全球钨价齐涨的联动格局。 ...

本报记者 曹琦 一方面，在供给端，国内对钨矿实施开采总量控制，2026年开采指标延续偏紧格局，叠加环保与安全生产监管强化，中小 矿山产能退出，行业有效供给持续收缩。春节前后矿山开工率偏低，市场流通货源减少，进一步加剧现货紧张。 与此同时，全球钨矿资源品位下降、开采成本上升，海外新增产能释放缓慢，难以缓解全球供需缺口，为钨价高位运行提 供了支撑。 另一方面，在需求端，随着高端制造、新能源汽车及军工领域需求稳步复苏，硬质合金、切削工具企业开工率提升，下游 备货积极性高涨。其中，光伏钨丝、军工、半导体三大新兴领域需求爆发式增长，成为拉动钨需求的核心引擎。 "有机构预计，2026年光伏钨丝渗透率预计突破80%，仅光伏领域新增钨需求就占全球总需求的5%以上；半导体领域中， 3nm及以下先进制程芯片对高纯钨的需求激增，进一步放大供需矛盾。"福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪向记者表示。 行业加速转型 2026年开年以来，钨矿市场迎来强势上涨行情，核心品种价格接连刷新历史纪录，成为有色金属板块表现最突出的品种之 2月24日，有头部企业在官微公布2026年2月下半月长单采购报价：55%黑钨精矿报价73万元/标吨；55%白钨精矿 ...

据同花顺ifind数据，截至2月25日，上海现货的钨铁价格已经突破至102.25万元/吨。与去年同期（21.68万元/吨）相比涨了3.7倍！ 中钨在线数据显示，2026年开年至今，黑钨精矿价格已达70.5万元/吨，较年初上涨53.26%；仲钨酸铵(APT)报105万元/吨，较年初上涨 56.72%，价格均创下历史新高。 可能很多人都没想到，2025-2026年大宗商品市场中，表现最突出的并非黄金、锂矿，而是被誉为"工业牙齿"的战略金属——钨。 2025年全年，钨价涨幅已超过220%，比同期黄金表现更为疯狂。 更可的是，这个涨势在今年继续飙涨。 这也难怪A股钨金属股成为年内表现最强品种之一。年内，翔鹭钨业涨幅159.34%，章源钨业涨幅达136%，中钨高新涨超112%。 从全球钨市场的供给格局来看，中国无疑占据着核心地位，而海外产能的缓慢释放，难以填补国内供给收缩留下的缺口。 2024年，中国的钨储量占全球52%，产量占83%，是全球最主要的钨供应国。 不过， 2025年起，国内进一步收紧钨资源管控，环保、安全督查严格限制表外矿山产出，供给总量明显收缩；2025年国内钨精矿（三氧化 钨含量65%）第一批开采总量 ...

今日A股市场，"有色钨"板块强势崛起，章源钨业、中钨高新、大中矿业、中稀有色、锡业股份领涨， 板块相关企业整理如下： 章源钨业（002378.SZ） 最新股价：33.55元 日涨幅：+10.00% 状态：首板 · 14:32涨停 核心看点：国内具备完整钨产业链能力的企业之一；主营钨精矿采选及仲钨酸铵（APT）、氧化钨、钨 粉等深加工产品。 中钨高新（000657.SZ） 最新股价：58.83元 日涨幅：+10.00% 状态：首板 · 14:32涨停 核心看点：中国五矿集团旗下钨产业运营平台；产品覆盖钨精矿、仲钨酸铵、硬质合金等。 大中矿业（001203.SZ） 最新股价：39.84元 日涨幅：+9.99% 状态：首板 · 10:27涨停 · 连阳 核心看点：鸡脚山锂矿伴生钨资源；参股香花岭锡业（主营钨锡铅锌矿）；正推进伴生钨回收与相关布 局。 中稀有色（600259.SH） 最新股价：95.64元 日涨幅：+9.84% 状态：扭亏 核心看点：中国稀土集团核心上市平台；横向构筑"稀土、铜、钨"三大产业布局。 锡业股份（000960.SZ） 最新股价：40.21元 日涨幅：+8.97% 核心看点：有色金属（核心股 ...

智通财经获悉，佳鑫国际资源(03858)升8%，截至发稿，涨8%，报83港元，成交额1.52亿港元。 消息面上，日前，章源钨业上调2026年2月下半月长单采购报价。另据中钨在线消息，截至发稿，65% 黑钨精矿价格报73.5万元/标吨，较年初涨59.8%；钨粉价格报1800元/公斤，较年初涨66.7%。国金证券 认为，海外或延续高备库，进一步支撑价格上行。 此外，恒生指数公司此前宣布截至2025年12月31日之恒生指数系列季度检讨结果，其中佳鑫国际资源获 纳入恒生综合指数。变动将于3月9日起生效，届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围。据中 金研报，佳鑫国际资源有可能被调入港股通，因其满足了包括市值、流动性和上市时间等在内的一系列 标准。 本文源自：智通财经网 ...

Core Viewpoint - The tungsten price has surged significantly since the beginning of the year, driven by supply constraints and increased demand from downstream industries, leading to a "jumping price mode" in the market [1][2]. Supply and Demand Dynamics - As of February 12, the average price of black tungsten concentrate (≥65%) reached 696,000 yuan per ton, reflecting a year-to-date increase of approximately 51.6% [2]. - The domestic supply of tungsten has decreased by about one-third to one-fourth due to intensified crackdowns on illegal mining activities, which has contributed to the current price surge [5][6]. - The actual annual supply of tungsten ore in China is estimated to be around 120,000 to 130,000 tons, with about 20% of this supply being unregulated and thus not circulating in the market [6][7]. Impact on Downstream Industries - The rapid price increase has led to a trust crisis in the spot market, with some downstream companies facing difficulties in fulfilling contracts due to soaring prices [4][9]. - Major tungsten companies, including Xiamen Tungsten (600549.SH) and Zhongtung High-tech (000657.SZ), have issued multiple price increase notifications this year, reflecting the upward pressure on prices [1][5]. - The cost of tungsten in the manufacturing of tools is relatively low, accounting for about 10%-15% of the total cost, which may limit the impact of price increases on end products [12]. Market Sentiment and Future Outlook - Industry experts express mixed sentiments about the sustainability of the current price levels, with some predicting potential adjustments in the near future due to extreme market emotions [14][15]. - The ongoing supply constraints, coupled with the increasing demand from traditional and emerging sectors, suggest that tungsten prices may remain elevated in the medium to long term [13][14]. - The tightening of mining quotas and the limited new production capacity are expected to keep the supply-demand imbalance unresolved in the short term [13][14].

Group 1 - Jaxin International Resources (03858) saw its stock rise over 5%, reaching a new high of HKD 96.85, with a trading volume of HKD 164 million [1] - The company announced an expected net profit attributable to equity holders of approximately HKD 300 million to HKD 340 million for 2025, marking a turnaround from a loss in the previous year [1] - The anticipated profit is attributed to the commencement of commercial production in April 2025, which will generate revenue after a year of no operations [1] Group 2 - Recent price adjustments in tungsten long-term contracts have been reported, with a specific tungsten enterprise in Chongyi increasing the procurement price of 55% tungsten concentrate by HKD 14,700 per standard ton to HKD 669,000 to HKD 670,000 per standard ton [1] - The APT price has also been raised by HKD 30,000, now executing at HKD 970,000 per standard ton, indicating a significant market reaction [1] - Zhongyou Securities predicts that tungsten prices will maintain a strong trend in the short term, with attention on future tungsten mine indicators and recycled tungsten policy changes [1]